밀로즈 프로퍼티스(MRP)가 6월 30일 종료된 2분기 순이익 1억2590만 달러(주당 0.76달러), 조정 영업현금흐름(AFFO) 주당 0.77달러를 달성했으며, 분기 AFFO 런레이트는 주당 0.80달러로 가이던스 상단을 기록했다고 8월 4일 발표했다.

2분기 총수익은 1억9690만 달러로 옵션 수수료 수익과 개발 대출 이자수익으로 구성됐다. 이는 분기 초 조기 상환된 약 2억8400만 달러 규모 개발 대출의 영향을 반영한 것으로, 해당 자금은 분기 중 현행 인수 기준에 따라 새로운 기회에 재투자됐다. 6월 30일 기준 포트폴리오 전체 가중평균 연간 수익률은 9.2%를 기록했다.

회사는 6월 23일 클래스 A 및 클래스 B 보통주에 대해 주당 0.77달러, 총 1억2790만 달러의 분기 배당을 선언했다. 배당금은 7월 6일 기준 주주에게 7월 15일 지급됐으며, 이는 6분기 연속 배당 증액에 해당한다.

포트폴리오 측면에서 밀로즈는 거래 상대방을 19개 주택건설사 및 개발사로 확대했으며, 포트폴리오 전반에 걸쳐 토지 인수 및 개발 자금으로 11억 달러를 재배치했다. 옵션 계약 하 총 주택부지 및 관련 자산은 97억 달러에 달하며, 설립 이후 옵션 해지는 단 한 건도 발생하지 않았다.

레너 마스터 프로그램 외 투자 자본은 28억 달러에 도달해 전 분기 대비 1억1700만 달러 증가했다. 2분기 주택부지 매각으로 10억 달러의 순현금 수익을 창출했다.

대런 리치먼 최고경영자는 "또 다른 견고한 분기 실적을 달성하고 6분기 연속 배당 증액을 선언했으며, 이는 밀로즈 모델의 신뢰성을 강조하는 결과"라며 "97억 달러 규모의 포트폴리오와 방대하고 대부분 미개척된 시장을 보유한 가운데, 우리는 이 산업을 정의하는 초기 단계에 있다"고 밝혔다.

리치먼 최고경영자는 "주택건설사들은 그 어느 때보다 자본 효율성을 우선시하고 있으며, 모든 환경에서 안정적으로 공급할 수 있는 규모와 의지를 가진 파트너가 필요하다"며 "밀로즈는 이러한 진화하는 자본 수요를 충족하기 위해 구축됐으며, 확장되는 건설사 파트너십에 대한 지원을 심화할 새로운 방법을 지속적으로 찾고 있다"고 강조했다.

레너 마스터 프로그램은 밀로즈 플랫폼의 기반으로 안정적인 반복 현금흐름을 제공한다. 2분기 밀로즈는 레너에 대한 주택부지 매각으로 5억6700만 달러의 순현금 수익을 받았으며, 5억6600만 달러를 새로운 토지 인수 및 개발 자금으로 재배치했다. 6월 30일 기준 레너 옵션 계약 하 주택부지는 64억 달러, 레너 투자 자본 잔액은 약 60억 달러로 가중평균 수익률 8.5%를 기록했다.

기타 계약의 경우 밀로즈는 가중평균 수익률 10.6%로 5억5500만 달러를 추가 투입해, 옵션 계약 하 주택부지 및 관련 자산을 32억 달러, 주택부지 매각을 차감한 순투자 자본을 28억 달러로 확대했다. 전 분기 대비 약 1억1700만 달러의 자본 증가는 레너 외 18개 거래상대방으로의 건설사 기반 다각화 지속을 포함한 자체 성장률을 반영한다.

특히 밀로즈 플랫폼은 JPI(스미토모 임업의 완전 자회사)와의 새로운 토지 뱅킹 관계를 통해 다세대 주택 자산으로 처음 확장됐다. 이는 단독주택 부지를 넘어 시장을 확대하고 주거 생태계의 진화하는 수요를 충족하는 플랫폼의 유연성을 입증한다. 밀로즈는 6월 30일 기준 30개 주 877개 커뮤니티에 걸쳐 143,771개 주택부지로 분기를 마감했다.

2분기 밀로즈는 드림 파인더스 홈즈의 비저 홈즈 인수 제안을 지원하기 위해 토지 뱅킹 자본을 제공할 계획을 발표했다. 이는 주택건설 산업 전반의 자본 효율적 통합을 촉진하는 플랫폼 역할의 초기 시연이다.

유동성 및 자본 구조 측면에서 밀로즈는 지속적인 성장을 지원하기 위해 보수적인 대차대조표와 강력한 유동성 포지션을 유지하고 있다. 6월 30일 기준 총자산은 97억 달러, 현금 및 회전신용한도 가용액을 포함한 총 유동성은 14억 달러를 기록했다. 총 회사채무는 25억 달러로 부채자본비율은 약 30%다. 회사의 자본 구조에는 5억 달러 지연인출 기간 대출 약정을 포함한 18억3500만 달러 무담보 신용한도가 포함된다.

증권가는 밀로즈의 향후 실적에 대해 긍정적인 전망을 제시하고 있다. 2026년 매출액은 8억2866만 달러로 전년 대비 38.01% 증가가 예상되며, 2027년에는 8억8205만 달러로 6.44% 성장, 2028년에는 8억5316만 달러로 3.28% 감소할 전망이다. 주당순이익(EPS)은 2026년 3.09달러로 전년 대비 26.78% 증가, 2027년에는 3.24달러로 4.74% 성장이 예상된다.

배당 측면에서도 개선이 기대된다. 2023년과 2024년 무배당에서 2025년 주당 1.80달러로 배당을 개시한 데 이어, 2026년에는 주당배당금 3.08달러, 시가배당률 10.75%로 증가할 것으로 증권가는 전망하고 있다.

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