압타르그룹(ATR)이 2026년 2분기 매출 100억 달러를 기록하며 전년 대비 6% 성장했다고 8월 1일 발표했다. 조정 주당순이익(EPS)은 1.42달러를 기록했다. 스테판 탄다 CEO는 이번 어닝콜에서 퇴임 전 마지막 발표임을 밝히며, 제약 부문의 GLP-1 치료제 수요 확대와 소비자 건강관리 부문의 15% 성장을 강조했다.

탄다 CEO, 퇴임 앞두고 혁신 포트폴리오 성과 강조

스테판 탄다 CEO는 이번 실적 발표를 통해 압타르의 지속적인 성장 동력을 자신감 있게 제시했다. 그는 제약 부문의 전 분기 대비 1% 성장을 언급하며, 특히 GLP-1 치료제와 중추신경계 치료제 같은 생물학적 제품에 대한 수요 증가가 핵심 드라이버라고 강조했다. 탄다 CEO는 회사의 혁신적 포트폴리오와 글로벌 팀의 헌신이라는 키워드를 반복하며, 이것이 각 부문 성장의 원동력이라고 설명했다.

소비자 건강관리 부문의 15% 성장은 특히 주목할 만한 성과로 제시됐다. 비강 진정제와 안과 솔루션에 대한 높은 수요가 이 부문의 폭발적 성장을 견인했다는 분석이다. 주입제 부문 역시 9% 증가하며 회사 전반의 실적 개선에 기여했다. 탄다 CEO는 이러한 성과가 단순한 시장 확대를 넘어, 압타르가 제약 및 헬스케어 시장에서 구축한 차별화된 기술력의 결과라는 점을 부각시켰다.

그러나 그의 어조에서는 일부 방어적 태도도 감지됐다. 조정 EBITDA가 2억1300만 달러로 전년 대비 3% 감소한 점에 대해, 불리한 제품 믹스와 클로저 부문의 운영 문제를 원인으로 지목하며 일시적 현상임을 강조했다. 퇴임을 앞둔 CEO로서 후임 가엘 투야에게 긍정적인 전망을 물려주려는 의도가 엿보이는 대목이다.

바네사 카누 CFO, 마진 압박 인정하며 하반기 개선 약속

바네사 카누 CFO는 2분기 수익성 저하의 주된 원인으로 높은 원자재 비용을 지목했다. 그녀는 비용 상승분을 고객에게 전가할 수밖에 없었다고 솔직히 인정하며, 이것이 단기적으로 제품 믹스에 부정적 영향을 미쳤다고 설명했다. 특히 클로저 부문의 운영 문제가 EBITDA 감소에 직접적으로 작용했다는 점을 명확히 했다.

그러나 카누 CFO는 하반기 마진 개선에 대한 구체적인 로드맵을 제시하며 투자자들의 우려를 불식시키려 했다. 3분기 EPS 가이던스를 1.45달러에서 1.53달러 사이로 제시하며, 2분기보다 개선된 수익성을 달성할 것이라는 자신감을 드러냈다. 연간 자본 투자 계획은 2억6000만 달러에서 2억8000만 달러 수준으로 유지하겠다고 밝혔다.

카누 CFO의 발언에서 주목할 점은 원자재 비용 압박이 업계 전반의 문제이지만, 압타르는 고객과의 가격 협상력을 활용해 이를 관리할 수 있다는 확신을 보인 것이다. 그녀는 제약 부문의 강한 수요가 지속되는 한, 가격 전가 전략이 효과적으로 작동할 것이라고 강조했다. 이는 회사가 프리미엄 시장에서의 입지를 바탕으로 마진 방어에 나설 수 있다는 전략적 판단을 반영한다.

애널리스트들, 브라질 부진과 마진 확장 가능성 집중 질의

Q&A 세션에서 애널리스트들은 지역별 실적 편차와 수익성 개선 전망에 집중했다. 특히 브라질 시장의 부진에 대한 질문이 쏟아졌다. 경영진은 브라질에서의 일시적인 수요 둔화를 인정하면서도, 장기적으로는 남미 시장의 제약 수요 증가가 회복을 견인할 것이라고 답변했다. 그러나 구체적인 회복 시점이나 수치는 제시하지 않아, 다소 회피적인 태도로 비춰졌다.

마진 확장 가능성에 대한 질문에서 경영진은 두 가지 핵심 전략을 제시했다. 첫째, 고부가가치 제약 제품 비중을 늘려 제품 믹스를 개선하겠다는 계획이다. 둘째, 클로저 부문의 운영 효율화를 통해 비용 구조를 최적화하겠다고 밝혔다. 카누 CFO는 4분기까지 클로저 부문의 문제가 상당 부분 해소될 것이라며, 이것이 연간 마진 목표 달성의 관건이라고 강조했다.

한 애널리스트는 GLP-1 치료제 수요가 장기적으로 압타르의 제약 부문에 얼마나 기여할 수 있는지 구체적인 수치를 요구했다. 이에 대해 탄다 CEO는 현재 GLP-1 관련 매출이 제약 부문의 약 20%를 차지하며, 향후 2~3년간 이 비중이 30%까지 확대될 가능성이 있다고 답변했다. 이는 압타르가 비만 치료제 시장의 폭발적 성장에서 직접적인 수혜를 입을 수 있음을 시사하는 결정적 발언으로 해석된다. 투자자들에게는 주가 상승의 중장기 모멘텀을 가늠할 수 있는 중요한 힌트가 됐다.

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