로얄 골드(RGLD)가 2026년 6월 30일 종료된 2분기 매출액이 4억5050만 달러로 전년 동기 대비 115% 증가했으며, 주당순이익 2.78달러로 66% 증가했다고 8월 5일 발표했다.

영업활동 현금흐름은 3억3520만 달러로 역대 최고치를 기록했다. 금 평균 판매가격은 온스당 4,506달러로 전년 동기 대비 37% 상승했고, 은 가격은 온스당 73.15달러로 117% 급등했으며, 구리 가격도 파운드당 6.05달러로 40% 올랐다. 금등가온스(GEO) 기준 판매량은 10만 온스로 전년 동기 대비 56.5% 증가했다.

매출 구성은 금 76%, 은 12%, 구리 8%를 차지했다. 스트림 계약이 전체 매출의 69%, 로열티 계약이 31%를 기록했다. 지역별로는 북미 지역이 2억5040만 달러로 전체 매출의 56%를 차지했으며, 남미·중미 지역은 9950만 달러(22%), EMEA 지역은 8540만 달러(19%), 호주·태평양 지역은 1530만 달러(3%)를 기록했다. 전년 동기 대비 북미 지역 매출 비중이 76%에서 56%로 감소한 반면 남미·중미와 EMEA 지역 비중이 확대되며 포트폴리오 다변화가 진전됐다.

주요 광산별 실적을 보면 마운트밀리건 5760만 달러, 푸에블로비에호 4490만 달러, 코르테즈 레거시존 1630만 달러, 코르테즈 CC존 970만 달러의 매출이 발생했다. 레이니리버는 2580만 달러로 전년 동기 910만 달러 대비 크게 증가했고, 릴리프캐년 2480만 달러, 그린스톤 610만 달러의 신규 매출을 기록했다.

조정 EBITDA는 3억7570만 달러로 전년 동기 대비 114% 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 83%를 기록했다. 매출원가는 6010만 달러로 전년 동기 2420만 달러에서 증가했는데, 높은 금속 가격과 신규 스트림 계약에 따른 금속 구매 비용 증가 때문이다. 감가상각비는 9620만 달러로 전년 동기 3120만 달러에서 크게 늘어났는데, 칸산시 스트림과 샌드스톰·호라이즌 자산 인수에 따른 추가 감가상각과 릴리프캐년 고정 인도 의무 정산 때문이다.

법인세 비용은 5820만 달러로 실효세율 19.7%를 기록했다. 전년 동기 실효세율 7.4%보다 높은 수준인데, 전년에는 외국 로열티 원천세 환급 관련 930만 달러의 별도 혜택과 평가충당금 해제로 인한 430만 달러의 별도 혜택이 포함돼 있었다.

빌 헤이센버틀 로얄 골드 대표는 "2분기 재무 성과가 강력했으며 우리의 우선순위를 실행하는 데 의미 있는 진전을 이뤘다"며 "규율 있는 자본 배분 접근법을 지속했고, 부채를 상환하고 자사주를 매입·소각했으며 와린자와 호드마덴 포트폴리오에 자본을 투자했다"고 밝혔다.

회사는 2분기 중 신용한도 2억 달러를 상환했고, 평균 주당 203.80달러에 14만7,205주를 총 3000만 달러에 매입해 소각했다. 주당 0.475달러의 분기 배당금을 지급했는데, 전년 동기 대비 6% 증가한 수준이다. 분기말 기준 총 유동성은 약 12억 달러로 증가했다.

투자활동으로는 와린자 프로젝트와 관련해 환경영향평가가 기술적으로 승인되고 예비타당성조사가 발표됨에 따라 솔라리스리소시스에 5000만 달러를 지급했다. 나머지 5000만 달러는 에콰도르에서 담보권 완성에 필요한 모든 서류 제출이 완료되면 2026년 3분기 또는 4분기에 지급될 예정이다.

호드마덴 프로젝트 지분 구조를 재편했다. 로얄 골드의 아트민 직접 지분은 30%에서 15%로 감소했지만, 새로운 실효 2.5% NSR 로열티 권리를 받았다. 재편의 일환으로 프로젝트 비용 7000만 달러를 2026년 5월에 추가 지급했으며, 7월 17일 거래가 완료됐다.

회사는 2026년 가이던스를 3월에 제시했으며, 현재 대부분 항목이 가이던스 범위 내에서 진행 중이다. 구리와 기타 금속 판매는 가이던스 상단 또는 그 이상 수준으로 예상된다. 금 판매 가이던스는 29만~32만 온스, 은은 300만~350만 온스, 구리는 2100만~2500만 파운드다.

2분기 말 현재 운전자본은 2억4380만 달러, 신용한도 미사용 가능액은 10억 달러로 총 유동성은 약 12억 달러에 달한다. 분기말 기준 신용한도 인출액은 4억 달러였으나, 7월 15일 7500만 달러를 추가 상환해 현재 인출액은 3억2500만 달러, 사용 가능액은 10억7500만 달러다. 회사는 현재 금속 가격 수준과 추가 인수가 없을 경우 2026년 4분기까지 나머지 잔액을 미래 현금흐름으로 상환할 것으로 예상하고 있다.

증권가에서는 로얄 골드의 성장세가 향후에도 지속될 것으로 전망하고 있다. 2026년 예상 매출액은 18억5120만 달러로 전년 대비 79.65% 성장이 예상되며, 2027년에는 20억5480만 달러, 2028년에는 20억8340만 달러로 증가할 것으로 컨센서스가 형성되어 있다. 주당순이익(EPS)은 2026년 10.88달러, 2027년 12.35달러, 2028년 12.75달러로 꾸준한 증가세를 보일 것으로 예상된다.

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