캐나디안 퍼시픽 캔자스 시티(CP)는 2026년 3분기 매출액이 42억1900만 캐나다달러로 전년 동기(36억6100만 캐나다달러) 대비 15% 증가했고, 희석 주당순이익(EPS)은 1.04캐나다달러로 3% 늘었으며 Non-GAAP 핵심 조정 희석 EPS는 1.28캐나다달러로 전년 동기(1.10캐나다달러)보다 16% 증가했다고 10월 28일(현지시간) 발표했다.

키스 크릴 최고경영자(CEO)는 "북미 전역을 잇는 철도망의 성장 모멘텀이 거시경제 역풍을 상쇄했다"며 "곡물, 인터모달, 일반 화물 등 주요 시장에서 성장을 이어가고 있으며 올해 목표 달성 궤도에 있다"고 밝혔다. 회사는 별도의 수치 가이던스를 제시하지 않았으며, 2026년 연간 목표 달성이 순조롭다는 입장을 유지했다.

수익성은 매출 증가세에 못 미쳤다. 3분기 영업이익은 14억8700만 캐나다달러로 전년 동기(13억3600만 캐나다달러) 대비 11.3% 증가했지만 매출 증가율을 밑돌았다. GAAP 기준 운영비율(OR)은 64.8%로 전년 동기(63.5%)보다 130bp 상승해 악화됐고, 핵심 조정 OR도 61.9%로 120bp 올랐다. 연료비 상승이 GAAP OR에 170bp, 핵심 조정 OR에 190bp 부담으로 작용했다.

연료비는 6억6700만 캐나다달러로 전년 동기(4억1500만 캐나다달러) 대비 약 61% 급증했다. 인건비는 7억1100만 캐나다달러로 14.9% 늘었고, 총영업비용은 27억3200만 캐나다달러로 17.5% 증가했다.

물동량은 매출톤마일(RTM) 기준 전년 동기 대비 6% 증가했다. 화물 매출액은 41억3900만 캐나다달러로 15.3% 늘었다. 곡물 매출이 9억400만 캐나다달러로 28.8% 급증해 성장을 이끌었고, 인터모달은 8억1500만 캐나다달러로 22.0% 증가했다. 금속·광물·소비재는 5억3200만 캐나다달러(+16.2%), 자동차는 3억7300만 캐나다달러(+8.7%), 에너지·화학·플라스틱은 7억6300만 캐나다달러(+8.8%)를 기록했다. 칼륨은 1억8200만 캐나다달러(+9.0%), 임산물은 2억1100만 캐나다달러(+9.3%)로 늘었고, 석탄은 2억5400만 캐나다달러로 전년 동기(2억5500만 캐나다달러)와 사실상 같았다.

순이익은 9억1600만 캐나다달러로 전년 동기(9억1700만 캐나다달러)와 비슷했다. 지배주주 귀속 순이익은 9억1700만 캐나다달러로 0.3% 감소했다. 영업이익이 늘었는데도 순이익이 정체한 것은 법인세 부담이 커졌기 때문이다. 법인세비용은 4억4800만 캐나다달러로 전년 동기(2억9600만 캐나다달러)보다 늘었고, 특정 항목을 포함한 유효세율은 32.79%로 전년 동기(24.34%)보다 높아졌다.

캐나다 국세청(CRA)이 켄자스시티서던(KCS) 인수와 관련한 과거 세무 연도를 재평가하면서 9400만 캐나다달러의 세금 비용이 반영됐고, 멕시코 세무당국(SAT)과의 세금 합의로 1700만 캐나다달러가 추가됐다. 이들 특정 항목을 제외한 유효세율은 24.75%였다. 회사는 미국 지상운송위원회(STB)의 유니언 퍼시픽-노퍽서던 합병 심사 관련 자문비용 1700만 캐나다달러도 특정 항목으로 제시했다.

주주환원은 확대됐다. 회사는 3분기에 보통주 약 1154만 주를 14억8700만 캐나다달러에 매입했으며, 주당 평균 매입가는 128.80캐나다달러였다. 1월 28일 시작한 정규 발행자 매입(NCIB) 프로그램은 2027년 2월 1일까지 최대 4490만 주를 시장에서 매입해 소각하는 내용이다. 희석 가중평균 주식수는 8억7760만 주로 전년 동기(9억1140만 주) 대비 약 3.7% 감소했다. 분기 주당 배당금은 0.268캐나다달러로 전년 동기(0.228캐나다달러)보다 17.5% 증가했다.

현금흐름은 개선됐다. 3분기 영업활동 현금흐름은 15억5000만 캐나다달러로 전년 동기(12억7400만 캐나다달러) 대비 21.7% 증가했다. 유형자산 투자는 6억1300만 캐나다달러로 전년 동기(8억6000만 캐나다달러)보다 줄었다.

재무구조를 보면 9월 30일 기준 현금및현금성자산은 3억9900만 캐나다달러다. 만기 1년 이내 부채를 포함한 장기차입금 장부가액은 236억6800만 캐나다달러로 지난해 말(220억2300만 캐나다달러)보다 늘었다. 이 가운데 기업어음 잔액은 15억3500만 미국 달러(21억7900만 캐나다달러)다. 회사는 7월 6일 11억 미국 달러 규모 2년물과 5년물 신용한도 만기를 각각 2028년 6월 25일, 2031년 6월 25일로 연장했으며, 9월 30일 기준 해당 한도는 인출되지 않았다.

누적 실적은 엇갈렸다. 1~9월 매출액은 120억8400만 캐나다달러로 전년 동기 대비 8.3% 증가했고, 영업이익은 42억1700만 캐나다달러로 5.5% 늘었다. 반면 누적 순이익은 27억8500만 캐나다달러로 전년 동기(30억6000만 캐나다달러)보다 줄었고, 누적 희석 EPS도 3.14캐나다달러로 전년 동기(3.32캐나다달러)에서 감소했다. 전년 누적 실적에는 파나마 운하 철도회사 지분 매각 이익 3억3300만 캐나다달러가 포함돼 있었다.

법적 리스크는 크게 줄었다. 2013년 락메간틱 열차 탈선 사고와 관련해 퀘벡주 환경부가 부과한 정화 명령과 9500만 캐나다달러 규모 청구를 모두 취소하는 합의가 10월 16일 이뤄졌다. 앞서 퀘벡 고등법원은 10월 9일 보험사 소송과 개인 48명이 제기한 소송을 기각했고, 캐나다 대법원은 5월 14일 원고 측 상고 허가 신청을 모두 기각했다. 레밍턴 개발공사와의 계약 위반 소송에서도 캐나다 대법원이 7월 2일 레밍턴의 상고 허가 신청을 기각해 재심 절차가 진행 중이다.

다만 멕시코 자회사의 2014년 세금 추징분(약 5억2800만 캐나다달러)은 여전히 소송 중이다. 회사는 3월 24일 멕시코 정부를 상대로 국제투자분쟁해결센터(ICSID)에 중재를 신청했다.

증권가 컨센서스에 따르면 연간 매출액은 2026년 115억2700만 달러로 전년 대비 4.74% 증가하고, 2027년 122억2500만 달러(+6.05%), 2028년 129억9500만 달러(+6.30%)로 늘어날 전망이다. EPS는 2026년 3.41달러(+3.49%), 2027년 4.06달러(+18.99%), 2028년 4.52달러(+11.32%)로 증가할 것으로 예상된다. 증권가는 시너지 효과와 물량 성장이 이어지며 2027년 이후 이익 증가율이 가팔라질 것으로 보고 있다.

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