JBS(JBS)가 6월 30일 종료된 2분기 매출액이 239억 달러로 전년 동기 대비 14% 증가하며 분기 기준 역대 최대 실적을 기록했으나, 주당순손실 0.10달러 적자로 전환했다고 8월 10일 발표했다. 전년 동기 주당순이익 0.48달러에서 적자 전환한 것이다. 조정 주당순이익은 0.20달러로 전년 동기 0.52달러 대비 62% 감소했다.

길베르투 토마조니 글로벌 최고경영자는 "2분기 JBS는 다시 한 번 기록적인 매출을 달성하며 다지역·다단백질 플랫폼의 강점을 입증했다"며 "전년 대비 수익성은 2025년 2분기 가금 사업부가 기록적 실적을 올렸던 것과의 어려운 비교 기준으로 압박받았다"고 설명했다. 그는 "분기 중 1억200만 달러의 순손실을 기록했으나 조정 순이익은 2억1,800만 달러를 달성했다"고 덧붙였다.

매출액 239억 달러는 전년 동기 209억9,800만 달러 대비 13.8% 증가한 수치다. 조정 EBITDA는 14억2,900만 달러로 전년 동기 17억5,400만 달러 대비 18.5% 감소했으며, EBITDA 마진은 6.0%로 전년 동기 8.4% 대비 2.4%포인트 하락했다. 조정 영업이익은 7억9,000만 달러로 전년 동기 11억8,800만 달러 대비 33.5% 급감했다.

회사는 순손실 1억200만 달러를 기록했으나 조정 순이익은 2억1,800만 달러를 달성했다. 주요 비경상 조정 항목으로는 채권 및 CRA 공개매수 관련 프리미엄과 이자, 비용으로 1억7,200만 달러, 독점금지법 합의금 1억3,300만 달러, Mantiqueira Alimentos 인수 관련 염가매수차익 최종 계산 8,100만 달러 등이 포함됐다.

사업부문별로 살펴보면, JBS Beef North America는 매출 77억7,000만 달러로 전년 동기 대비 14.2% 증가했으나 조정 EBITDA는 마이너스 7,800만 달러로 적자를 기록했다. 미국 소비자 수요는 회복력을 보였으나 활우 가격 상승이 육류 가격 상승폭을 초과하면서 업계 마진이 압박받았다. 멕시코로부터의 활우 수입이 분기 중 제한됐으나 8월 24일부터 점진적으로 재개될 것으로 예상된다. 회사는 펜실베이니아주 사우더튼과 테네시주 멤피스 소재 2개 공장 폐쇄를 발표했으며, 생산은 다른 미국 공장으로 흡수되어 매출에 미치는 영향은 최소화될 전망이다.

Pilgrim's Pride는 매출 46억2,300만 달러로 전년 동기 대비 2.8% 감소했고, 조정 EBITDA는 5억300만 달러로 전년 동기 8억1,800만 달러 대비 38.5% 급감했다. EBITDA 마진은 10.9%로 전년 동기 17.2% 대비 6.3%포인트 하락했다. 모든 지역에서 치킨 수요는 견조했으나 상품 가격 하락으로 수익성이 전년 대비 감소했다. 다만 생산성 향상, 공장 업그레이드, 개선된 사육 운영으로 전분기 대비 마진은 개선됐다.

JBS Brazil은 2분기 기준 역대 최고 매출을 기록했다. 매출 45억8,500만 달러로 전년 동기 대비 28.0% 급증했으며, 조정 EBITDA는 2억6,900만 달러로 17.8% 증가했다. 중국 쿼터 충족을 위한 물량과 가격 상승이 수출 시장 매출 성장을 견인했다. 국내 시장에서는 월드컵 관련 마케팅 이니셔티브와 강력한 상업적 실행으로 쇠고기 가격과 물량이 증가했다. 분기 중 평균 활우 가격은 킬로그램당 약 353헤알로 전년 동기 대비 12% 상승했음에도 JBS는 2분기 기준 역대 최고 EBITDA를 달성했다.

Seara는 매출 25억6,000만 달러로 전년 동기 대비 18.2% 증가했으며, 조정 EBITDA는 3억8,000만 달러로 EBITDA 마진 14.9%를 기록했다. 수출 시장에서는 신선 가금류 물량 증가로 매출 성장을 지속했다. 중동 분쟁으로 운영 환경이 어려웠음에도 중동 지역 매출이 두드러졌으며, 해당 지역 투자가 부가가치 제품과 브랜드 제품의 물량 성장을 뒷받침했다. 브라질 시장에서는 부가가치 포트폴리오 확대, 신선 및 조리 제품 가공 능력 증설, 브랜드 강화를 통해 강력한 실적을 달성했다.

JBS USA Pork는 매출 20억7,900만 달러로 전년 동기 대비 1.0% 소폭 증가했으나, 조정 EBITDA는 1억1,700만 달러로 전년 동기 2억5,400만 달러 대비 54.0% 급감했다. 인플레이션으로 미국 소비자가 압박받으면서 국내 돼지고기 수요가 약화됐다. 미 농무부에 따르면 1월부터 5월까지 돼지고기 수출은 전년 대비 4.7% 증가했다. 회사는 부가가치 및 브랜드 제품 포트폴리오 확대에 계속 투자하고 있다.

JBS Australia는 매출 25억6,500만 달러로 전년 동기 대비 30.0% 급증했으며, 조정 EBITDA는 2억3,100만 달러를 기록했다. 쇠고기 부문은 국내 및 수출 시장 모두에서 높은 가격에 힘입어 강력한 매출 성장을 달성했다. 강력한 상업적 역학과 지속적인 운영 효율성 개선이 전년 동기 대비 24% 증가한 활우 비용을 상쇄하고도 남았다. 돼지고기 수익성도 운영 실행과 높은 생산성에 힘입어 두드러졌다. 다만 호주 달러 대비 미 달러 약세가 전년 동기 대비 달러 환산 실적에 부정적 영향을 미쳤다.

재무 건전성 측면에서 2분기 잉여현금흐름은 1억3,000만 달러로 전년 동기 마이너스 5,500만 달러에서 1억8,500만 달러 개선됐다. 개선 요인으로는 중국 고객으로부터의 선급금 증가와 매출채권 할인 확대로 매출채권이 6억 달러 개선됐고, 브라질의 활우 가격 상승과 도축량 증가로 매입채무가 3억9,000만 달러 증가한 것이 주효했다. 이러한 효과는 조정 EBITDA 3억2,400만 달러 감소, 순현금 이자비용 1억2,900만 달러 증가, 설비투자 1억6,300만 달러 증가로 일부 상쇄됐다.

순차입금은 189억6,200만 달러로 분기 말 순차입금배율(Net Debt/Adjusted EBITDA)은 3.1배를 기록했다. 이는 회사의 장기 재무 목표를 약간 상회하는 수준이다. 평균 부채 만기는 15.3년, 평균 부채 비용은 5.7%다. 8월 회사는 회전 신용한도를 35억 달러에서 42억 달러로 증액하면서 올인 비용을 낮췄다. 이를 고려하면 JBS의 총 유동성은 77억 달러로 증가했다.

회사는 또한 Russell 1000 및 Russell 3000 지수에 편입됐다. 이는 주식 유동성에 기여하고 주주 기반을 확대하며 글로벌 가시성을 높이는 중요한 이정표다. 분기 중 회사는 10억 달러의 배당금 지급을 통해 주주들에게 가치를 환원했다.

증권가에서는 JBS의 향후 실적에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있다. 2026년 예상 매출액은 923억1,000만 달러로 전년 대비 7.11% 성장이 예상되며, 2027년에는 946억 달러, 2028년에는 966억 달러까지 확대될 것으로 전망된다. 주당순이익은 2026년 1.29달러, 2027년 1.46달러, 2028년 2.01달러로 꾸준한 증가세를 보일 것으로 예상된다. 자기자본이익률(ROE)은 2026년 15.45%, 2027년 16.09%, 2028년 21.80%로 개선될 것으로 컨센서스가 형성되어 있다.

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