펭귄 솔루션스(PENG)가 2026 회계연도 4분기(8월 28일 종료) 매출액이 5억6669만 달러로 전년 동기 대비 68% 증가했고, GAAP 영업이익은 6946만 달러로 458% 늘었으며 GAAP 희석 주당순이익은 1.29달러(전년 동기 0.11달러)를 기록했다고 10월 6일(현지시간) 발표했다. 회사는 2027 회계연도 매출 가이던스도 직전 분기 예비 전망보다 높였다.

회사는 이번 분기 매출액, 영업이익, 순이익, 조정 EBITDA 등 주요 재무 지표가 모두 분기 기준 사상 최고치라고 밝혔다. 인공지능(AI) 데이터센터 수요 확대가 실적을 끌어올린 것으로 풀이된다. 4분기 매출액은 직전 분기(4억7871만 달러) 대비 약 18.4% 증가했다.

■ 4분기 실적: 매출·이익 동반 급증

GAAP 기준 매출총이익은 1억5590만 달러로 전년 동기 9673만 달러보다 늘었다. 다만 GAAP 매출총이익률은 27.5%로 전년 동기 28.6%보다 낮아졌고, 비GAAP 매출총이익률도 28.8%로 전년 동기 30.9%에서 하락했다. 매출이 급증했지만 마진율은 소폭 낮아졌다.

GAAP 영업이익은 전년 동기 1245만 달러에서 6946만 달러로 늘었고, 영업이익률은 3.7%에서 12.3%로 개선됐다. 비GAAP 영업이익은 8980만 달러로 129% 증가했으며 비GAAP 영업이익률은 15.8%였다. 4분기 연구개발비는 2202만 달러, 판매비와관리비는 5993만 달러였다.

GAAP 기준 순이익(펭귄 솔루션스 귀속)은 9320만 달러로 전년 동기 943만 달러에서 888% 증가했다. 다만 5760만 달러의 법인세 혜택이 반영됐고, 2029년·2030년 만기 전환사채 전환 유인과 관련한 비용 3325만 달러가 기타 영업외비용으로 잡혔다. 비GAAP 순이익은 7144만 달러로 전년 동기 2884만 달러보다 늘었다.

조정 EBITDA는 9327만 달러로 전년 동기 4342만 달러 대비 115% 증가했다. 비GAAP 희석 주당순이익은 1.00달러로 전년 동기 0.43달러보다 133% 늘었다.

■ 사업부문별: 통합 메모리가 성장 주도

통합 메모리(Integrated Memory) 부문 매출액은 3억4078만 달러로 전년 동기 1억3216만 달러 대비 약 157.9% 급증하며 전체 성장을 이끌었다. 어드밴스드 컴퓨팅(Advanced Computing) 부문은 1억5404만 달러로 약 11.4% 늘었고, 옵티마이즈드 LED(Optimized LED) 부문은 7186만 달러로 약 6.6% 증가했다.

카시 샤이크 대표는 "AI 팩토리 플랫폼 출시와 데이터센터 시장 집중 이후 하반기 실적이 크게 가속화됐다"며 "상반기에는 매출이 전년 대비 거의 정체였지만 3분기 48%, 4분기 68%로 성장세가 빨라져 하반기 성장률이 58%에 달했다"고 밝혔다.

■ 연간 실적

2026 회계연도 연간 매출액은 17억3147만 달러로 전년 대비 26% 증가했다. 통합 메모리가 9억2400만 달러로 약 99.0% 급증한 반면, 어드밴스드 컴퓨팅은 5억5879만 달러로 약 13.8% 감소했고 옵티마이즈드 LED는 2억4868만 달러로 약 2.9% 줄었다.

연간 GAAP 영업이익은 1억6560만 달러로 185% 증가했고, 비GAAP 영업이익은 2억4096만 달러로 44% 늘어 사상 최고를 기록했다. 순이익은 1억8062만 달러로 611% 증가했으며, 조정 EBITDA는 2억5642만 달러로 37% 늘었다. 연간 GAAP 희석 주당순이익은 2.60달러(전년 0.28달러), 비GAAP 희석 주당순이익은 2.87달러(전년 1.90달러)였다.

■ AI 인프라 고객 확대와 신규 계약

회사는 4분기에 네오클라우드(neocloud) 사업자 4곳을 포함해 AI 인프라 데이터센터 신규 고객 6곳을 확보했다. 회계연도 전체로는 신규 AI 인프라 고객 17곳을 추가했고, 기존 고객 12곳이 거래를 확대했다.

주요 수주로는 다년 계약 규모가 30억 달러를 넘는 상장 네오클라우드 고객과, 선도 AI 연구소로부터 100억 달러 규모 컴퓨팅 계약을 확보한 네오클라우드 고객이 있다. 후자는 노르웨이에 GPU 3만6000개 규모의 AI 팩토리 구축·운영을 펭귄 솔루션스에 맡겼다. 국내 기술 대기업이 후원하는 한국계 네오클라우드 고객도 엔비디아 GB300 NVL72 기반 플랫폼의 설계·구축·운영 사업자로 회사를 선정했다.

제품 측면에서는 클러스터웨어AI(ClusterWareAI)에 에이전틱 AI 기능을 추가했고, 증가하는 수주에 대응해 CXL 메모리 확장 제품 투자도 이어가고 있다. 부품 조달에서는 AI 인프라 신규 공급사와 관계를 맺고 주요 메모리 공급사와 새 공급 계약도 체결했다.

■ 재무 상태: 매출채권·재고 급증, 영업현금흐름 적자

8월 28일 기준 현금및현금성자산은 6억4721만 달러로 전년 말 4억5375만 달러보다 늘었다. 회사는 2031년 만기, 표면금리 0%의 7억5000만 달러 규모 전환사채 발행을 마무리했으며, 장기부채는 7억3553만 달러로 전년 말 4억4189만 달러보다 증가했다.

매출채권은 7억9626만 달러로 전년 말(3억790만 달러)의 2.6배 수준으로 늘었고, 재고자산도 7억4879만 달러로 전년 말 2억5518만 달러보다 크게 증가했다. 이 영향으로 4분기 영업활동 현금흐름은 1억6314만 달러 순유출, 연간 영업활동 현금흐름은 1억5191만 달러 순유출을 기록했다. 전년에는 연간 1억908만 달러 순유입이었다. 연간 설비투자는 1157만 달러였다.

■ 2027 회계연도 가이던스 상향

회사는 2027 회계연도 매출액이 중간값 기준 약 24억3000만 달러로 약 40%(±10%포인트) 증가할 것으로 전망했다. 이는 3분기 실적 발표 때 제시한 예비 전망(약 30% 성장, 중간값 21억7000만 달러)보다 높다.

희석 주당순이익은 GAAP 기준 3.50달러(±0.70달러), 비GAAP 기준 4.45달러(±0.70달러)로 제시했으며 각각 전년 대비 약 35%, 55% 증가에 해당한다. 매출총이익률은 GAAP 기준 27%(±2%포인트), 비GAAP 기준 28%(±2%포인트)로 예상했다. 영업비용은 GAAP 기준 3억2900만 달러(±1000만 달러), 비GAAP 기준 2억7500만 달러(±1000만 달러)이며 희석 주식수는 6300만 주로 가정했다.

샤이크 대표는 "AI 인프라 부문의 강한 모멘텀을 바탕으로 매출과 비GAAP 희석 주당순이익 기대치를 상향했다"며 "사업 전반에서 강한 영업 레버리지를 창출하고 있다"고 설명했다.

■ 시장 컨센서스와 향후 전망

2026 회계연도 연간 매출 컨센서스는 16억8397만 달러로, 실제 연간 매출액 17억3147만 달러가 약 2.8% 웃돌았다. 연간 EPS 컨센서스 1.78달러 대비 GAAP 희석 주당순이익 2.60달러도 상회했다.

증권가는 2027년 8월 결산 매출액을 21억9824만 달러(전년비 30.54% 증가), 2028년 8월 결산 매출액을 24억5755만 달러(11.80% 증가)로 예상하고 있다. EPS는 2027년 2.42달러, 2028년 2.97달러로 전망됐다. 이번 2027 회계연도 매출 가이던스 중간값 24억3000만 달러는 컨센서스를 약 10.5% 웃도는 수준이어서, 향후 증권가 추정치 상향 조정 여부가 주목된다.

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