브릭스모어 프로퍼티 그룹(BRX)은 3분기(7~9월) 총수익(Total revenues)이 3억5960만 달러로 전년 동기 대비 5.5% 증가했고, Non-GAAP 기준 Nareit FFO(운영자금)는 1억8460만 달러, 희석 주당 0.60달러로 전년 동기(0.56달러) 대비 7% 늘었다고 10월 26일 발표했다. 같은 분기 GAAP 기준 희석 주당순이익은 0.28달러로 전년 동기(0.31달러)보다 9.7% 감소했다.

회사는 실적과 함께 분기 배당금을 주당 0.3075달러에서 0.33달러(연 1.32달러)로 7.3% 인상하고, 2026년 Nareit FFO 가이던스와 동일 자산 NOI(순영업이익) 성장률 전망을 상향했다. 배당금은 2027년 1월 5일 기준 주주에게 1월 15일 지급된다. 10월 23일 종가 기준 연환산 배당수익률은 약 4.7%이며, 3분기 Nareit FFO 대비 배당성향은 51.1%다.

3분기 임대수익은 3억5855만 달러로 전년 동기(3억4062만 달러) 대비 늘었다. 이자비용은 5918만 달러로 전년 동기(5668만 달러)보다 증가했다. GAAP 기준 지배주주 귀속 순이익은 8775만 달러로 6.9% 줄었는데, 부동산 매각이익이 886만 달러로 전년 동기(4002만 달러)에 크게 못 미친 영향이 컸다. 반면 부동산 손상차손은 68만 달러로 전년 동기(1608만 달러)보다 줄었다. 조정 EBITDA는 2억4639만 달러로 6.7% 증가했다.

1~9월 누적 기준 총수익은 10억6862만 달러로 전년 동기(10억1785만 달러)보다 늘었다. 지배주주 귀속 순이익은 2억8902만 달러(전년 동기 2억4910만 달러), 희석 주당순이익은 0.94달러(0.81달러), Nareit FFO는 5억4274만 달러로 희석 주당 1.76달러(1.67달러)를 기록했다.

영업 지표는 임대 수요가 견조했음을 보여준다. 3분기 신규·갱신 임대 계약은 160만 평방피트였고, 비교 가능 공간 기준 임대료 상승률은 25.3%였다. 신규 계약은 42.6%, 갱신 계약은 19.4%였다. 전체 임대 점유율은 95.6%로 사상 최고를 기록했다. 앵커 테넌트 점유율은 97.0%, 소규모 점포 점유율은 사상 최고인 92.8%였다. 계약은 했으나 임대료가 아직 발생하지 않은 신규 계약은 310만 평방피트, 연환산 기본임대료 6890만 달러 규모다. 임대 점유율과 실제 청구 점유율의 격차는 420bp(1bp=0.01%포인트)다. 동일 자산 NOI는 6.6% 증가했고 이 중 기본임대료 기여분은 480bp였다. 1~9월 누적 동일 자산 NOI는 6.2% 증가했다.

재투자 사업도 속도를 내고 있다. 회사는 3분기 플로리다주 포트 세인트루시의 퍼블릭스(Publix) 재개발을 포함한 6개 프로젝트, 3670만 달러를 진행 사업에 추가했다. 예상 평균 증분 NOI 수익률은 11%다. 4개 프로젝트, 5460만 달러는 평균 수익률 10%로 안정화를 마쳤다. 현재 진행 중인 재투자 사업은 46건, 순 예상 비용 3억3180만 달러, 예상 평균 NOI 수익률 10%다. 유형별로는 재개발 15건(2억2970만 달러, 수익률 11%), 앵커 공간 재배치 15건(7740만 달러, 7~14%), 부지 개발 16건(2470만 달러, 15%)이다.

투자 측면에서 3분기에 캘리포니아주 인랜드 엠파이어의 식료품점 앵커 센터인 빌리지 웨스트 쇼핑센터(19만5862평방피트, 앵커 스테이터 브로스)를 4950만 달러에 인수했다. 같은 기간 쇼핑센터 2곳을 총 4280만 달러에 매각했다. 1~9월 누적으로는 쇼핑센터 5곳을 2억1380만 달러에 사들이고 8곳을 1억6580만 달러에 매각했다. 3분기 이후에는 기존 쇼핑센터 부속 부지를 480만 달러에 추가 인수했다.

회사는 9월 28일 에버뷰 파트너스(Everview Partners)와 함께 슬레이트 그로서리 리츠(Slate Grocery REIT)를 약 23억4000만 달러에 인수하는 확정 계약을 체결했다. 브릭스모어는 식료품점 앵커 부동산 23곳을 약 6억3600만 달러에 직접 인수하고, 에버뷰와의 합작법인 지분 20%와 약 1억7400만 달러 규모 우선주 투자를 보유한다. 합작법인은 나머지 92곳을 약 17억1000만 달러에 인수한다. 거래는 슬레이트 리츠 유닛 보유자 승인 등 통상적 종결 조건을 거쳐 2027년 1분기 마무리될 예정이다. 회사는 이 거래용으로 최대 9억8800만 달러 규모의 선순위 무담보 대출 약정을 확보했다.

회사는 2026년 Nareit FFO 가이던스를 희석 주당 2.36~2.38달러로 올렸다. 기존 가이던스는 2.35~2.37달러였다. 동일 자산 NOI 성장률 전망은 5.50~5.75%로, 기존 5.00~5.75%에서 하단을 높였다. 수취 불능 매출은 2026년 예상 총수익의 60~85bp로 제시했다. 2026년 지배주주 귀속 순이익은 3억6800만~3억7400만 달러(희석 주당 1.20~1.22달러)로 예상했다. 여기에 부동산 감가상각 4억2300만 달러(주당 1.37달러)를 더하고 부동산 매각이익 7100만 달러(주당 0.23달러)를 빼고 손상차손 700만 달러(주당 0.02달러)를 더해 Nareit FFO 7억2700만~7억3300만 달러에 이른다고 설명했다. 이 가이던스에는 채무 상환 손익이나 거래 비용 등 일회성 항목이 반영되지 않았다.

재무 지표를 보면 9월 30일 기준 유동성은 15억 달러이며, 슬레이트 거래용 대출 약정은 제외한 수치다. 순원금 부채 대비 조정 EBITDA는 당분기 연환산 기준 5.2배, 최근 12개월 기준 5.3배다. 현금및현금성자산은 1억6443만 달러로 지난해 말(3억3442만 달러)보다 줄었고, 부채는 53억2296만 달러로 지난해 말(54억9475만 달러)보다 감소했다.

브라이언 T. 피네건(Brian T. Finnegan) 대표는 "3분기 실적은 지속적인 임대 모멘텀과 강한 동일 자산 NOI 성장, 사상 최고 점유율이 두드러졌다"며 "계약은 했지만 아직 발생하지 않은 임대 물량과 재투자 프로그램이 향후 이익과 현금흐름 성장에 대한 가시성을 높여준다"고 말했다. 이어 "슬레이트 거래를 통해 투자 기회를 넓히고 장기적인 주주가치 제고 방안을 추가로 마련하게 될 것"이라고 밝혔다. 회사는 27일(현지시간) 오전 10시(미국 동부시간) 실적 컨퍼런스콜을 연다.

운영 지표와 가이던스, 배당이 모두 개선됐다는 점은 긍정적이다. 다만 GAAP 주당순이익은 매각이익 감소로 줄었고, 대형 인수 추진에 따라 부채 부담이 커질 수 있다. 슬레이트 거래는 2027년 1분기 종결 예정이어서 승인 절차와 통합 성과를 지켜볼 필요가 있다.

증권가 컨센서스에 따르면 브릭스모어의 2026년 예상 매출액은 14억2765만 달러로 전년 대비 4.09% 증가할 전망이다. 2027년은 15억1889만 달러(6.39% 증가), 2028년은 16억2422만 달러(6.93% 증가)로 성장세가 이어질 것으로 예상된다.

주당순이익(EPS) 컨센서스는 2026년 1.16달러(7.42% 감소), 2027년 1.11달러(3.79% 감소), 2028년 1.23달러(10.10% 증가)다. 매출액은 꾸준히 늘지만 EPS는 2027년까지 소폭 감소한 뒤 2028년부터 반등할 것으로 증권가는 예상하고 있다.

< ⓒ초이스스탁 AI 투자속보 ‘애드가플래시’ - 무단전재 & 재배포 금지 >