미국 제조업 호황 타고 신규 프로젝트 13억 달러 투자 예고

린데(LIN)가 8월 1일 발표한 2분기 실적에서 매출 93억 달러(전년 대비 9%↑), 주당순이익(EPS) 4.50달러(전년 대비 10%↑)를 기록하며 견조한 성장세를 이어갔다. 산지브 람바 CEO는 이번 어닝콜에서 '프로젝트 파이프라인(project pipeline)'과 '수주잔고(backlog)'를 반복적으로 강조하며 공격적 확장 의지를 드러냈다.

람바 CEO는 수주잔고가 81억 달러로 사상 최고치를 경신했다는 점을 부각하며, 20개 이상의 신규 프로젝트 착공을 통해 약 13억 달러 규모의 설비투자(CAPEX)를 단행할 계획이라고 밝혔다. 그는 미국을 중심으로 한 강력한 주문 증가가 성장을 견인했다고 설명하며, 특히 아시아태평양(APAC) 지역에서 전자 및 항공우주 분야의 수요가 두드러진다고 강조했다.

다만 경영진의 어조는 조심스러운 낙관론에 가까웠다. 영업마진이 29.5%로 전년 대비 30bp 하락한 데 대해 매튜 화이트 CFO는 미국 홈케어(home care) 사업의 수익성 악화를 주요 원인으로 지목했다. 그는 하반기 수익성 개선 조치를 통해 긍정적 결과를 기대한다고 밝혔으나, 구체적인 실행 방안은 제시하지 않았다. 이는 단기 마진 압박 요인이 여전히 해소되지 않았음을 시사한다.

3분기 EPS 가이던스 4.45~4.55달러, 성장률 6~8% 제시

린데는 3분기 EPS 가이던스를 4.45~4.55달러로 제시하며 전년 대비 6~8% 성장을 전망했다. 이는 시장 컨센서스와 대체로 부합하는 수준이지만, 2분기 10% 성장에 비해서는 다소 보수적인 수치다. 람바 CEO는 미국 제조업의 불확실성을 언급하며 섣부른 낙관을 경계했다. 그는 제조업 기초 수요는 견고하지만 쉽게 예측할 수 없는 상황이라고 강조했다.

설비투자 전략에서는 공격과 선택이 공존했다. 13억 달러 규모의 신규 프로젝트 투자는 수소 에너지, 반도체, 항공우주 등 고성장 분야에 집중될 예정이다. 람바 CEO는 2030년까지 우주 관련 사업에서만 10억 달러 규모의 시장 기회를 포착했다며 장기 성장 동력 확보에 자신감을 나타냈다.

반면 홈케어 사업에 대해서는 전략적 조정을 예고했다. 화이트 CFO는 고객 수요 변화에 따라 필요한 조치를 취하고 있다고 밝혔으나, 구조조정이나 사업 축소 가능성에 대해서는 명확한 답변을 회피했다. 이는 마진 개선이 단기간 내 가시화되기 어려울 수 있음을 시사한다.

애널리스트 집중 질문, 미국 제조업 전망과 헬륨 사업 수익성

Q&A 세션에서 가장 날카로운 질문은 제프 제카우스카스 JP모건 애널리스트가 던진 헬륨 사업 수익성 이슈였다. 아메리카 지역에서 3000만 달러 손실이 발생한 데 대해 람바 CEO는 헬륨 시장 전망은 긍정적이며 손실은 통합적으로 관리되고 있다고 답했으나, 구체적인 턴어라운드 시점은 제시하지 않았다. 이는 헬륨 가격 변동성이 여전히 수익성 리스크로 작용하고 있음을 암시한다.

패트릭 커닝햄 씨티그룹 애널리스트는 북미 제조업 성장 지속 가능성을 집중 추궁했다. 람바 CEO는 제조업 기초 수요는 견고하지만 정책 불확실성과 경기 둔화 우려로 인해 섣부른 판단은 위험하다고 경고했다. 이는 하반기 수요 둔화 가능성을 염두에 둔 방어적 답변으로 해석된다.

애비게일 에버츠 웰스파고 애널리스트는 우주 분야 성장 가능성을 질문했고, 람바 CEO는 2030년까지 10억 달러 시장 기회를 예상하며 지속적 성장을 강조했다. 다만 구체적인 계약 체결이나 파트너십 발표는 없었다. 이번 어닝콜에서 린데는 강력한 수주잔고와 신규 투자를 앞세워 성장 모멘텀을 강조했지만, 마진 압박과 경기 불확실성이라는 과제도 분명히 드러났다. 투자자들은 3분기 실적에서 홈케어 사업 구조조정 진전과 영업마진 회복 여부를 주목할 필요가 있다.

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