카이트 리얼티 그룹 트러스트(KRG)가 2026년 6월 30일 종료된 2분기 코어 FFO(운용자금수익)가 주당 0.52달러로 전년 동기 0.50달러 대비 4.0% 증가했으며, NAREIT FFO는 주당 0.53달러로 3.9% 증가했다고 7월 30일 발표했다. 동일자산 순영업이익 성장률은 3.7%를 기록하며 견조한 운영 실적을 시현했다.

2분기 총 임대 계약 면적은 약 100만 평방피트에 달했으며, 블렌디드 현금 임대 스프레드는 15.9%로 강력한 임대 수요를 입증했다. 앵커 임대율은 96.3%로 전년 동기 대비 210bp 상승했고, 소형 점포 임대율은 92.3%로 70bp 증가했다. 리테일 포트폴리오 전체 임대율은 94.8%에 달했으며, 평방피트당 연간 기본 임대료(ABR)는 23.41달러로 2017년 16.07달러 대비 연평균 4.5% 성장세를 보였다.

회사는 임대-가동 스프레드가 기말 기준 350bp로 유지되며, 이는 3,730만 달러의 순영업이익에 해당한다고 밝혔다. 이 중 약 43%가 2026년 내 가동될 것으로 예상된다. 미가동 임대 계약 파이프라인은 전분기 대비 130만 달러 증가한 3,730만 달러를 기록했으며, 이 중 49%는 앵커 테넌트, 51%는 소형 점포 테넌트로 구성됐다.

2026년 연간 가이던스는 NAREIT FFO와 코어 FFO 모두 주당 2.06~2.12달러로 중간값 2.09달러를 제시했다. 동일자산 순영업이익 성장률은 3.00~4.00% 범위로 전망했으며, 대손충당금은 총 수익의 0.90%, 순이자비용은 1억1,470만 달러를 가정했다. 회사는 분기 실적과 거래 활동 변화, 기타 수익 증가를 반영해 가이던스를 조정했다.

카이트 리얼티는 오픈에어 리테일 부문의 유리한 수급 환경을 활용해 장기 내재 성장 프로필 개선에 주력하고 있다. 2026년 상반기 기준 신규 계약과 비옵션 갱신에서 고정 임대료 인상률이 연평균 2.8%를 기록했으며, 소형 점포의 경우 92%가 3.0% 이상의 고정 임대료 인상 조건을 포함했다. 내재 임대료 상승률은 2024년 1분기 156bp에서 2026년 2분기 185bp로 29bp 개선됐다.

회사는 2022년부터 2026년 2분기까지 27만 평방피트의 식료품점을 추가하며 포트폴리오의 78%를 식료품 관련 자산으로 구성했다. 신규 식료품점 임대 스프레드는 평균 58%를 기록했으며, 자본 수익률은 24%에 달했다. 2024년부터 2026년 2분기까지 61개 앵커 공간을 148만 평방피트 규모로 재임대하며 현금 임대 스프레드 28%, 자본 수익률 30%를 달성했다.

재무 건전성 측면에서 순부채/조정 EBITDA 비율은 5.1배로 유지됐으며, 부채 상환 커버리지 비율은 4.1배를 기록했다. 이용 가능 유동성은 12억 달러이며, 고정 금리 부채 비율은 86%다. 회사는 S&P로부터 BBB/안정적, 무디스로부터 Baa2/안정적, 피치로부터 BBB/긍정적 신용등급을 유지하고 있다.

카이트 리얼티는 현재 165개 운영 자산에 총 2,600만 평방피트의 소유 면적을 보유하고 있으며, 선벨트 지역에 가중 ABR의 66%가 집중돼 있다. 포트폴리오는 라이프스타일/복합용도 39%, 지역 커뮤니티 센터 18%, 파워 센터 13%, 근린 센터 28%로 구성돼 있다. 상위 3개 핵심 자산인 사우스레이크 타운 스퀘어, 원 라우든, 레거시 웨스트는 전체 포트폴리오 순영업이익의 14.8%를 차지하며, 평방피트당 소형 점포 ABR은 60.28달러로 포트폴리오 평균의 2배 이상이다.

증권가에서는 카이트 리얼티의 향후 실적이 견조한 성장세를 이어갈 것으로 전망하고 있다. 2026년 예상 총수익은 7억9,865만 달러로 전년 대비 5.41% 감소할 것으로 보이나, 이는 자산 매각 등 포트폴리오 재조정 영향으로 분석된다. 2027년에는 8억2,871만 달러로 3.76% 증가하고, 2028년에는 8억6,419만 달러로 4.28% 성장이 예상된다.

주당순이익(EPS) 측면에서는 2026년 0.37달러로 전년 대비 73.30% 감소할 것으로 예상되나, 이는 2025년 자산 매각 차익 등 일회성 이익의 기저효과로 보인다. 2027년에는 0.47달러로 29.16% 회복하고, 2028년에는 0.59달러로 24.19% 증가해 정상화될 전망이다. 자기자본이익률(ROE)도 2026년 2.76%에서 2027년 3.68%, 2028년 4.87%로 지속 개선될 것으로 예상된다.

배당 측면에서 카이트 리얼티는 안정적인 배당 정책을 유지하고 있다. 2026년 예상 주당배당금은 1.16달러로 시가배당률 4.02%가 예상된다. 주당배당금은 2017년 1.21달러에서 2020년 0.45달러로 감소했다가 이후 꾸준히 회복해 2025년 1.08달러를 기록했으며, 2026년에는 전년 대비 7.4% 증가할 것으로 전망된다. 회사는 지난 4년간 배당을 지속 증가시키며 주주 환원 의지를 보여주고 있다.

< ⓒ초이스스탁 AI 투자속보 ‘애드가플래시’ - 무단전재 & 재배포 금지 >