디스트리뷰션 솔루션스 그룹(DSGR)이 2026년 상반기 매출 10억5400만 달러, 조정 EBITDA 9180만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 각각 7%, 2% 성장했다고 10일 발표했다.

2분기 매출은 5억5770만 달러로 전년 동기 대비 11% 증가했다. 유기적 매출 성장률은 10.2%를 기록했으며, 1분기 인수한 이스턴 밸브가 410만 달러의 추가 매출을 기여했다. 조정 EBITDA는 5390만 달러로 전년 동기와 유사한 수준을 유지했으나, 마진은 9.7%로 전년 동기와 동일했다.

회사는 1분기 제품 및 고객 믹스 변화, 각종 투자 및 인건비 상승으로 압박을 받았으나, 2분기 들어 순차적으로 조정 EBITDA 마진이 210bp 개선되며 긍정적인 모멘텀을 되찾았다. 일평균 유기적 매출은 1분기 대비 8.1% 성장하며 회복세를 시현했다.

상반기 잉여현금흐름은 2300만 달러로 전년 동기 5000만 달러 대비 감소했다. 이는 하반기 예상 성장에 대비한 전략적 재고 투자로 일시적인 운전자본 증가가 발생했기 때문이다. 다만 수익성 개선과 운전자본 관리 강화로 2분기 현금흐름은 순차적으로 개선됐다. 회사는 투자 수준이 완화되면서 잉여현금흐름이 지속적으로 개선될 것으로 전망했다.

사업부문별로 MRO 사업부는 상반기 매출 3억5700만 달러에 조정 EBITDA 2350만 달러를 기록하며 마진 9.4%를 달성했다. OEM 사업부는 매출 2억5780만 달러에 조정 EBITDA 3030만 달러로 11.8%의 마진을 보였다. 산업기술 사업부는 매출 4억3320만 달러에 조정 EBITDA 3320만 달러를 기록하며 7.7%의 마진을 나타냈다. 캐나다 지사는 매출 1억1480만 달러에 조정 EBITDA 850만 달러로 7.4%의 마진을 시현했다.

회사는 9월 1일 아메리칸 패스너스 코퍼레이션(AFC) 인수를 현금 약 4400만 달러에 완료했다. 이는 회사의 핵심 시장에서 규모, 지리적 도달 범위 및 제품 역량을 확대하는 효과를 가져올 것으로 기대된다. 또한 현재 6개의 인수 대상 기업과 논의 중이며, AFC와 6개 잠재 인수 대상을 합치면 약 7400만 달러의 조정 EBITDA 기여가 예상된다.

LKCM 헤드워터는 이들 인수를 통해 약 1600만 달러의 비용 절감 및 시너지 효과를 추정하고 있다. AFC와 6개 추가 검토 대상의 총 현금 대가는 6억5000만 달러에서 7억 달러 사이가 될 것으로 예상되며, 특정 부채 인수는 제외된 금액이다. 회사는 3개 사업부문 전반에 걸쳐 역대 최고 수준의 인수 파이프라인을 보유하고 있으며, LKCM은 플랫폼에 가장 부가가치가 높은 기회를 우선시하며 선별적으로 자본을 배분할 계획이다.

재무 건전성 측면에서 6월 30일 기준 총부채는 7억3400만 달러, 순부채는 6억6700만 달러로 순차입배율은 3.4배를 기록했다. 회사는 4억 달러 규모의 리볼빙 크레딧 시설과 6억8300만 달러의 텀론 A를 보유하고 있으며, 모두 2030년 만기다.

회사는 장기 순차입배율 목표를 3.5배에서 4.0배 사이로 설정하고 있으며, EBITDA 성장, 시너지 실현 및 잉여현금흐름 창출을 통한 디레버리징을 우선시할 계획이다. 또한 충분한 유동성 유지와 만기 관리를 통해 디레버리징 주기 전반에 걸쳐 유연성을 보존할 방침이다.

J. 브라이언 킹 대표는 "LKCM 헤드워터의 비공개화 추진으로 상장 기업으로 운영되는 데 따른 압박, 경직성 및 단기 기대치에서 벗어나 주요 전략적 기회를 성공적으로 실행할 수 있게 됐다"며 "비공개 기업으로서 ERP 시스템 통합, 영업 최적화, 시장 확대 등 다양한 전략적 이니셔티브를 실행할 수 있는 운영상 유연성이 향상될 것"이라고 밝혔다.

증권가에서는 이 회사가 2026년부터 2027년까지 지속적인 성장세를 보일 것으로 전망하고 있다. 2026년 매출액은 21억3300만 달러로 전년 대비 7.7% 증가가 예상되며, 2027년에는 22억3100만 달러로 4.6% 성장이 예측된다. 주당순이익(EPS) 측면에서도 2026년 0.61달러, 2027년 1.01달러로 각각 238.9%, 65.6%의 증가가 전망된다. 이는 회사의 인수 전략 실행과 운영 효율성 개선이 수익성 향상으로 이어질 것임을 시사한다.

< ⓒ초이스스탁 AI 투자속보 ‘애드가플래시’ - 무단전재 & 재배포 금지 >