웰타워(WELL)가 3분기 총수익(매출액) 37억1578만 달러로 전년 동기 대비 38.4% 증가했고, 일반회계기준(GAAP) 희석 주당순이익은 0.54달러로 전년 동기 0.41달러보다 31.7% 늘었다고 10월 26일 발표했다. 같은 분기 순이익은 4억1482만 달러로 전년 동기 대비 47.0% 증가했다.

실적 개선은 시니어 주거 운영(SHO) 부문이 이끌었다. 3분기 입주자 서비스 수수료(Resident fees and services) 매출은 31억2114만 달러로 51.4% 늘었다. 반면 임대수익은 4억8864만 달러로 2.2% 줄었고, 이자수익은 8325만 달러로 23.9% 증가했다. 기타수익은 2274만 달러로 60.5% 감소했다. 인수 물량이 늘면서 부동산 운영비용은 22억4603만 달러로 42.4% 증가했고, 이자비용은 1억9266만 달러로 18.9% 늘었다.

핵심 수익지표인 비일반회계기준(non-GAAP) 정상화 운영자금(Normalized FFO)은 희석 주당 1.67달러로 전년 동기(1.34달러) 대비 24.6% 증가했다. 정상화 FFO 총액은 12억5851만 달러로 36.9% 늘었다. 평균 희석 주식 수가 6억8540만 주에서 7억5490만 주로 늘어난 영향으로 주당 기준 증가율이 총액 증가율보다 낮았다. 리츠 회계기준(NAREIT) FFO는 주당 1.42달러로 전년 동기 1.20달러보다 높아졌고, 정상화 FFO 배당성향은 51%로 전년 동기 55%보다 낮아졌다.

전체 포트폴리오 동일 매장 순영업이익(SSNOI)은 8억1999만 달러로 전년 동기 대비 15.8% 증가했다. 부문별로는 SHO 21.0%(6억432만 달러), 시니어 주거 트리플넷 4.2%(7824만 달러), 외래진료 의료시설(Outpatient Medical) 2.4%(2850만 달러), 전문요양시설(Skilled Nursing) 2.8%(1억893만 달러) 증가했다.

SHO 포트폴리오의 동일 매장 자체 성장률(organic growth)은 매출 기준 9.1%였다. 평균 입주율이 320bp(3.2%포인트) 상승했고, 입주 객실당 월평균 매출(RevPOR)은 5.3% 늘어난 6066달러로 집계됐다. 월평균 입주 객실 수는 10만357실에서 10만3899실로 늘었다.

웰타워는 3분기에 개발 자금 집행을 포함해 비례 기준 총투자 41억 달러를 집행했다. 이 가운데 27억 달러는 시니어 주거시설 43곳 인수에 쓰였다. 올해 들어 체결했거나 체결 예정인 비례 기준 총투자는 210억 달러다. 9월 말까지 완료한 금액이 133억 달러이고, 분기 종료 이후 완료했거나 완료 예정인 금액이 77억 달러다. 아직 마무리되지 않은 투자는 통상적인 종결 조건의 적용을 받는다.

자산 매각도 병행했다. 3분기 비례 기준 매각 및 대출 상환액은 4억8400만 달러로, 부동산 매각이 2억8400만 달러, 대출 상환이 2억 달러였다. 외래진료 의료시설 25곳을 1억3900만 달러에, 시니어 주거시설 7곳을 1억4500만 달러에 처분했다. 올해 누적 매각 및 대출 상환액은 41억 달러로, 외래진료 의료시설 매각 21억 달러와 대출 상환 12억 달러를 포함한다.

재무 지표도 양호했다. 3분기 EBITDA는 13억2138만 달러, 조정 EBITDA는 14억3073만 달러였다. 9월 30일 기준 순부채는 172억5608만 달러로 순부채/조정 EBITDA 비율은 3.02배, 연결 기업가치 대비 순부채 비율은 9.2%다. 현금및현금성자산은 22억7491만 달러로 전년 동기(68억651만 달러)보다 줄었고, 총자산은 737억1133만 달러로 전년 동기 595억480만 달러보다 늘었다. 현금, 신용한도 여유분, 예상 부동산 매각 및 대출 회수 대금을 합친 가용 유동성은 약 95억 달러다.

회사는 3분기 중 전 세계에서 40억 달러 넘는 자금을 조달했다. 7월에는 캐나다 달러 표시 선순위 무담보 채권 11억5000만 캐나다달러를 발행했다. 2031년 8월 15일 만기 7억5000만 캐나다달러(금리 3.850%)와 2033년 8월 15일 만기 4억 캐나다달러(금리 4.150%)로 구성되며, 가중평균 금리는 3.95%다.

비용 측면에서는 일회성 요인이 커졌다. 기타비용은 1억2469만 달러로 전년 동기(4478만 달러)의 약 2.8배로 늘었는데, 회사는 주로 HC-One 그룹 운영사 구조조정과 관련된 자본화 불가 거래비용과 법률 수수료라고 설명했다. 자산손상차손은 3345만 달러로 전년 동기(308만 달러)보다 커졌다. 반면 부동산 매각 및 지배지분 취득 관련 이익은 1억1468만 달러로 전년 동기(403만 달러)보다 크게 늘었다. 지분법 적용 기업 손실은 3069만 달러였다.

올해 1~9월 누적 총수익은 106억1229만 달러로 전년 동기 대비 38.6% 증가했다. 누적 순이익은 16억3012만 달러로 전년 동기(8억4407만 달러)의 약 1.9배였고, 누적 정상화 FFO는 희석 주당 4.74달러로 전년 동기 3.83달러에서 늘었다.

웰타워는 올해 연간 가이던스를 상향했다. 보통주 귀속 순이익은 희석 주당 3.31~3.37달러로 기존 3.11~3.19달러에서 올렸다. 정상화 FFO는 희석 주당 6.47~6.53달러로 기존 6.36~6.44달러에서 높였다. 중간값 기준으로 기존 6.40달러에서 6.50달러로 약 1.6% 상향한 것이다.

동일 매장 NOI 증가율 가정도 제시했다. 전체 평균은 15.0~16.25%이며, SHO 약 20.25~21.75%, 시니어 주거 트리플넷 약 3.5~4.5%, 외래진료 의료시설 약 2.0~3.0%, 전문요양시설 약 2.0~3.0%로 가정했다. 일반관리비는 약 2억6700만~2억7200만 달러로 예상했으며, 여기에는 약 6000만 달러의 주식보상비용이 포함돼 있다. 향후 12개월간 비례 기준 매각 대금은 19억 달러, 가중 수익률은 6.5%로 예상했다. 이 중 약 15억 달러는 부동산 매각 대금이고, 3억2800만 달러는 대출 상환 대금이다. 회사는 이번 가이던스에 이미 발표했거나 종결된 인수만 반영했으며, 추가 투자, 매각, 자본 거래와 기타 비용, 손상차손, 예상치 못한 대손충당금 증가 등은 포함하지 않았다.

웰타워 이사회는 10월 26일 3분기분 현금배당으로 주당 0.85달러를 결의했다. 전년 동기 0.74달러보다 14.9% 많은 금액이다. 배당금은 11월 19일 지급되며, 기준일은 11월 10일이다. 이번 배당은 222번째 연속 분기 현금배당이다. 올해 1~9월 누적 주당배당금은 2.33달러로 전년 동기 2.08달러에서 늘었다. 웰타워는 10월 27일 오전 9시(미국 동부시간)에 컨퍼런스콜을 열고 3분기 실적과 업황, 포트폴리오 성과를 설명한다.

증권가에서는 웰타워의 고성장세가 이어질 것으로 전망한다. 컨센서스 기준 2026년 매출액은 144억4949만 달러로 전년 대비 33.32% 늘어날 것으로 예상된다. 2027년에는 166억6864만 달러로 15.36%, 2028년에는 187억7405만 달러로 12.63% 증가할 것으로 전망된다.

주당순이익(EPS)은 2026년 2.88달러로 전년 대비 107.11% 증가하고, 2027년 3.15달러(9.47% 증가), 2028년 3.80달러(20.52% 증가)로 늘어날 것으로 예상된다. 다만 컨센서스 EPS는 회사가 이번에 제시한 정상화 FFO 가이던스와 산정 기준이 달라 직접 비교하기는 어렵다.

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