제로 슈거 음료업체 제비아 PBC(ZVIA)가 브라질계 사모투자사 GP인베스트먼츠 운용 펀드로부터 2000만 달러 규모의 성장자본을 유치하는 확정 계약을 체결했으며, 2026년 3분기 순매출액이 약 4800만 달러로 기존 가이던스(4400만~4600만 달러)를 웃돌 것으로 예상된다고 10월 23일 발표했다.

이번 투자는 제비아가 Series A 선순위 전환우선주를 발행하고 2000만 달러를 받는 방식이다. 우선주는 클래스A 보통주로 전환할 수 있으며, 초기 전환가격은 계약 체결 전 10거래일 거래량가중평균가격(VWAP)의 120%로 정해졌다. 우선주에는 연 6% 배당이 붙지만 현금이 아닌 실물(PIK) 방식으로 지급된다. GP인베스트먼츠는 제비아 이사회에 이사 1명을 지명할 권한도 갖는다. 세부 조건은 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 공시에 담겼다.

회사는 이사회와 함께 지난 12개월간 파이퍼 샌들러를 자문사로 선임해 다양한 전략·자금조달 대안을 검토했으며, 주주가치 극대화 관점에서 이번 투자가 최선이라고 결론 내렸다. 회사는 이번 거래로 재무구조가 강화되고 재무 유연성이 높아져, 안정화·최적화된 사업 기반 위에서 성장 투자를 확대할 수 있다고 설명했다.

3분기 잠정 실적도 기존 전망을 웃돈다. 회사는 3분기 순매출액을 약 4800만 달러로 제시했다. 조정 EBITDA는 90만~100만 달러 적자로 예상했는데, 기존 가이던스인 300만~350만 달러 적자보다 크게 개선된 수치다. 다만 이 수치는 분기 마감과 검토 절차가 끝나기 전의 잠정치로, 최종 결과와 달라질 수 있다. 제비아는 11월 4일 장 마감 후 3분기 확정 실적을 발표할 예정이다.

조달 자금은 이른바 '전략적 재정비(Strategic Reset)'에 투입된다. 첫째는 제품 혁신 가속이다. 기능성, 맛, 풍미 다양화를 앞세워 Z세대와 밀레니얼 소비자를 겨냥한 제품군을 넓히고, 인접한 고성장 건강음료 카테고리로 사업 영역을 확장한다는 구상이다. 둘째는 디지털 중심 수요 창출이다. 마케팅 비용을 크리에이터와 마이크로 인플루언서 등 중·하단 퍼널 디지털 채널로 옮겨 전환 효율과 고객 확보 효과를 높인다. 셋째는 하이브리드 유통 전략이다. 서부 지역 직접 매장 배송(DSD) 인프라에 계속 투자하고, 비DSD 지역에서는 외부 진열·관리 파트너를 활용한다. 전자상거래 마켓플레이스 공략을 강화하고, 싱글 캔 판매로 첫 구매를 유도하는 동시에 멀티팩 구성을 최적화해 장바구니 규모와 재구매를 늘릴 방침이다.

알렉산드레 루베르티(Alexandre Ruberti) 제비아 대표는 "이번 성장자본 투자는 제비아의 진화에서 중요한 이정표로, 중장기 성장 의제를 가속할 자본과 전략 자원, 운영 전문성을 제공한다"고 밝혔다. 그는 GP인베스트먼츠가 ABInBev와 3G를 일군 기업가들이 1990년대 초 설립한 곳으로, 적극적 지분 참여와 운영 우수성, 절제된 자본 배분이라는 DNA를 갖고 있다고 평가했다.

지라시 사티아(Girish Satya) 최고재무책임자(CFO)는 "지난 2년간 사업을 효율화하고 강화하는 변혁기를 거쳐 다음 성장 단계를 실행할 기반을 갖췄다"며 "이번 자금 조달은 재무 여력을 늘리고 소비재 전반에서 성과를 낸 투자자를 영입하는 중요한 단계"라고 말했다.

로드리고 보스콜로(Rodrigo Boscolo) GP인베스트먼츠 대표는 "제비아의 실행력과 명확한 성장 계획이 전통 탄산음료를 대체하는 일상 음료로 성장할 잠재력에 대한 확신을 준다"고 밝혔다. 그는 인공감미료 없는 건강한 음료를 찾는 소비자가 늘고 있고, 제비아가 충성 고객층과 확고한 소매 유통망을 보유했다고 평가했다. GP인베스트먼츠는 1993년 설립돼 50억 달러 넘게 투자하고 100곳이 넘는 기업의 성장을 지원했다.

투자자가 유의할 대목도 있다. 회사는 우선주 전환에 따른 기존 주주 지분 희석, 우선주 배당 의무, GP인베스트먼츠가 지명한 이사를 통한 경영·지배구조 영향력 확대를 위험 요인으로 꼽았다. 조달 자금을 효과적으로 투입해 기대한 성과를 거둘 수 있는지도 변수다.

증권가 컨센서스에 따르면 제비아의 2026년 연간 매출액은 1억7419만 달러로 전년 대비 8.02% 늘어날 전망이다. 2027년은 1억8474만 달러(6.05% 증가), 2028년은 1억9907만 달러(7.76% 증가)가 예상된다. 주당순이익(EPS)은 2026년 0.17달러 적자, 2027년 0.07달러 적자, 2028년 0.07달러 적자로 적자 흐름이 이어지되 폭은 줄어들 것으로 전망된다. 11월 4일 확정 실적에서 수익성 개선 속도가 확인될지가 관건이다.

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