인터콘티넨탈익스체인지(ICE)가 3분기 조정 주당순이익(EPS) 2.02달러로 전년 동기 대비 18% 증가하고 순매출액 28억 달러(15%↑)를 기록했다고 29일 컨퍼런스콜에서 밝혔다. 3분기 기준 역대 최고 실적이며, 연간 거래소·채권데이터 반복 매출 성장률 가이던스도 상향했다.

세 가지 시장 환경 모두 성장, 자신감 깔린 어조

워런 가드너 최고재무책임자(CFO)는 1분기 급격한 변동성, 2분기 변동성 둔화, 3분기 지정학적 위험 재부각과 금리 기대 상승이라는 서로 다른 세 환경에서 모두 성장했다는 점을 강조했다. 변동성에 기댄 일회성 호실적이 아니라 어떤 국면에서도 실적을 내는 구조라는 메시지로 해석된다. 경영진 어조는 방어적 해명보다 성과 확인에 가까웠다.

숫자도 이를 뒷받침한다. 조정 영업이익은 19% 늘어난 17억 달러였고, 반복 매출액은 사상 최대인 14억 달러로 7% 증가했다. 거래 매출액은 23% 늘어 성장 폭이 더 컸다. 1~9월 조정 EPS는 6.27달러로 20% 증가했고 같은 기간 매출액은 12% 늘며 이익률도 개선됐다.

거래소 부문 순매출액은 15억 달러로 22% 늘었고, 거래 매출액은 28% 증가했다. 에너지 26%, 금리 48%, 농산물·금속 62% 등 주요 자산군이 고르게 기여했다는 점이 눈에 띈다. 3분기 조정 영업비용은 10억6800만 달러로 가이던스 중간값에 부합했다. 데이터센터와 네트워크 용량 등 기술 투자와 성과 연동 보상이 비용을 끌어올렸지만 매출 증가로 상쇄됐다.

현금 창출력도 사상 최대다. 3분기 조정 잉여현금흐름은 11억 달러, 누적 37억 달러로 17% 늘었다. 3분기 자사주 4억 달러 매입과 배당 2억9300만 달러를 합쳐 6억9300만 달러를 환원했고, 누적 환원액은 25억 달러로 전년 대비 40% 넘게 증가했다. 성장과 주주환원을 동시에 가져가는 기조가 확인됐다.

마켓액세스 인수 내년 1분기 마무리, 설비투자는 10억5000만 달러로 상향

이번 가이던스의 핵심은 마켓액세스 인수 일정 단축이다. 지난주 미국 법무부 승인을 받아 거래 종료 시점이 기존 상반기에서 내년 1분기로 앞당겨질 전망이다. 회사는 3분기에 선순위 채권 37억5000만 달러를 발행하고 20억 달러 규모 기한부 대출과 기업어음 한도를 더해 자금 조달을 끝냈다. 콜 도중 마켓액세스 주주투표도 찬성으로 마무리됐다. 불확실성이 빠르게 걷히는 모양새다.

재무 건전성도 관리되고 있다. 마켓액세스 선조달 채권을 제외한 3분기 말 레버리지는 2.65배로 6월 2.8배, 1년 전 2.9배 초반에서 낮아졌다. 대형 인수를 앞두고도 부채 부담을 줄여왔다는 의미다. 블랙나이트 인수 3년이 지난 현재 연말 기준 연간 비용 시너지는 약 2억7000만 달러로, 당초 5년 목표 2억 달러를 웃돌 전망이다. 인수 후 통합 실행력을 입증한 사례가 마켓액세스 인수 기대를 높이는 대목이다.

4분기 조정 영업비용은 10억8200만~10억9200만 달러, 조정 영업외비용은 1억7500만~1억8500만 달러로 제시했다. 조정 세율은 24~26% 범위 상단이 예상된다. 연간 설비투자는 애틀랜타 신규 캠퍼스 매입 등으로 기존보다 늘어난 약 10억5000만 달러다. 연간 거래소 반복 매출 성장률은 한 자릿수 후반 범위 상단인 약 9%, 채권·데이터서비스 반복 매출 성장률은 기존 범위 상단인 약 8%로 올렸다.

4분기 장외 및 기타 매출액은 규제 수수료 감소로 약 1억 달러로 전망했다. 모기지 기술 부문은 반복 매출이 3분기보다 소폭 늘고, 거래 매출은 계절성과 높은 모기지 금리로 전분기와 전년 동기보다 줄 전망이다. 내년 전체 가이던스는 4분기 실적 발표 때 제시된다.

트레이드[XYZ] 투자 둘러싼 공방, 모기지 사업 매각 질문엔 우회

Q&A에서 가장 관심이 쏠린 대목은 영구선물 사업 진출이다. 제프리 스프리처 대표는 영구선물이 만기가 없어 단기 노출에 쓰이며, 기존 선물시장을 대체하기보다 보완하는 시장이라고 선을 그었다. 회사는 트레이드[XYZ]의 규제 시장 독점 운영사가 되고 전략적 투자도 단행한다. 어떤 자산과 지수가 상장될지는 트레이드[XYZ]가 정하며 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 승인이 필요하다는 설명이다.

지정 거래소와 청산소를 두고 선물중개업체에 개방하는 비교적 전통적인 구조를 설계 중이며, OKX와의 합작 중개회사를 통해 기존 거래소와 이 시장을 모두 연결할 계획이다. 규제 틀 안에서 신사업을 키우겠다는 전략이다. 다만 수익 구조 질문에 가드너 CFO는 초기 규모가 작을 것이라며, 의미 있는 수준이 되면 별도 공개하겠다고 답했다. 단기 실적 기여는 제한적이라는 신호로 읽힌다.

데이터 사업의 지속 가능성 질문에는 고객이 더 적은 공급업체로 더 큰 규모를 제공받길 원한다는 점이 성장 배경이라는 답이 나왔다. 지난 1년간 원유 데이터 구독은 16%, 가스는 약 12% 늘었다. 데이터센터와 초대형 클라우드 업체 관련해서는 북미 금융 가스시장과 전력시장 거래량이 각각 15% 증가했고, 이들 업체가 직접 데이터를 구독하며 트레이딩 데스크도 꾸리고 있다. 컴퓨팅 선물은 CFTC 승인을 기다리며 참고용 정산가와 기준 데이터를 먼저 제공 중이다.

모기지 기술 부문 성장 전망에 가드너 CFO는 2020~2021년 계약 갱신 영향이 줄고 있어 금리가 다소 올라도 성장세는 이어질 수 있다고 답했다. 반면 사업 매각 가능성에는 스프리처 대표가 직접 답할 수 없다고 했다. 다만 금리 상승기와 하락기 모두에서 성과를 내는 회사를 지향하며, 부분의 합이 맞지 않으면 다른 부분을 찾겠다고 밝혀 여지를 남겼다. 주가 향방은 마켓액세스 인수 마무리와 트레이드[XYZ]의 CFTC 승인, 모기지 부문 내년 가이던스가 관건이다.

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