하이브 블록체인 테크놀러지스(HIVE)가 2027회계연도 1분기(2026년 6월 30일 종료) 매출액 7,910만 달러를 기록해 전년 동기 대비 73.5% 증가했으며, GPU 클라우드 계약 연간반복매출(ARR)이 약 1억1,000만 달러에 도달했다고 8월 15일 발표했다.

1분기 총매출 7,910만 달러는 전분기 대비 10.2% 증가한 수치로, 디지털 화폐 채굴과 고성능컴퓨팅(HPC) 사업 모두에서 강력한 성장세를 보였다. 디지털 화폐 부문 매출은 7,206만 달러로 전년 동기 대비 76.6%, 전분기 대비 7.3% 증가했다. 1분기 동안 1,004개의 비트코인을 채굴했으며, 이는 전년 동기 406개 대비 147% 증가한 수치다. 평균 운영 해시레이트가 24.0EH/s로 전년 동기 8.7EH/s 대비 176% 확대된 결과다.

HPC 부문 매출은 706만 달러로 전년 동기 대비 46.7%, 전분기 대비 52.1% 증가했다. 캐나다 매니토바 사이트에 엔비디아 B200 GPU 클러스터를 배치하고 GPU 마켓플레이스 전반에서 강력한 수요와 가격 상승세가 이어진 덕분이다.

수익성 측면에서 총영업이익률(Gross Operating Margin)은 2,420만 달러(매출 대비 30.6%)로 전분기 1,750만 달러(24.4%) 대비 개선됐다. 조정 EBITDA는 1,340만 달러로 총매출의 17.0%를 기록했다. 판매관리비(SG&A)는 900만 달러로 전분기 940만 달러보다 감소했으나, 전년 동기 580만 달러보다는 증가했다. 이는 HIVE의 HPC 사업과 BUZZ 팀의 지속적인 성장을 지원하기 위한 투자가 반영된 결과다.

GAAP 기준 순손실은 1억4,290만 달러를 기록했다. 이는 주로 비현금 항목으로 구성됐는데, 스웨덴 부가가치세(VAT) 평가와 관련한 규제 부채 충당금 8,470만 달러, 감가상각비 5,370만 달러, 주식기반보상 710만 달러, 파생상품 공정가치 변동 710만 달러 등이 포함됐다. 6월 30일 기준 회사는 현금 및 현금성자산 2억800만 달러와 디지털 화폐 1,120만 달러의 유동성을 보유하고 있다.

GPU 클라우드 사업 확장이 두드러진다. HIVE는 활성 및 계약된 GPU 클라우드 ARR을 약 1억1,000만 달러로 늘렸다. 이는 코히어(Cohere)를 지원하는 벨 AI 패브릭과 체결한 3년 약 2억2,500만 달러 규모의 캐나다 주권 AI 계약이 주도했다. 이 계약은 2,304개의 엔비디아 GB200 NVL72 GPU 배치를 포함하며 7,500만 달러의 ARR을 추가했다. 기존 가동 중인 GPU 클라우드 ARR 약 3,500만 달러에 더해진 규모다. HIVE는 2026년 말까지 약 2억 달러의 GPU 클라우드 ARR 달성을 목표로 하고 있다.

HPC 파이프라인도 확대되고 있다. 약 1억1,000만 달러의 계약된 GPU 클라우드 ARR 외에도 스웨덴 빅보덴 32MW 시설에서 장기 코로케이션을 위한 LOI를 체결했으며, 이는 연간 약 4,500만 달러의 잠재적 코로케이션 매출을 나타낸다. 이 기회를 포함해 HIVE의 HPC ARR 파이프라인은 총 약 1억5,500만 달러에 달한다. HIVE는 뉴브런즈윅, 토론토, 리틀보덴 70MW와 계획 중인 320MW GTA 기가팩토리를 포함한 티어-III 개발 파이프라인을 통해 2028년 말까지 총 HPC ARR 약 7억 달러라는 장기 목표를 설정했다.

전력 용량도 확대되고 있다. HIVE는 현재 전 세계적으로 약 440MW의 전력 용량을 운영하고 있으며, 2026년 4분기 이과수에서 추가 100MW 전력구매계약(PPA)이 가동되면 약 540MW에 도달할 것으로 예상된다. 추가 용량은 현재 미할당 상태로, HIVE가 해시레이트 서비스, AI, 고성능컴퓨팅 워크로드 전반에서 가장 매력적인 수익을 제공한다고 판단하는 기회에 전력을 배치할 수 있는 유연성을 제공한다.

스웨덴 VAT 문제가 1분기 실적에 큰 영향을 미쳤다. 회사는 스웨덴 국세청(STA)이 제기한 부가가치세 평가와 관련해 8,470만 달러의 비현금 충당금을 기록했다. 평가는 주로 2023년부터 시작된 기간 동안 ASIC 채굴 장비를 포함해 회사의 해시레이트 서비스 운영에 사용된 장비 및 기타 지출과 관련된 매입 VAT 공제 가능성과 관련이 있다. 회사는 STA의 평가에 이의를 제기했으며 스웨덴 행정법원 시스템을 통한 항소를 포함해 이용 가능한 법적 구제책을 계속 추구하고 있다. 최근 불리한 항소법원 판결에 따라 미국 회계기준에 따라 충당금을 인식했지만, 회사는 계속해서 기본 세금 평가에 이의를 제기하고 있으며 남은 항소 절차를 통해 입장을 추구할 근거가 있다고 밝혔다.

다시 다우바라스 최고재무책임자(CFO)는 "우리는 2018년부터 스웨덴에서 운영해왔으며 책임 있는 자본 관리자이자 우리가 운영하는 지역사회의 건설적인 참여자였다"며 "지난 5년 동안 HIVE는 정상적인 운영 과정에서 스웨덴에서 세금 및 기타 정부 관련 비용으로 5,000만 달러 이상을 지불했다. 이번 분기 충당금의 기초가 되는 VAT 평가는 해시레이트 서비스 운영과 관련된 구체적이고 이의가 제기된 세금 문제다. 미국 회계기준에 따라 재무제표에 충당금을 적절히 반영했지만, 기본 평가에 계속 이의를 제기하고 있으며 우리에게 가능한 법적 구제책을 추구할 계획"이라고 밝혔다.

프랭크 홈즈 공동창립자 겸 회장은 "HIVE는 고성능컴퓨팅과 AI를 위해 GPU 전문성을 재활용할 기회를 인식한 디지털 자산 채굴자 중 초기 진출자였다. 그 결정은 최근의 전환이 아니었다. 우리는 수년간 GPU 컴퓨팅을 대규모로 관리하는 데 필요한 기술 전문성, 운영 경험 및 인프라를 구축했으며, 오늘날 그 기반은 HIVE가 캐나다의 신흥 주권 AI 생태계에서 점점 더 중요한 역할을 할 수 있도록 자리매김하고 있다"고 말했다.

아이딘 킬릭 대표는 "우리는 2026년 말까지 GPU 클라우드 사업의 ARR 2억 달러라는 연말 목표를 향해 나아가고 있다. 현재 약 3,500만 달러의 가동 중인 GPU 클라우드 ARR(5,500개 GPU에서 현재 일일 매출 약 9만7,000달러)을 기반으로 이번 분기 2,304개의 GB200 GPU와 함께 벨 AI 패브릭을 지원하는 코히어와의 약 2억2,500만 달러 3년 주권 AI 계약을 통해 계약된 GPU 클라우드 ARR을 7,500만 달러 증가시켰다. 이로써 활성 및 계약된 GPU 클라우드 매출은 약 7,800개의 GPU에서 연간 약 1억1,000만 달러의 반복 매출이 됐다"고 설명했다.

다시 다우바라스 CFO는 "2027회계연도 1분기는 HIVE 사업의 규모 증가와 기본 운영 강점을 보여줬다. 매출은 전년 대비 73% 증가한 7,910만 달러를 기록했고, 총영업이익률은 53% 증가한 2,420만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA는 1,340만 달러로 흑자로 돌아섰다. 중요한 점은 보고된 순손실이 진행 중인 스웨덴 VAT 문제와 관련된 8,470만 달러의 충당금을 포함한 비현금 항목의 영향을 크게 받았다는 것이다. 우리는 또한 분기를 2억800만 달러의 현금으로 마감해 HIVE가 HPC 및 AI 인프라 플랫폼 확장에 계속 투자하면서 재무적 강점을 바탕으로 다음 성장 단계를 펀딩할 수 있는 위치에 있다"고 강조했다.

회사는 또한 2026년 6월 30일 종료된 3개월 동안 2025년 11월에 시작된 수시공모(ATM) 프로그램에 따라 보통주 9,855,902주를 발행해 총 약 3,110만 달러의 수익을 올렸다고 밝혔다. 주당 평균 가격은 3.16달러(4.37캐나다 달러)였으며, 판매 대리인에게 총 수익금의 90만 달러를 수수료로 지급했다.

증권가에서는 HIVE의 향후 성장 모멘텀에 주목하고 있다. 2027년 3월 결산 매출액은 3억9,037만 달러로 전년 대비 31.09% 성장이 전망되며, 2028년 3월에는 4억9,889만 달러로 27.80% 추가 성장이 예상된다. 주당순이익(EPS)은 2027년 3월 마이너스 0.76달러, 2028년 3월 마이너스 0.59달러로 적자가 지속될 것으로 예상되지만, 적자 폭은 점차 축소될 전망이다. 자기자본이익률(ROE)은 2027년 3월 10.50%로 흑자전환이 예상된다. 증권가는 회사가 GPU 클라우드 사업 확장과 함께 운영 효율성 개선을 통해 점진적인 수익성 개선을 이어갈 것으로 평가하고 있다.

< ⓒ초이스스탁 AI 투자속보 ‘애드가플래시’ - 무단전재 & 재배포 금지 >