미들바이(MIDD)가 7월 4일 종료된 2분기 조정 주당순이익(Adjusted EPS)이 2.35달러로 전년 동기 2.20달러 대비 7% 증가했으며, 매출액은 8억7500만 달러로 전년 동기 대비 10% 성장해 가이던스 상단을 초과 달성했다고 8월 11일 발표했다.

2분기 매출액 8억7500만 달러 중 상업용 외식설비 부문은 6억3100만 달러로 전년 동기 대비 8.6% 증가했다. 인수합병 효과와 환율 영향을 제외한 자체 성장률은 8.3%를 기록했다. 식품 가공 부문은 2억4500만 달러로 13.3% 증가했으나, 자체 성장률은 1.3%에 그쳤다. 회사 전체 자체 성장률은 6.4%로 집계됐다.

수익성 측면에서 2분기 조정 EBITDA는 1억9300만 달러로 전년 동기 1억8200만 달러 대비 6% 증가했다. 상업용 외식설비 부문의 조정 EBITDA는 1억6300만 달러로 매출 대비 25.8%의 마진율을 기록했으며, 식품 가공 부문은 4980만 달러로 20.3%의 마진율을 나타냈다. 일반회계기준(GAAP) 계속사업이익은 1억4800만 달러로 전년과 동일한 수준을 유지했는데, 이는 사업 포트폴리오 전환 관련 전략적 거래 비용 1400만 달러가 반영된 결과다.

주당순이익 측면에서 일반회계기준 희석 주당순이익은 1.20달러로 전년 동기 1.91달러에서 감소했으나, 조정 주당순이익은 2.35달러로 전년 동기 2.20달러 대비 7% 증가했다. 조정 주당순이익에는 무형자산 상각비, 구조조정 비용, 전략적 거래 비용 등이 제외됐다. 특히 2분기에는 관계회사 지분 손실 2890만 달러와 스핀오프 관련 세금 영향 460만 달러가 조정 항목에 포함됐다.

팀 피츠제럴드 미들바이 대표는 "2분기는 우리 회사에 전환점이 된 분기였다. 식품 가공 사업을 성공적으로 분리해 미데라(Midera)로 독립 상장시켰으며, 미들바이는 이제 상업용 외식설비 전문 기업으로 거듭났다"며 "이러한 전환 과정에서도 엄격한 자본 배분 원칙을 유지해 2분기에만 약 140만 주(발행주식의 3%)를 자사주 매입했고, 최근 6개 분기 동안 총 870만 주(발행주식의 16%)를 매입했다"고 밝혔다.

피츠제럴드 대표는 "상업용 외식설비 사업에서 8%의 자체 성장률을 달성했으며, 이는 채널, 고객 유형, 지역 전반에 걸쳐 광범위하게 나타난 성과"라며 "최근 몇 년간 진행한 전략적 투자가 결실을 맺고 있으며, 업계 선도적인 혁신과 고객 중심 솔루션을 통해 상업용 외식설비의 미래를 정의하고 있다"고 강조했다.

현금흐름 측면에서 2분기 영업활동 현금흐름은 9970만 달러로 전년 동기 9180만 달러 대비 9% 증가했다. 여기에는 사업 포트폴리오 전환 관련 전략적 거래 비용 지급액 750만 달러가 포함됐다. 자본적지출을 차감한 잉여현금흐름은 8900만 달러로 전년 동기 7720만 달러 대비 15% 증가했다.

재무구조 측면에서 2026년 2분기 말 기준 순부채는 18억 달러로 2025년 말 20억 달러에서 감소했다. 신용계약 기준 총차입배수는 2.4배를 기록했으며, 스핀오프 이후 추정 차입배수는 2.7배다. 후행 12개월 은행계약 기준 조정 EBITDA는 7억8770만 달러였으며, 2분기 말 차입 가능 한도는 약 26억 달러로 충분한 유동성을 확보하고 있다.

회사는 2026년 3분기 및 연간 가이던스를 상향 조정했다. 식품 가공 사업 분리 이후 기준으로 3분기 매출액은 6억2000만~6억4000만 달러, 조정 EBITDA는 1억4300만~1억5000만 달러, 조정 주당순이익은 1.67~1.83달러로 전망했다. 2026년 연간 매출액은 24억8000만~25억3000만 달러로 자체 성장률 7%를 예상하며, 조정 EBITDA는 5억7200만~5억8800만 달러, 조정 주당순이익은 6.73~6.89달러로 제시했다.

참고로 2026년 3분기부터 식품 가공 사업의 과거 재무 실적이 중단사업으로 재분류돼 보고될 예정이다. 식품 가공 사업 제외 기준으로 2026년 1분기 매출액은 6억1600만 달러, 조정 EBITDA는 1억3900만 달러, 조정 주당순이익은 1.55달러였으며, 2분기는 각각 6억3100만 달러, 1억4500만 달러, 1.74달러를 기록했다.

증권가에서는 미들바이의 향후 성장세가 지속될 것으로 전망하고 있다. 2027년 매출액은 27억4000만 달러로 2026년 대비 소폭 감소할 것으로 예상되나, 2028년에는 32억 달러, 2029년에는 38억4000만 달러까지 확대될 것으로 컨센서스가 형성되어 있다. 주당순이익은 2027년 7.72달러로 흑자전환한 후 2028년 12.42달러, 2029년 13.67달러로 꾸준한 증가세를 보일 것으로 예상된다. 이는 상업용 외식설비 전문 기업으로의 전환이 중장기적으로 수익성 개선에 기여할 것임을 시사한다.

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