아코 브랜즈(ACCO)는 9월 30일 종료된 3분기 매출액이 3억8030만 달러로 전년 동기 대비 0.9% 감소했으나, 비일반회계기준(Non-GAAP) 조정 희석 주당순이익(EPS)은 0.28달러로 전년 동기 0.21달러보다 33% 증가했다고 10월 29일(현지시간) 발표했다. 일반회계기준(GAAP) 희석 EPS는 0.12달러로 전년 동기 0.04달러의 3배 수준이다.

두 EPS 수치에는 모두 주당 0.11달러의 순 관세 환급 효과가 포함됐다. 3분기 순 관세 환급은 연결 영업이익을 1510만 달러 늘렸고, 연결 조정 영업이익률을 400bp(4.0%포인트) 끌어올렸다. 환급 효과를 단순 차감하면 조정 EPS는 0.17달러 수준으로 전년 동기 0.21달러에 못 미친다. 다만 회사는 관세 환급을 제외한 기초 영업 실적이 회사 전망에 부합했다고 밝혔다.

수익성 지표는 개선됐다. GAAP 영업이익은 3030만 달러로 전년 동기 2600만 달러 대비 16.5% 증가했고, 조정 영업이익은 4780만 달러로 전년 동기 3920만 달러보다 21.9% 늘었다. 비용 절감 효과가 컸으며 제품 믹스 악화가 일부 상쇄했다. 일회성 비용은 590만 달러로 전년 동기 150만 달러보다 늘었다. GAAP 순이익은 1150만 달러로 전년 동기 400만 달러의 약 2.9배였고, 조정 순이익은 2720만 달러로 전년 동기 1950만 달러를 웃돌았다. 조정 EBITDA는 5540만 달러로 21.0% 증가했으며, 매출 대비 비율은 14.6%로 전년 동기 11.9%에서 높아졌다.

매출은 소폭 감소했다. EPOS 인수 효과가 4.9%포인트, 우호적인 환율 효과가 0.4%포인트 기여했지만 동일 매장 매출이 6.2% 감소해 이를 상쇄했다. 회사는 기술 주변기기 부문이 업계 전반의 어려움으로 부진했다고 설명했다. 새학기 시즌은 전반적으로 긍정적이었으나 관련 매출이 2분기에 더 많이 인식됐다. 매출총이익은 1억3580만 달러로 7.3% 증가했고 매출총이익률은 35.7%로 전년 동기 33.0%보다 높아졌다. 판매비와관리비는 9370만 달러로 7.2% 늘었다.

사업부문별로 아메리카 부문 매출은 2억1980만 달러로 전년 동기 2억2760만 달러보다 3.4% 감소했다. EPOS 인수 효과 2.0%, 환율 효과 1.0%를 동일 매장 매출 6.4% 감소가 상쇄했으며, 기술 주변기기 수요 둔화를 중남미 성장이 일부 메웠다. 이 부문 영업이익은 2540만 달러, 조정 영업이익은 3810만 달러로 전년 동기 3270만 달러보다 늘었다. 순 관세 환급 효과가 컸고 제품 믹스 악화와 물량 감소가 일부 상쇄했다.

인터내셔널 부문 매출은 1억6050만 달러로 2.8% 증가했다. EPOS 인수가 매출을 9.2% 끌어올렸고 불리한 환율이 0.4% 깎았다. 동일 매장 매출은 기술 주변기기 수요 둔화와 호주 부진으로 6.0% 감소했다. 영업이익은 1240만 달러, 조정 영업이익은 1700만 달러로 전년 동기 1590만 달러보다 늘었으며 가격 정책과 비용 절감이 기여했다.

누적 9개월 실적도 개선됐다. 매출은 11억3910만 달러로 3.9% 증가했다. EPOS 인수가 5640만 달러(5.1%), 환율이 2760만 달러(2.5%) 기여했고 동일 매장 매출은 3.7% 감소했다. GAAP 영업이익은 5020만 달러로 4.0% 줄었다. 구조조정 등 일회성 항목이 2320만 달러로 전년 1320만 달러보다 많았고, 전년에는 690만 달러의 자산 매각 이익이 있었다. 조정 영업이익은 1억760만 달러로 전년 9320만 달러보다 늘었다. 순이익은 4500만 달러(희석 EPS 0.47달러)로 전년 2000만 달러(0.21달러)의 2배를 넘었는데, EPOS 인수 관련 3380만 달러의 염가매수차익이 반영됐다. 조정 EPS는 0.59달러로 전년 0.46달러보다 늘었다.

현금흐름과 재무구조는 크게 개선됐다. 3분기 영업활동 현금흐름은 1억3140만 달러로 전년 동기 7150만 달러의 거의 2배였고, 설비투자를 뺀 잉여현금흐름은 1억2760만 달러로 전년 동기 6600만 달러보다 늘었다. 누적 9개월 잉여현금흐름은 8900만 달러로 전년 2580만 달러를 크게 웃돌았으며, 여기에는 2130만 달러의 관세 환급이 포함됐다. 9월 말 현금및현금성자산은 1억7470만 달러로 트러스트(Trust) 인수용 자금이 포함돼 있다. 순부채는 7억650만 달러로 전년 동기 7억9530만 달러보다 8880만 달러 줄었고, 연결 레버리지 비율은 3.6배다.

주주환원도 이어진다. 회사는 누적 9개월 동안 배당금 2080만 달러를 지급했다. 이사회는 10월 23일 주당 0.075달러의 정기 분기 현금배당을 결정했으며, 11월 20일 기준 주주에게 12월 9일 지급한다.

회사는 10월 1일 트러스트 인수를 마무리했고 이를 반영해 2026년 연간 전망을 상향했다. 연간 매출은 트러스트 인수에 따른 1개 분기 매출을 포함해 전년 대비 4.0~6.0% 증가할 것으로 제시했다. 연간 조정 EPS는 관세 환급 효과 0.12달러를 포함해 0.98~1.02달러로 예상했다. 연간 잉여현금흐름은 약 1억 달러, 연말 연결 레버리지 비율은 약 3.5배를 전망했다.

톰 테드퍼드(Tom Tedford) 대표는 "새학기 시즌이 북미와 멕시코에서 견조했고 워크스페이스 솔루션 부문의 흐름이 안정화되고 있다"며 "강한 현금흐름을 창출하며 부채를 계속 갚고 있다"고 말했다. 그는 "트러스트 인수로 기술 주변기기 포트폴리오의 프로포마 연간 매출이 5억 달러에 근접하게 된다"며 "켄싱턴, 파워에이, EPOS, 트러스트를 확보해 소비자와 기업 채널 모두에서 규모 있는 플랫폼을 갖췄다"고 설명했다. 이어 "브랜드 통합과 시너지 창출에 집중하겠다"고 덧붙였다. 실적 설명회는 미국 동부시간 기준 10월 30일 오전 8시 30분에 열린다.

이번 실적은 관세 환급과 비용 절감으로 이익 지표가 개선됐지만, 동일 매장 매출이 6.2% 줄어 핵심 사업의 수요 둔화가 이어졌다는 점은 부담이다. 연간 조정 EPS 전망 상향분에도 관세 환급이라는 일회성 성격의 요인이 포함돼 있다. 반면 잉여현금흐름 개선과 레버리지 하락은 재무 안정성 측면에서 긍정적이다. 트러스트 통합 성과와 시너지 실현 여부가 향후 핵심 변수다.

증권가 컨센서스에 따르면 아코 브랜즈의 2026년 연간 매출액은 15억8150만 달러로 전년 대비 3.73% 증가할 전망이다. 2027년 매출액은 16억850만 달러로 1.71% 늘어날 것으로 예상된다. EPS는 2026년 0.745달러로 전년 대비 69.32% 증가하고, 2027년에는 0.63달러로 15.44% 감소할 것으로 집계됐다. 증권가는 인수 효과로 매출 규모가 커지지만 성장세는 둔화되고 2027년 이익은 다소 줄어들 것으로 보고 있다.

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