엠코 그룹(EME)이 3분기 매출액 55억4200만 달러로 전년 동기 대비 28.8% 증가해 분기 기준 사상 최대를 기록했고, 희석 주당순이익은 GAAP 기준 9.04달러(37.6% 증가), Non-GAAP 기준 9.60달러(46.1% 증가)를 기록했다고 10월 29일 발표했다. 회사는 2026년 연간 매출액과 Non-GAAP 희석 주당순이익 가이던스를 모두 상향하고 자사주 매입 한도도 5억 달러 늘렸다.

3분기 영업이익은 5억4580만 달러로 전년 동기 4억570만 달러보다 34.5% 증가했다. 영업이익률은 9.8%로 전년 동기 9.4%에서 0.4%포인트 개선됐다. 3분기에는 무형자산 손상차손 3400만 달러(세후 2470만 달러)가 반영됐으며, 이를 제외한 Non-GAAP 영업이익은 5억7980만 달러, 영업이익률은 10.5%였다. 순이익은 3억9990만 달러로 전년 동기 2억9540만 달러보다 35.4% 늘었고, 손상차손을 제외한 Non-GAAP 순이익은 4억2470만 달러다.

매출총이익은 11억820만 달러로 32.7% 증가했고, 매출총이익률은 약 20.0%로 전년 동기 약 19.4%보다 높아졌다. 판매비와관리비는 5억2840만 달러로 매출액 대비 9.5%를 기록해 전년 동기 10.0%에서 낮아졌다. 매출 증가 속에서 판관비 부담이 줄며 영업이익률 개선으로 이어졌다. 3분기 법인세율은 27.2%로 전년 동기 27.5%보다 소폭 낮아졌다.

인수 효과와 2025년 영국 사업 매각 영향을 제외한 자체 성장률(organic growth)은 25.5%였다. 인수에 따른 추가 매출 기여분은 3억1330만 달러(7.3%포인트)였고, 영국 사업 매각으로 사라진 매출은 1억3620만 달러(4.0%포인트)였다.

■ 전기·기계 부문이 성장 견인

사업부문별로 미국 전기 건설 및 시설 서비스 부문 매출액은 18억5500만 달러로 44.3% 증가했다. 영업이익은 2억4700만 달러로 70.1% 늘었고 영업이익률은 13.3%로 전년 동기 11.3%에서 크게 높아졌다. 미국 기계 건설 및 시설 서비스 부문 매출액은 25억4700만 달러로 43.1% 증가했으며, 영업이익은 3억820만 달러로 34.4% 늘었다. 다만 영업이익률은 12.1%로 전년 동기 12.9%보다 낮아졌다.

미국 빌딩 서비스 부문 매출액은 8억5240만 달러로 4.7% 증가했고, 영업이익은 6620만 달러로 11.5% 늘었다. 영업이익률은 7.8%였다. 미국 산업 서비스 부문 매출액은 2억8750만 달러로 0.2% 증가에 그쳤고, 영업이익은 510만 달러로 18.6% 감소했다. 영업이익률은 1.8%로 전년 동기 2.2%보다 낮아졌다. 영국 빌딩 서비스 사업은 2025년 매각돼 올해 3분기 매출이 없으며, 전년 동기에는 매출 1억3620만 달러를 기록했다.

■ 수주잔고 185억7000만 달러, 47.2% 급증

9월 30일 기준 수주잔고(RPO)는 185억7000만 달러로 사상 최대를 기록했다. 전년 동기 126억1000만 달러보다 59억6000만 달러, 47.2% 늘어난 수치다. 회사는 대부분의 사업 영역에서 신규 계약이 늘었다고 밝혔다. 특히 네트워크 및 통신 부문 증가폭이 가장 컸는데, 핵심 시설(mission critical facilities)에 대규모 전력 인프라와 정교한 냉각 시스템이 계속 필요하기 때문이라고 설명했다. 헬스케어, 상하수도, 기관 시설, 제조 및 산업 부문에서도 고객 투자가 폭넓게 이어졌다.

토니 구치(Tony Guzzi) 엠코 그룹 대표는 "성장과 마진, 영업활동 현금흐름, 자본 배분에서 또 한 번 뛰어난 분기를 보냈다"며 "강한 매출 성장에 뛰어난 현장 실행력과 판관비 레버리지 개선이 더해져 영업이익률이 의미 있게 확대됐다"고 밝혔다. 이어 "비주거용 건설 시장 전반보다 빠르게 성장하고 있다"고 강조했다.

■ 1~9월 누적 매출 22.9%↑, 영업활동 현금흐름 39.7%↑

1~9월 누적 매출액은 153억2000만 달러로 전년 동기 대비 22.9% 증가했고, 자체 성장률은 20.8%였다. 누적 순이익은 11억1000만 달러로 전년 동기 8억3820만 달러보다 늘었다. 누적 희석 주당순이익은 GAAP 기준 24.93달러로 전년 동기 18.53달러에서 증가했고, Non-GAAP 기준은 25.48달러로 전년 동기 18.68달러보다 높았다. 누적 영업이익은 15억 달러로 영업이익률 9.8%였으며, 전년 동기는 11억4000만 달러, 9.1%였다.

누적 영업활동 현금흐름은 10억8660만 달러로 전년 동기 7억7770만 달러보다 39.7% 증가했다. 같은 기간 기업 인수에 7억9740만 달러, 설비투자에 9700만 달러를 썼고, 자사주 매입에 4억5650만 달러, 배당금 지급에 5330만 달러를 집행했다. 9월 30일 기준 현금및현금성자산은 7억7480만 달러로 지난해 말 11억1200만 달러보다 줄었다. 매출채권은 55억3000만 달러로 지난해 말 42억4100만 달러보다 늘었다. 분기 주당 배당금은 0.40달러로 전년 동기 0.25달러보다 60% 늘었다.

■ 2026년 가이던스 상향, 자사주 매입 5억 달러 추가

회사는 연초 이후 실적 흐름과 단기 가시성을 근거로 2026년 연간 가이던스를 올렸다. 연간 매출액은 206억~210억 달러로 제시해 기존 200억~205억 달러보다 높였다. Non-GAAP 영업이익률은 약 10%로 기존 9.5~9.8%에서 상향했다. Non-GAAP 희석 주당순이익은 34.50~35.50달러로 기존 32.00~33.25달러보다 올렸다. 영업이익률과 주당순이익 가이던스는 무형자산 손상차손을 제외한 수치다.

이사회는 기존 자사주 매입 프로그램에 5억 달러를 추가로 승인했다. 매입 재원은 영업활동에서 조달하며 공개시장 또는 비공개 협상 거래로 시장 상황에 따라 진행한다. 프로그램에 만료 기한은 없고 특정 규모의 매입 의무도 없으며, 언제든 중단·재개·종료할 수 있다. 구치 대표는 "자사주 매입 한도 확대는 탄탄한 재무 상태와 장기 전망에 대한 확신, 균형 잡히고 규율 있는 자본 배분 의지를 반영한다"고 말했다.

■ 증권가 컨센서스 상회

증권가 컨센서스에 따르면 2026년 연간 매출액은 203억4000만 달러로 전년 대비 19.7% 증가할 것으로 예상된다. 2027년은 226억 달러로 11.2%, 2028년은 248억2000만 달러로 9.8% 늘어날 것으로 전망된다. 이번 연간 매출 가이던스(206억~210억 달러)는 컨센서스를 웃도는 수준이다.

주당순이익(EPS) 컨센서스는 2026년 32.80달러로 전년 대비 16.4% 증가가 예상된다. 2027년은 37.20달러로 13.4%, 2028년은 46.60달러로 25.3% 증가할 것으로 전망된다. 회사가 제시한 Non-GAAP 희석 주당순이익 가이던스(34.50~35.50달러)도 컨센서스를 웃돈다. 다만 컨센서스 데이터에는 산정 기준이 표시돼 있지 않아 회사 가이던스와 단순 비교하기는 어렵다.

수주잔고가 1년 새 절반 가까이 늘어난 점은 향후 매출 가시성을 높이는 요인이다. 다만 전기·기계 부문이 성장을 주도하는 가운데 산업 서비스 부문은 영업이익이 줄었다. 이번 분기에는 3400만 달러 규모의 무형자산 손상차손도 GAAP 실적에 반영됐다.

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