글래드스톤 랜드(LAND)가 2026년 6월 30일 종료된 2분기 순손실 850만 달러를 기록했으며, 보통주 주주 귀속 순손실은 주당 0.32달러를 기록했다고 8월 11일 발표했다. 전년 동기 순손실 790만 달러 대비 7.4% 증가했으나, 주당 순손실은 전년 동기 0.38달러에서 개선됐다. 조정 운영자금흐름(AFFO)은 주당 0.04달러 적자로 전년 동기 주당 0.10달러 적자 대비 60% 개선되며 긍정적 신호를 보였다.

총 현금 임대 수익은 전년 동기 대비 96만 달러, 7.9% 증가했다. 최근 체결된 신규 및 개정 임대계약에 따른 고정 기본 현금 임대료가 약 90만 달러 증가한 것이 주요 원인이다. 참여임대료 수익은 약 20만1000달러를 기록해 전년 동기 약 14만2000달러 대비 증가했으며, 이는 2025년 작물에 대한 아몬드 가격 상승을 반영한 것이다. 직접 농장 운영은 분기 중 약 58만9000달러의 순이익을 창출했다. 플로리다 농장에서 조기 계약 종료 후 오렌지 작물 수확 및 판매, 아몬드 가격 상승이 기여했다.

그러나 회사는 애리조나주 4개 농장과 관련해 약 420만 달러의 비현금 손상차손을 인식했다. 영업비용 측면에서 관련 당사자 수수료는 전분기 대비 약 10만6000달러 증가했다. 부동산 운영비용은 캘리포니아 농장의 수자원 보호를 위한 법률 비용 증가와 공실, 직접 운영 관련 추가 비용으로 약 29만3000달러 증가했다. 일반관리비는 주주 관련 비용 및 전문가 수수료 증가로 약 15만8000달러 늘었다. 반면 이자비용은 2026년 1월 30일 5.00% 시리즈 D 누적 우선주 상환과 지난 1년간 부채 상환으로 감소했다.

임대 활동 측면에서 회사는 분기 중 7건의 개정 또는 신규 임대계약을 체결했다. 이는 연간 순영업이익을 약 93만1000달러 감소시킬 것으로 예상되는데, 한 임대 갱신에서 참여임대료 구성요소 추가 대가로 기본 임대료를 인하했기 때문이다. 회사는 2026년 작물년도에 3개 농장이 고정 기본 임대료 감소 또는 제거와 일부 경우 임차인에 대한 현금 임대 인센티브를 포함하는 수정 임대계약 하에 있다고 밝혔다.

재무 활동에서 회사는 팜 크레딧 오브 센트럴 플로리다와 새로운 회전신용한도를 체결했다. 이 신용한도는 2030년 4월 1일까지 최대 3700만 달러의 차입을 제공한다. 회사는 시장판매프로그램(ATM Program)을 통해 보통주 137만7392주를 발행해 약 1410만 달러의 순수익을 조달했다. 자사주 매입 프로그램을 통해서는 6.00% 시리즈 B 및 시리즈 C 누적 상환우선주 총 41만9313주를 주당 평균 20.61달러에 매입해 약 80만6000달러의 매입 이익을 실현했다.

데이비드 글래드스톤 대표는 "2025년 수확은 성공적이었으며, 우리가 재배 운영을 감독하는 농장의 수확량이 내부 예상을 초과했다"며 "그러나 2025년 피스타치오 수확 수익의 상당 부분이 판매 기간 종료 후 2026년 후반에 인식될 것으로 예상되어 재무 효과가 아직 완전히 반영되지 않았다"고 밝혔다. 그는 "2026년 피스타치오 작물은 격년 결실 특성으로 인해 이미 비수확년으로 예상됐지만, 3월 캘리포니아 고온 현상이 주 전역의 수분에 영향을 미쳐 수확량이 추가로 영향을 받을 것으로 예상된다"고 설명했다.

그러나 시장 가격은 계속 강세를 보이고 있다. 회사의 주요 가공업체는 최근 2026년 작물의 분할 껍질 피스타치오에 대한 초기 기본 가격을 파운드당 2.50달러로 발표했다. 이는 2025년 작물 초기 기본 가격 대비 67% 증가한 수치다. 아몬드 가격도 강세를 보이고 있으며, 현재 시장 가격은 일반적으로 전년 동기 대비 15%에서 20% 높다.

글래드스톤 대표는 "이러한 임대 수정은 일시적인 것으로 보며, 고정 기본 임대료를 포함하는 보다 전통적인 임대 구조로의 복귀를 계속 목표로 하고 있다"며 "매력적인 가격으로 추가 수자원을 확보할 기회를 추구함으로써 농장의 장기 생존력을 강화하는 데 집중하고 있다"고 강조했다. 그는 "대차대조표는 우수한 상태를 유지하고 있으며, 미지급 부채의 거의 96%가 고정 이자율"이라며 "즉시 사용 가능한 자본 1억2000만 달러 이상과 필요시 추가 담보로 제공할 수 있는 1억1000만 달러 이상의 무담보 부동산을 포함해 강력한 유동성을 유지하고 있다"고 덧붙였다.

2026년 6월 30일 기준 회사는 미국 14개 주에 걸쳐 총 144개 농장, 약 9만8688에이커를 소유하고 있다. 캘리포니아에서는 약 5만5649에이커피트의 수자원 자산을 보유하고 있다. 농지 점유율은 95.4%를 기록했다. 총 자산은 약 11억9000만 달러, 총 부채는 약 4억9000만 달러, 총 자본은 약 6억7000만 달러다.

분기 후속 활동으로 회사는 7건의 개정 또는 신규 임대계약을 추가 체결해 이전 임대계약 대비 연간 순영업이익을 약 29만7000달러, 16.5% 증가시킬 것으로 예상된다. 플로리다의 2개 농장, 총 617에이커를 약 320만 달러에 매각해 약 15만9000달러의 순손실을 기록했다. 부채 측면에서는 실효 이자율 3.51%의 280만 달러 모기지론을 상환했다.

회사는 2026년 3분기에 대해 보통주당 월별 현금배당금 0.0467달러를 7월, 8월, 9월 각각 선언했다. 이는 분기 총 주당 0.1401달러에 해당한다.

증권가에서는 글래드스톤 랜드의 향후 실적에 대해 신중한 전망을 내놓고 있다. 2026년 예상 매출액은 8560만 달러로 전년 대비 3.10% 감소할 것으로 예상된다. 2027년에는 8703만 달러로 1.67% 증가, 2028년에는 8231만 달러로 5.43% 감소할 것으로 전망된다. 주당순이익(EPS) 측면에서는 2026년 0.59달러 적자, 2027년 0.46달러 적자가 지속될 것으로 예상되어 수익성 개선에 시간이 필요할 것으로 보인다.

배당 측면에서 올해 예상 주당배당금은 0.60달러로 시가배당률은 7.38%다. 회사는 2017년 0.52달러에서 시작해 2025년 0.56달러까지 꾸준히 배당금을 유지 또는 소폭 인상해왔으며, 2026년에는 배당금을 0.60달러로 늘릴 것으로 전망된다. 시가배당률은 2017년 3.90%에서 2025년 6.10%로 상승 추세를 보이고 있다.

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