씨(SE)가 2026년 6월 30일 종료된 2분기 매출액 77억8000만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 47.9% 증가했다고 11일 발표했다. 이는 시장 예상치 70억9000만 달러를 6억9000만 달러 상회하는 서프라이즈 실적이다. 다만 GAAP 기준 주당순이익은 0.70달러로 월가 전망치 0.76달러를 0.06달러 하회했다. 이날 시간외 거래에서 주가는 6% 상승했다.

이번 실적의 핵심은 전자상거래 플랫폼 쇼피(Shopee)의 강력한 성장세다. 2분기 쇼피는 상품총거래액(GMV) 30% 증가와 함께 매출 51억 달러를 기록하며 전년 동기 35억 달러 대비 45.7% 성장했다. 월간 활성 구매자는 16% 증가했고 구매 빈도는 12% 상승했다. 특히 쇼피 VIP 구독자는 2분기 말 기준 1000만 명을 돌파하며 직전 분기 대비 40% 급증했다. 회사는 VIP 사용자가 일반 사용자 대비 30~40% 더 많은 금액을 지출한다고 밝혔다.

쇼피의 수익화 전략도 순조롭게 진행 중이다. 광고 사업과 VIP 구독 프로그램을 통한 수익 다각화가 GMV 성장과 함께 이뤄지면서 수익성 개선에 기여하고 있다. 다만 틱톡샵(TikTok Shop)이 주요 시장에서 점유율을 확대하고 있으며, 브라질에서는 메르카도리브레(MercadoLibre)와 아마존이 여전히 강력한 경쟁자로 자리잡고 있다. 이러한 경쟁 심화는 쇼피의 수수료율과 수익성에 압박 요인으로 작용할 가능성이 있다.

씨는 지난 1년간 매출 추정치는 매번 상회했지만, 주당순이익 추정치는 한 번도 초과 달성하지 못했다. 최근 3개월간 애널리스트들의 주당순이익 전망은 상향 2건, 하향 2건으로 엇갈렸으며, 매출 전망은 4건 상향되고 하향은 없었다. 이는 매출 성장세에 대한 확신은 높지만 수익성 개선 속도에 대해서는 신중한 시각이 공존함을 보여준다.

월가는 씨의 중장기 성장성을 긍정적으로 평가하고 있다. 증권가 컨센서스에 따르면 2026년 연간 매출은 299억5100만 달러로 전년 대비 30.6% 증가할 전망이다. 2027년에는 363억5200만 달러로 21.4% 성장, 2028년에는 423억2400만 달러로 16.4% 증가가 예상된다. 3년간 연평균 20% 이상의 견고한 성장세가 지속될 것으로 전망된다.

주당순이익도 꾸준한 개선세가 예상된다. 2026년 예상 주당순이익은 3.01달러로 전년 대비 19.3% 증가할 것으로 보인다. 2027년에는 4.20달러로 39.8% 급증, 2028년에는 5.32달러로 26.6% 상승이 전망된다. 특히 2027년의 높은 증가율은 쇼피의 수익화 전략이 본격화되고 운영 효율성이 개선되면서 수익성이 크게 향상될 것이라는 기대를 반영한다. 증권가는 씨가 전자상거래, 디지털 금융, 게임이라는 3대 성장 엔진을 바탕으로 동남아시아와 남미 시장에서 입지를 확대하며 중장기 성장 모멘텀을 이어갈 것으로 평가하고 있다.

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