도미니언에너지(D)가 30일 3분기 영업 주당순이익 1.28달러를 기록했으며, 올해 연간 실적이 기존 가이던스 범위의 상단 절반에 들어갈 것으로 전망한다고 밝혔다. 일반회계기준(GAAP) 주당순이익은 1.30달러였다.

일회성 0.10달러 효과 속 데이터센터 수요가 실적 서사 주도

3분기 영업 주당순이익 1.28달러에는 재생천연가스(RNG) 45Z 세액공제 0.05달러와 평년보다 나은 날씨 0.05달러가 포함됐다. 두 요인을 합산한 0.10달러는 분기 이익의 상당 부분이어서 실적의 질을 따지는 투자자가 눈여겨볼 대목이다. 다만 경영진은 이를 변명이 아닌 실행력의 결과로 포장했다. 스티븐 리지 최고재무책임자(CFO)는 올해 누적 실적 호조의 배경으로 예산을 웃돈 판매량, 날씨, 예상보다 높은 45Z 수익, 재무·운영 실행력을 나열했다.

톤은 전반적으로 자신감이 있었고, 동시에 신중했다. 연간 가이던스에 연말 날씨에 대한 보수적 가정과 향후 재무 성과 위험을 낮출 기회가 반영됐다는 설명은 상단 절반 전망에 안전판이 있다는 신호로 읽힌다. 신용, 배당, 장기 성장 가이던스를 포함한 나머지 재무 가이던스도 모두 재확인했다.

숫자 뒤의 진짜 동력은 수요다. 버지니아와 사우스캐롤라이나 서비스 지역의 최근 12개월 기상 정상화 기준 전력 판매 증가율은 3.4%였다. DOM 권역 여름철 피크 수요 상위 10개 일자가 모두 2026년에 나왔고, 8월에는 DESC가 역대 최고 전력 피크를 경신했다. 데이터센터 용량은 계약 단계별 합계 54GW를 넘었고, 이 가운데 전력서비스계약 확정분은 12GW 이상으로 지난해 말보다 6GW, 13% 늘었다. 회사는 SCC가 승인한 대규모 부하 체계가 기존 고객으로의 비용 전가와 좌초비용 위험을 막는다고 강조했다. 9월 SCC가 약 9억 달러 규모 연료비 증권화 금융을 승인한 점도 요금 부담 완화 측면에서 의미가 있다.

넥스트에라 합병 로드맵 유지, 배터리·해상풍력이 성장 축

가이던스 재확인의 이면에는 넥스트에라에너지와의 합병을 중심으로 한 중장기 전략이 있다. 양사는 9월 중순 버지니아 혜택 패키지를 확대해 주택용 요금 크레딧 기간을 2배로 늘리고 에너지 요금 지원을 1억 달러 늘렸다. 여기에 1억 달러 규모 인력개발 기금, 최소 1000개 신규 일자리, 5년간 연 10억 달러 규모 버지니아 공급업체 프로그램을 더했다. 규제 승인에 대한 불확실성을 금전적 양보로 상쇄하려는 전략으로 해석된다. 버지니아 최종 명령은 내년 1월 11일, 사우스캐롤라이나는 2027년 1월 29일까지 나오며 노스캐롤라이나 심리는 2027년 2월 23일 시작된다. 거래 완료 시점은 2027년 하반기로 유지했다.

투자 계획에서는 버지니아 통합자원계획(IRP) 갱신안이 눈에 띈다. 지난해 선호안보다 태양광 4GW, 배터리 저장장치 2GW를 추가하거나 앞당겼고, 2030~2034년 배터리 용량은 850MW에서 3.3GW로 약 4배가 된다. 회사는 1GW당 25억~30억 달러의 투자 기회로 보며 대부분 자체 건설이라고 밝혔다. 이는 요금 기준 투자 확대를 통한 이익 성장 여력을 시사한다. 선호안 기준 주택용 전기요금은 연평균 약 2.3% 오를 전망이다.

해상풍력(CVOW)은 공정률 약 85%로, 터빈 44기·640MW 이상을 설치했다. 2026년 말까지 세 번째 해상 변전소에 전력을 공급하고 2027년 말 완공한다는 계획을 유지했다. 예산은 116억5000만 달러, 미사용 예비비는 1억2300만 달러다. 가동 첫 10년간 고객 연료비 절감은 약 50억 달러로 추산했다. 코네티컷 밀스톤 원전은 올해 고객 절감액이 2억4500만 달러 이상이며, 지분 확대 관련해서는 2027·2028년이 상대적으로 가벼운 주식 발행 시기라는 판단을 유지했다.

합병 쟁점엔 방어, 해상풍력 일정엔 수치로 반박

Q&A의 초점은 합병 규제와 CVOW 일정 리스크였다. 샤리아르 푸레자 웰스파고 애널리스트가 SCC 직원의 57개 조건과 주지사 개입을 묻자, 로버트 블루 대표는 상당수가 회사의 자발적 제안이며 법적 기준인 고객 무피해 요건을 넘어선다고 답했다. 주지사의 참여도 환영한다며 갈등 구도를 피했다. 반면 니콜라스 아미쿠치 에버코어ISI 애널리스트가 계열 분리와 파산 격리 특수목적법인 구조를 묻자, 반박 증언 제출을 앞두고 세부 논의는 어렵다며 답변을 아꼈다. 바클레이즈 니콜라스 캄파넬라 애널리스트의 사우스캐롤라이나 합의 가능성 질문에도 이해당사자와 협의 중이라는 원론에 그쳤다. 핵심 쟁점의 구체적 해법은 열리지 않은 셈이어서 11월 반박 증언과 심리가 주가 변수로 부각된다.

해상풍력에서는 정반대로 수치를 앞세워 대응했다. 캘리 대븐포트 골드만삭스 애널리스트가 일정 변수를 묻자 블루 대표는 터빈 설치 소요 시간이 처음 10기 평균 69시간, 다음 25기 45시간, 최근 9기 38시간으로 줄었다고 밝혔다. 리지 CFO는 최근 91일 중 14일은 날씨, 약 36일은 설치선 정비의 영향을 받았다고 설명했다. 남은 터빈 132기에 가용 일수는 2027년 말까지 약 425일, 터빈당 3.2일꼴이다. 설치 200~265일과 항만 적재 약 130일을 제하면 날씨·정비 여유는 30~95일이다. 9~10월 설치 속도가 기대에 못 미쳤음을 인정하면서도 예비 기간 안의 위험이라는 논리로 일정 유지를 뒷받침했지만, 여유 일수의 하단이 30일에 그친다는 점은 추가 지연 시 부담이 될 수 있다.

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