베어링스 BDC(BBDC)가 2026년 6월 30일 종료된 2분기 순투자수익이 2,900만 달러(주당 0.28달러)를 기록했으며, 3분기 주당 0.26달러의 현금배당을 선언했다고 8월 5일 발표했다.

2분기 총투자수익은 6,520만 달러를 기록했다. 순투자수익 주당 0.28달러는 전분기 0.25달러 대비 0.03달러 증가한 수치다. 영업활동으로 인한 순자산 증가액은 1,830만 달러(주당 0.18달러)를 기록했다. 실현순이익은 1,880만 달러(주당 0.18달러)를 기록한 반면, 미실현 순손실은 2,940만 달러(주당 0.28달러)를 나타냈다.

주당순자산가치(NAV)는 전분기 11.02달러에서 10.94달러로 0.08달러 감소했다. 이는 주당 0.28달러의 미실현 순손실이 주요 원인이었으나, 주당 0.18달러의 실현순이익과 배당금 대비 0.02달러의 초과 수익으로 부분 상쇄됐다. 또한 베어링스와의 새로운 시에라 신용지원계약으로 주당 0.01달러의 혜택을 받았다.

2분기 포트폴리오 활동 및 실적 요인

2분기 동안 베어링스 BDC는 21개 신규 포트폴리오 기업에 1억7,210만 달러를 투자했으며, 기존 포트폴리오 기업에 9,000만 달러를 추가 투자했다. 8건의 대출 상환으로 4,930만 달러를 회수했으며 이 거래에서 20만 달러의 순실현손실을 기록했다. 또한 포트폴리오 기업의 원금 상환 및 매각 대금으로 5,860만 달러를 받아 70만 달러의 순실현이익을 인식했다.

중간시장 포트폴리오 채권투자 5,170만 달러를 합작투자회사에 매각하면서 10만 달러의 순실현손실을 기록했다. 합작투자회사, 지분투자, 로열티권 투자로부터 480만 달러의 자본 회수를 받았다. 2개 포트폴리오 기업의 구조조정으로 720만 달러의 순실현손실이 발생했으며, 지분투자 및 담보부채권(CLO) 투자 매각으로 270만 달러의 수익금을 받고 30만 달러의 순실현손실을 인식했다.

2분기 미실현 순손실 2,940만 달러는 주로 이전 시에라 신용지원계약 종료에 따른 실현이익과 관련된 미실현 손실 2,140만 달러, 현재 포트폴리오의 순미실현 손실 1,480만 달러가 주도했다. 이는 실현된 포트폴리오 청산과 관련된 900만 달러의 순미실현 평가이익 재분류 조정으로 부분 상쇄됐다. 현재 포트폴리오의 순미실현 손실 1,480만 달러는 투자의 광범위한 시장 움직임에 따른 690만 달러, 투자의 신용 또는 펀더멘털 성과에 따른 690만 달러, 외환환율 영향에 따른 100만 달러가 주요 원인이었다.

유동성 및 재무구조

6월 30일 기준 베어링스 BDC는 6,990만 달러의 현금 및 외화(제한현금 1,830만 달러 포함)를 보유하고 있다. 8억2,220만 달러 규모의 선순위 담보부 신용계약하에서 2억7,720만 달러의 차입금이 있으며, 무담보 채권 총액은 11억3,250만 달러다. 미결제 거래로 인한 순수취채권은 430만 달러다.

포트폴리오 현황 및 수익률

6월 30일 기준 총투자 포트폴리오 공정가치는 24억5,860만 달러로 전분기 23억7,000만 달러, 전년말 23억9,850만 달러 대비 증가했다. 실적채권투자의 가중평균수익률은 9.4%로 전분기와 동일하며 전년말 9.5%에서 소폭 하락했다. 실적채권투자 및 기타 수익창출증권의 가중평균수익률은 9.9%로 전분기와 동일하며 전년말 10.0%에서 0.1%포인트 하락했다.

총자산은 25억8,420만 달러로 전분기 26억10만 달러, 전년말 26억3,640만 달러에서 감소했다. 부채 원금은 14억970만 달러로 전분기 14억2,520만 달러, 전년말 14억3,930만 달러에서 감소했다. 순자산은 11억4,590만 달러로 전분기 11억5,350만 달러, 전년말 11억6,070만 달러에서 소폭 감소했다. 부채비율은 1.23배로 전분기 1.24배, 전년말 1.24배와 유사한 수준을 유지했다. 순부채비율(제한되지 않은 현금 및 순미결제거래 조정)은 1.18배로 전분기 1.17배, 전년말 1.15배에서 소폭 상승했다.

경영진 코멘트 및 향후 전망

토마스 맥도널 베어링스 BDC 최고경영자(CEO)는 "2분기 동안 강력한 수익을 지속적으로 창출했으며 배당금을 초과 달성했다. 이는 주로 선순위 담보부 포트폴리오의 회복력과 지속적인 포트폴리오 배치의 이점을 반영한다"고 밝혔다. 그는 "시에라 신용지원계약을 성공적으로 종료하여 6,700만 달러를 수익창출 투자에 재배치할 수 있게 됐으며, 이는 장기 수익 창출력을 더욱 뒷받침한다"고 덧붙였다.

맥도널 대표는 "일부 포트폴리오 포지션이 분기 중 순자산가치에 약간의 압박을 주었지만, 전반적인 신용 품질은 견고하다"며 "유동성 포지션은 강력하게 유지되고 있으며 장기 주주가치를 높이는 기회를 실행할 수 있는 좋은 위치에 있다"고 평가했다.

6월 30일 이후 베어링스 BDC는 약 1억750만 달러의 신규 약정을 체결했으며, 이 중 7,360만 달러가 마감 및 집행됐다. 7,360만 달러의 투자는 1순위 선순위 담보부 채권투자 7,240만 달러와 지분투자 120만 달러로 구성됐다. 채권투자의 가중평균수익률은 9.1%였다. 또한 이전에 약정된 리볼버 및 지연인출 기간대출로 2,410만 달러를 집행했다.

배당 및 주주환원

이사회는 3분기 주당 0.26달러의 분기 현금배당을 선언했다. 배당기준일은 9월 2일이며 배당지급일은 9월 9일이다. 베어링스 BDC는 배당재투자계획(DRIP)을 채택하여 주주들을 대신해 배당금 및 분배금을 재투자하도록 하고 있다. 주주가 현금 수령을 선택하지 않는 한, 현금배당금은 자동으로 회사 보통주 추가 주식에 재투자된다.

증권가 예상 실적 전망

월스트리트 증권가는 베어링스 BDC의 향후 실적에 대해 신중한 전망을 내놓고 있다. 2026년 매출액은 2억4,234만 달러로 전년 대비 13.21% 감소가 예상되며, 2027년에는 2억4,191만 달러로 소폭 0.18% 감소할 것으로 전망된다. 2028년에는 2억2,643만 달러로 전년 대비 6.40% 감소가 예상된다.

주당순이익(EPS) 측면에서는 2026년 0.92달러로 전년 대비 5.67% 감소가 예상되나, 2027년에는 0.94달러로 2.46% 반등할 것으로 전망된다. 다만 2028년에는 다시 0.89달러로 5.07% 감소할 것으로 예상된다.

배당 측면에서 올해 예상 주당배당금은 1.04달러로 전년 1.19달러 대비 감소가 예상되며, 예상 시가배당률은 12.14%다. 과거 배당 이력을 보면 2017년 1.65달러에서 2025년 1.19달러까지 연평균 약 4.6%씩 증가해 왔으나, 올해는 감소 전환이 예상된다. 다만 시가배당률은 여전히 10%를 상회하는 높은 수준을 유지할 것으로 보여 배당 투자자들의 관심을 끌 것으로 예상된다.

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