샌디스크(SNDK)가 2026 회계연도 4분기 매출 896억5500만 달러를 기록하며 전년 대비 372% 폭증했다고 8월 6일 발표했다. 데이터센터 부문이 298억 달러로 103% 성장하며 실적을 견인했고, 비GAAP EPS는 39.25달러로 전년 0.29달러 대비 급등했다.

신규 사업모델 확대로 고객 파트너십 강화 전략

데이비드 고에켈러 CEO는 이번 어닝콜에서 '기술 리더십'과 '장기 고객 파트너십'을 반복 강조하며 자신감 넘치는 어조를 유지했다. 그는 "2026 회계연도를 마감하며 고객들에게 강력한 가치를 제공할 수 있는 전략적 위치에 있다"고 밝혔다.

회사가 가장 주목한 키워드는 '신규 사업모델(NBMs)'이었다. 루이스 비소소 CFO는 "5개의 새로운 사업모델 발표 이후 3개 신규 고객과 2개 기존 계약 확장을 포함해 총 5개의 추가 계약을 체결했다"며 구체적 성과를 제시했다.

이러한 NBMs 전략은 단순한 제품 판매를 넘어 고객과의 장기 파트너십 구축을 통한 안정적 매출 확보를 목표로 한다. 경영진은 이를 통해 고객들이 샌디스크 기술에 대한 신뢰를 확인했다고 평가했다.

부문별 실적을 보면 데이터센터가 297억7000만 달러로 103% 급증하며 핵심 성장 동력으로 자리매김했다. 에지 부문도 543억2000만 달러로 48% 성장했다. 반면 소비자 부문은 55억6000만 달러로 32% 감소했으나, 경영진은 이를 전략적 선택으로 해석하며 방어적 태도를 보이지 않았다.

비GAAP 매출총이익률은 84.6%로 전분기 78.4%, 전년 26.4% 대비 가파른 상승세를 기록했다. 이는 고마진 데이터센터 제품 비중 확대와 공급망 효율화가 동시에 작용한 결과로 분석된다.

2027년 NBM 매출 50% 돌파, NAND 시장 5000억 달러 전망

경영진은 2027 회계연도 가이던스에서 파격적인 수치를 제시했다. 회사는 전체 비트 출하량의 50% 이상이 신규 사업모델 기반 매출로 전환될 것으로 예상했다. 이는 기존 거래 방식에서 장기 계약 중심 구조로의 본격적인 전환을 의미한다.

또한 샌디스크는 2027년까지 전체 NAND 시장 규모가 5000억 달러에 달할 것으로 전망했다. 이는 AI 데이터센터 확장과 엣지 컴퓨팅 수요 급증을 반영한 공격적 예측이다.

CFO 비소소는 신규 계약 체결 속도가 예상보다 빠르다고 강조하며, 고객들이 장기 공급 안정성 확보를 위해 적극적으로 움직이고 있다고 설명했다. 다만 구체적인 분기별 매출 가이던스나 계약 규모에 대한 세부 수치는 제시하지 않았다.

자본 배분 전략으로는 자사주 매입 프로그램을 통한 주주환원 강화 방침을 밝혔다. 고에켈러 CEO는 "고객과 주주 모두에게 가치를 창출하는 데 최선을 다할 것"이라며 균형잡힌 자본 정책을 약속했다.

애널리스트 우려 불식, 공급 능력과 가격 전략 명확히 답변

Q&A 세션에서 애널리스트들은 급격한 성장세의 지속가능성과 공급 능력에 대한 질문을 집중했다. 특히 데이터센터 부문의 103% 성장이 일회성인지, 아니면 구조적 변화인지에 대한 우려가 제기됐다.

경영진은 이에 대해 명확한 답변으로 일축했다. 회사는 견고한 공급망과 확장된 생산 능력을 기반으로 고객 수요를 충족할 수 있다고 강조했다. 특히 신규 사업모델 계약들이 다년간 장기 계약이라는 점에서 매출 가시성이 확보됐다고 설명했다.

가격 전략에 대한 질문도 나왔다. 일부 애널리스트는 높은 매출총이익률 84.6%가 지속 가능한지 의문을 제기했다. 이에 대해 CFO는 기술 차별화와 고객 맞춤형 솔루션 제공이 프리미엄 가격을 정당화한다고 답변했다.

소비자 부문 32% 감소에 대한 우려도 제기됐으나, 경영진은 이를 의도적인 포트폴리오 최적화로 설명하며 회피하지 않았다. 저마진 소비자 시장보다 고마진 데이터센터와 엣지 시장에 집중하는 전략적 선택이라는 것이다.

결정적으로 2027년 비트의 50% 이상을 NBM으로 전환한다는 목표에 대한 실행 가능성 질문에, 경영진은 이미 체결된 계약과 진행 중인 협상을 근거로 자신감을 표명했다. 이는 향후 주가 모멘텀의 핵심 관전 포인트가 될 전망이다.

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