스테판(SCL)이 2026년 6월 30일 종료된 2분기 순이익 2,290만 달러, 주당순이익(EPS) 1.00달러를 기록하며 전년 동기 대비 각각 102%, 100% 증가했다고 7월 29일 발표했다. 조정 순이익은 2,710만 달러로 전년 동기 대비 126% 급증했으며, 조정 주당순이익은 1.18달러로 전년 동기 0.52달러 대비 127% 증가했다.

2분기 매출액은 6억8,410만 달러로 전년 동기 대비 15% 증가했다. 원자재 비용 상승 전가와 제품 믹스 개선에 따른 판매가격 상승, 3%의 판매량 증가, 외환 환산의 긍정적 영향이 복합적으로 작용한 결과다. 자체 성장률(organic growth)은 6% 증가했다. 조정 EBITDA는 7,440만 달러로 전년 동기 5,140만 달러 대비 45% 증가했다.

사업부문별로 보면 계면활성제(Surfactants) 부문 매출액은 4억8,390만 달러로 전년 동기 대비 18% 증가했다. 판매가격은 원자재 비용 상승 전가와 제품 및 고객 믹스 개선, 가격 조치로 12% 상승했으며, 전 세계 판매량은 2% 증가했다. 자체 성장률은 7% 증가했으며, 모든 글로벌 지역에서 자체 성장률을 기록했다. 전략적 최종 시장들은 한 자릿수 후반 성장을 달성했다. 외환 환산은 순매출에 4% 긍정적 영향을 미쳤다. 계면활성제 조정 EBITDA는 5,490만 달러로 전년 동기 대비 59% 증가했다. 이는 판매량 증가와 마진 회복에 주로 기인했다.

폴리머(Polymers) 부문 매출액은 1억7,800만 달러로 전년 동기 대비 9% 증가했다. 판매가격은 원자재 비용 상승 전가와 마진 회복으로 3% 상승했으며, 판매량은 5% 증가했다. 북미 판매량은 스프레이 폼의 상당한 성장을 포함해 두 자릿수 증가를 기록했으나, 유럽과 아시아의 물량 감소로 일부 상쇄됐다. 외환 환산은 순매출에 1% 긍정적 영향을 미쳤다. 폴리머 조정 EBITDA는 3,120만 달러로 전년 동기 대비 22% 증가했으며, 이는 주로 판매량 증가와 글로벌 마진 개선에 기인했다.

특수제품(Specialty Products) 부문 매출액은 2,220만 달러로 전년 동기 대비 8% 증가했다. 물량은 4% 증가했으나 조정 EBITDA는 650만 달러로 전년 동기 대비 3% 감소했다. 이는 주로 중쇄 트리글리세리드 제품 라인의 덜 유리한 제품 믹스 때문이나, 식품 및 향료 사업의 높은 수익으로 대부분 상쇄됐다.

루이스 E. 로호 스테판 대표는 "2분기 조정 EBITDA 7,440만 달러는 글로벌 물량 성장, 마진 회복 및 프로젝트 카탈리스트 절감 효과로 전년 동기 대비 45% 증가했다"며 "지정학적 상황으로 인한 고객의 선구매도 분기 실적에 긍정적 영향을 미쳤다"고 밝혔다. 그는 "계면활성제 자체 성장률은 7%, 폴리머 판매량은 5% 증가했으며, 계면활성제 물량 성장은 모든 최종 시장과 모든 지역에서 광범위하게 나타났다"고 덧붙였다.

회사는 구조조정 비용으로 2분기에 510만 달러를 인식했다. 이는 주로 이전에 발표한 뉴저지주 필즈보로 공장 폐쇄 및 일리노이주 엘우드(밀스데일), 영국 스탈리브리지 시설의 일부 자산 해체와 관련된 것이다. 회사는 이날 전 세계 사무직 인력을 약 100명 감축하는 계획도 발표했다. 이는 이전에 발표한 프로젝트 카탈리스트 효율성 이니셔티브의 일환이다. 구조조정 비용의 대부분은 2026년 하반기에 인식될 것으로 예상된다. 회사는 연간 구조조정 비용이 7,500만~8,000만 달러 범위에 달할 것으로 예상하며, 현금 영향은 1,400만~1,800만 달러 사이로 예상된다.

2026년 상반기 순손실은 1,850만 달러로 전년 동기 3,110만 달러 순이익에서 적자 전환했다. 올해 손실은 전적으로 7,050만 달러의 세전 구조조정 비용 때문이다. 이 구조조정 비용과 관련된 연초 누계 현금 영향은 약 700만 달러였다. 조정 순이익은 3,740만 달러로 전년 동기 대비 20% 증가했다. EBITDA는 5,270만 달러였으며 조정 EBITDA는 1억2,410만 달러로 전년 동기 대비 14% 증가했다. 자체 성장률은 전년 동기 대비 3% 증가했다.

2분기 영업활동 현금흐름은 840만 달러였으며 자본지출은 2,340만 달러였다. 잉여현금흐름은 1,500만 달러 마이너스를 기록했으며, 이는 높은 운전자본 요구사항 때문이다. 운전자본 영향을 제외하면 잉여현금흐름은 3,270만 달러로 전년 동기 대비 69% 증가했다.

루이스 E. 로호 대표는 "우리는 농업 생산성, 유전, 2차/3차 계면활성제, 북미 폴리머와 같은 모든 핵심 전략 사업에서 지속적인 성장을 제공할 수 있는 위치에 있다"며 "지속적인 시장 불확실성과 도전에도 불구하고 조직은 성장 기회 실행, 생산성 계획 및 현금 개입에 집중하고 있다"고 말했다. 그는 "이러한 조치와 강력한 상반기 실적을 통해 2026년 연간 조정 EBITDA 성장, 긍정적 잉여현금흐름 달성 및 대차대조표 부채비율 개선을 지속할 것"이라고 전망했다.

증권가에서는 스테판의 성장 모멘텀이 향후에도 지속될 것으로 전망하고 있다. 2026년 매출액은 25억1,220만 달러로 2025년 대비 7.72% 성장이 예상되며, 2027년에는 26억6,645만 달러, 2028년에는 27억3,780만 달러까지 확대될 것으로 컨센서스가 형성되어 있다. 주당순이익(EPS)은 2026년 0.02달러로 예상되나, 2027년 3.17달러로 급증할 것으로 전망된다.

배당 측면에서 스테판의 2026년 주당배당금은 1.60달러로 시가배당률은 2.76%다. 2025년 주당배당금 1.56달러 대비 증가가 예상되며, 2017년 0.84달러에서 꾸준한 증가세를 보이고 있다.

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