제니아 호텔&리조트(XHR)는 2026 회계연도 조정 EBITDA(Adjusted EBITDAre) 전망을 2억6700만~2억7900만 달러로 상향 조정하며, 같은 호텔 기준 객실당 매출(RevPAR)이 전년 대비 4.75~6.25% 증가할 것으로 예상했다고 9월 15일 발표했다. 이는 지난 5월 제시한 2억5800만~2억7400만 달러 전망 대비 중간값 기준 약 500만 달러 증가한 수치다.

조정 주당순이익(Adjusted FFO per Diluted Share)은 1.96~2.08달러로 예상되며, 이는 기존 전망치 1.86~2.02달러 대비 중간값 기준 8센트 상승한 수치다. 총 객실당 매출(Total RevPAR)은 2.75~5.25% 성장이 전망된다.

최근 실적 추세는 강한 모멘텀을 보이고 있다. 7월 같은 호텔 기준 RevPAR은 전년 동기 대비 11.7% 급증했으며, 8월에도 8.6% 성장세를 지속했다. 9월부터 12월까지 그룹 객실 매출 예약 현황(pace)은 전년 동기 대비 약 11% 증가해 강력한 수요를 시사한다.

회사는 29개 럭셔리 및 고급 호텔과 리조트로 구성된 포트폴리오를 운영하고 있으며, 총 8,783개 객실을 보유하고 있다. 주로 미국 상위 25개 시장과 주요 레저 목적지에 위치해 있으며, 하얏트, 메리어트, 리츠칼튼, 웨스틴 등 16개 프리미엄 브랜드와 제휴를 맺고 있다.

2025년 기준 주요 시장별 호텔 EBITDA 비중은 올랜도(17%), 휴스턴(14%), 피닉스(11%), 샌디에이고(8%), 애틀랜타(8%) 순이다. 특히 피닉스 시장은 그랜드 하얏트 스코츠데일의 지속적인 성과 개선으로 다시 주요 시장으로 부상했다.

재무 건전성은 안정적인 수준을 유지하고 있다. 2026년 6월 30일 기준 총 부채는 13억6960만 달러이며, 이 중 76%는 고정금리 또는 헤지된 부채다. 레버리지 비율은 약 4.8배 수준이며, 29개 호텔 중 27개가 무담보로 재무 유연성이 높다. 현금 및 신용한도 가용액을 합친 유동성은 약 6억1200만 달러에 달한다.

그랜드 하얏트 스코츠데일 리조트는 회사의 성장 전략을 잘 보여주는 사례다. 2017년 2억2000만 달러에 인수한 이 리조트는 대규모 리노베이션과 그랜드 하얏트로의 브랜드 업그레이드를 통해 2019년 RevPAR 196달러에서 2026년 전망치 300달러로 크게 성장했다. 애리조나 볼룸 확장 공사로 그룹 수요가 증가하면서 2026년에는 리조트 역사상 최고의 그룹 실적을 기록할 것으로 예상된다. 호텔 EBITDA는 2019년 2300만 달러에서 2026년 3000만 달러 초반대로 약 83% 증가할 전망이다.

회사는 2026년 전체 자본 지출로 7000만~8000만 달러를 계획하고 있으며, 리노베이션으로 인한 영업 차질은 조정 EBITDA와 조정 FFO에 약 100만 달러의 부정적 영향을 미칠 것으로 예상했다. 일반관리비는 비현금 주식 보상을 제외하고 약 2500만 달러, 이자비용은 비현금 대출 관련 비용을 제외하고 약 7800만 달러가 될 것으로 전망했다.

경영진은 미국 럭셔리 및 고급 호텔 부문의 공급 증가율이 2026년부터 2028년까지 연평균 약 1%로 제한적일 것으로 예상하면서, 고급 호텔 수요 성장이 계속해서 시장을 상회할 것으로 내다봤다.

증권가는 제니아 호텔&리조트의 향후 실적 개선세를 긍정적으로 전망하고 있다. 2026년 예상 총수익은 11억2120만 달러로 전년 대비 3.96% 증가가 예상되며, 2027년에는 11억5160만 달러로 2.71% 성장이 전망된다. 주당순이익은 2026년 0.13달러 적자가 예상되지만, 2027년에는 0.64달러로 흑자전환이 예상된다. ROE 역시 2026년 -1.07%에서 2027년 5.18%로 개선될 것으로 전망된다.

배당 측면에서 2026년 예상 주당배당금은 0.56달러로 시가배당률은 3.17%다. 회사는 2021년 배당을 중단했다가 2022년 0.20달러로 재개한 이후 2023년 0.40달러, 2024년 0.48달러, 2025년 0.56달러로 3년 연속 배당금을 인상했다.

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