콘탱고오어(CTGO)가 2026년 1분기 실적에서 EBITDA 800만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 33% 급감했다고 14일 발표했다. 주당순손실(EPS)도 -0.10달러로 전년 -0.05달러 대비 적자폭이 두 배 확대되며 계획된 생산 조정의 여파가 가시화됐다.

경영진 메시지: '계획된 최저점' 강조하며 방어 모드

릭 반 니우엔하우세 CEO는 이번 실적 부진을 '전략적 선택'으로 프레이밍하는 데 주력했다. 그는 "올해 1분기는 현재 광산 계획 하에서 가장 낮은 생산 분기"라며 "시스템과 계획을 통해 극단적으로 낮은 생산 숫자를 목표로 하는 시점이었다"고 반복 강조했다.

이는 시장의 우려를 불식시키려는 방어적 톤으로 해석된다. CEO가 '극단적으로 낮은(extremely low)'이라는 표현까지 사용하며 실적 저점을 예고한 것은, 투자자들에게 이번 분기 부진이 구조적 문제가 아닌 일시적 현상임을 각인시키려는 의도로 보인다.

제이 클락 CFO 역시 숫자를 통해 이를 뒷받침했다. 매출 감소와 함께 EBITDA가 1,200만 달러에서 800만 달러로 400만 달러 감소했고, 이는 자산 관리와 생산 순서 조정에 따른 계획된 결과라는 논리를 펼쳤다. 다만 구체적인 매출 금액은 공개하지 않았으며, 이는 시장에 추가적인 의구심을 남길 여지가 있다.

가이던스: 2분기부터 반등 시나리오 제시

경영진은 하반기 생산 증가를 통한 실적 개선 로드맵을 명확히 제시했다. 클락 CFO는 "2분기부터 생산량이 증가할 것"이라며 "전반적인 생산 목표는 차질 없이 진행될 것"이라고 단언했다. 특히 2026년 전체를 생산 능력 향상의 해로 규정하며, 하반기에 더욱 두드러진 성과가 나올 것이라는 전망을 내놨다.

이는 회사가 1분기 저점을 의도적으로 설정하고, 이후 분기별 생산 증가를 통해 연간 목표를 달성하겠다는 '역U자형 실적 곡선' 전략을 구사하고 있음을 시사한다. 다만 구체적인 분기별 생산량 목표나 EBITDA 가이던스는 제시하지 않아, 투자자 입장에서는 경영진의 낙관론을 액면 그대로 받아들이기 어려운 측면이 있다.

릭 CEO는 또한 "작년 2025년처럼 올해도 자산 관리를 통한 최적화를 적극 추진할 것"이라며 중장기 자산 운용 계획을 언급했다. 이는 단순 증산이 아닌 효율성 중심의 성장 전략을 견지하겠다는 의지로 풀이된다.

Q&A 핵심: ESG 전략 재확인, 수익성은 미지수

애널리스트들의 질문은 회사의 지속 가능성 전략과 향후 수익성 개선 가능성에 집중됐다. "지속 가능한 에너지 채굴 기술에 계속 의존할 것인가"라는 질문에 클락 CFO는 "지속 가능한 에너지 채굴은 우리의 핵심 전략"이라며 ESG 중심 비즈니스 모델을 재확인했다.

이는 청정 에너지 및 친환경 채굴 기술이 장기 투자 테마로 자리잡은 상황에서 회사의 포지셔닝을 명확히 하려는 전략적 답변으로 보인다. 다만 이러한 기술 투자가 단기 수익성 악화를 초래할 수 있다는 우려에 대해서는 구체적인 답변이 없었다.

릭 CEO는 "광산 전략 및 자산에 대한 투자 결정은 지속 가능한 수익성을 목표로 추진될 것"이라며 수익성과 지속 가능성의 균형을 강조했으나, 1분기 실적 부진과 적자폭 확대를 고려하면 투자자들은 2분기 실적을 주시하며 경영진의 약속이 이행되는지 확인할 필요가 있다. 하반기 생산 증가가 실제로 가시화되지 않는다면 주가에 부정적 영향이 불가피할 전망이다.

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