게이밍 앤 레저 프로퍼티즈(GLPI)가 9월 30일 마감한 2026년 3분기 총수익(Total Revenue)이 4억3540만 달러로 전년 동기 대비 9.5% 증가했고, GAAP 희석 주당순이익은 0.71달러로 전년 동기(0.85달러)보다 16.5% 감소했다고 10월 30일 발표했다.

회사는 이번 분기 총수익, AFFO(조정 운영자금), 조정 EBITDA가 모두 역대 최고치라고 밝혔다. 3분기 AFFO는 3억1170만 달러로 10.5% 늘었고, 희석 주당 AFFO(희석 보통주 및 OP/LTIP 유닛 기준)는 1.04달러로 7.2% 증가했다. Non-GAAP 조정 EBITDA는 4억1390만 달러로 전년 동기 3억6640만 달러에서 13.0% 늘었다.

매출 증가는 임대수익과 금융 관련 수익이 이끌었다. 임대수익은 3억7096만 달러로 8.5% 늘었고, 금융리스 채권 투자수익은 5300만 달러로 10.3% 증가했다. 부동산 대출 이자수익은 765만 달러로 전년 동기 402만 달러의 약 2배로 불어났다.

반면 GAAP 기준 수익성 지표는 뒷걸음쳤다. 3분기 영업이익은 3억990만 달러로 8.1% 감소했고, 순이익은 2억1380만 달러로 13.9% 줄었다. Non-GAAP FFO(운영자금)는 2억7590만 달러로 12.5% 감소했으며, 주당 FFO는 0.92달러로 전년 동기 1.08달러에서 줄었다.

부진의 주된 원인은 신용손실충당금이다. 올해 3분기에는 3622만 달러가 비용으로 잡혔지만, 전년 동기에는 3736만 달러가 환입돼 기저 효과가 컸다. 이자비용은 9888만 달러로 전년 동기 9406만 달러보다 늘었고, 이자수익은 972만 달러에서 330만 달러로 줄었다. 일반관리비는 1655만 달러에서 1287만 달러로 감소했고, 부동산 처분이익 677만 달러가 반영됐다. 신용손실충당금은 AFFO와 조정 EBITDA 산정 시 제외되는 비현금 항목이다.

1~9월 누적 실적은 개선 흐름이 뚜렷했다. 누적 총수익은 12억8595만 달러로 8.3% 늘었고, 영업이익은 9억7568만 달러로 16.4%, 순이익은 6억8818만 달러로 19.7% 증가했다. 누적 AFFO는 9억1279만 달러로 10.0% 늘었으며 주당 AFFO는 3.09달러로 전년 동기 2.89달러를 웃돌았다. 누적 GAAP 희석 주당순이익은 2.33달러로 전년 동기 2.00달러에서 늘었다.

피터 칼리노(Peter Carlino) 대표는 장기 트리플넷 임대차 계약과 내재된 임대료 상승 조항, 탄탄한 임대료 커버리지, 복잡한 거래를 설계하고 심사하는 역량이 이번 실적을 뒷받침했다고 설명했다. 그는 "주가가 펀더멘털과 크게 괴리돼 있다고 본다"며 현 분기 현금배당 기준 배당수익률이 8.5%를 웃돈다고 강조했다. 이어 "지역 카지노 산업은 수십 년간 회복력을 입증해 왔고 올해도 마찬가지"라며 "올해 1~9월 동일 매장 운영사 실적이 전년 대비 견조하게 늘었다"고 말했다.

회사는 2026년 연간 AFFO 가이던스를 상단 중심으로 좁혔다. 연간 AFFO는 12억2200만~12억2500만 달러, 희석 주당 AFFO는 4.11~4.12달러로 제시했으며, 기존 가이던스는 12억1900만~12억2500만 달러, 주당 4.10~4.12달러였다. 이번 가이던스에는 약 2억6500만 달러의 추가 개발 자금 집행이 반영돼 올해 개발 부문 지출은 총 8억 달러로 늘어난다. 향후 인수·처분, 자본시장 활동 등 미발표 거래의 영향은 포함되지 않았다.

최근 사업 동향도 주목된다. 회사는 10월 27일 프롤로지스(PLD)와 일리노이주 졸리엣의 옛 할리우드 카지노 졸리엣 부지를 개발하는 합작법인 설립 계약을 체결했다. 프롤로지스가 관리 멤버이자 개발자로 참여해 도시 승인을 전제로 총 380만 제곱피트 이상, 5개 건물 규모의 A급 창고·물류단지를 약 5년에 걸쳐 조성할 계획이다. 게이밍 앤 레저 프로퍼티즈는 3단계에 걸쳐 토지를 출자하는 대가로 6100만 달러의 자본계정 크레딧을 받고, 완공 시 약 20%의 지분을 보유한다. 추가 출자를 선택하면 지분율은 약 30%까지 높아질 수 있다.

올해 앞선 투자도 이어졌다. 2월 11일 베일리스(Bally's) 링컨 카지노 리조트 부동산을 7억 달러에 인수하는 옵션을 행사했고 연간 임대료 5600만 달러(자본환원율 8.0%)가 추가됐다. 1월 15일에는 코디시 컴퍼니즈와 라이브! 카지노 앤 호텔 버지니아 개발 계약을 맺고 건설비 지원 최대 4억4000만 달러와 토지 매입 2700만 달러 등 총 4억6700만 달러(자본환원율 8.0%)를 약정했다. 6월 24일에는 펜 엔터테인먼트(PENN)의 할리우드 카지노 오로라 개발 프로젝트에 2억1630만 달러를 집행해 2억2500만 달러 약정을 마무리했다(자본환원율 7.75%). 6월 30일에는 하드록 카지노 록퍼드 대출 2차 변경 계약으로 차입자가 1600만 달러를 상환했으며 만기는 2029년 12월 31일로 연장됐다.

재무 측면에서는 3월 4일 만기 2036년 3월 1일, 표면금리 5.625%의 8억 달러 규모 선순위 무담보 채권을 액면가의 99.857%로 발행해 기존 대출 상환 등에 썼다. 6월 1일에는 선도매각 계약에 따라 신주 758만9487주를 발행해 순조달액 3억5100만 달러를 확보했다. 9월 30일 현재 총 장기차입금은 81억5813만 달러, 가중평균 금리 5.097%, 평균 잔존만기 6.6년이며 현금및현금성자산은 1억6575만 달러다. 신용등급은 S&P와 피치 BBB-, 무디스 Ba1이다.

배당은 3분기 주당 0.82달러가 9월 25일 지급됐다. 연환산 주당배당금은 3.28달러로 전년 동기 3.12달러보다 5.1% 높고, 분기말 주가 기준 배당수익률은 8.6%로 전년 동기 6.7%에서 상승했다. 포트폴리오는 9월 30일 현재 21개 주에 걸친 71개 게이밍 관련 시설로, 펜 엔터테인먼트 34개, 베일리스 16개, 시저스 6개, 보이드 4개 시설 등이 포함된다. 베일리스 시카고와 버지니아 등 2개 시설은 개발 중이며, 베일리스 시카고 건설 지원 약정 9억4000만 달러 가운데 6억4070만 달러가 집행됐다.

증권가 컨센서스에 따르면 게이밍 앤 레저 프로퍼티즈의 올해 연간 매출액은 17억2991만 달러로 전년 대비 8.48% 늘어날 것으로 예상된다. 2027년 매출액은 18억3194만 달러(5.90% 증가), 2028년은 18억9184만 달러(3.27% 증가)로 성장세가 이어질 전망이다.

주당순이익(EPS) 컨센서스는 2026년 3.25달러로 전년 대비 10.02% 증가하고, 2027년 3.34달러(3.01% 증가), 2028년 3.48달러(4.23% 증가)로 완만하게 확대될 것으로 예상된다. 자기자본이익률(ROE) 컨센서스는 2026년 18.45%, 2027년 19.07%, 2028년 19.42%로 꾸준히 높아질 전망이다.

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