슈퍼하이인터내셔널홀딩(HDL)이 2025년 4분기 총 수익 2억3000만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 10.2% 성장했다고 4월 1일 발표했다. 하이디라오 매장의 테이블 회전율이 하루 4회로 증가하고 배달 사업 수익이 680만 달러로 94.3% 급증하며 고객 경험 중심 전략이 가시적 성과를 냈다는 평가다.

자연 성장 강조하며 무리한 확장 경계

양리쟈 CEO는 이번 어닝콜에서 '자연 성장률(organic growth rate)'이라는 키워드를 반복적으로 강조하며 자신감 넘치는 어조를 유지했다. 그는 향후 3년간 매장 개설에 대한 구체적인 수치 목표를 제시하지 않겠다는 입장을 밝히며, 할인이나 프로모션 없이도 고객이 자발적으로 재방문하는 구조가 확립됐다고 설명했다.

4분기 하이디라오 매장의 고객 수는 831만 명을 기록했으며, 평균 테이블 회전율이 하루 4회로 증가한 점이 이를 뒷받침한다. 이는 단순한 매장 수 확대보다 기존 점포의 운영 효율성을 극대화하는 전략이 주효했음을 시사한다. 양 CEO는 단일 매장 모델의 수익성을 먼저 검증한 후 확장 속도를 조절하겠다는 신중한 접근법을 재확인했다.

배달 사업의 폭발적 성장(94.3% 증가, 680만 달러)도 주목할 만한 대목이다. 이는 오프라인 중심 브랜드가 온라인 채널로 성공적으로 영역을 확장하고 있다는 신호로, 향후 수익 다각화의 핵심 동력으로 해석된다.

원자재 비용 33.6% 유지, 비용 효율화 집중

쿤궈 CFO는 2025년 전체 원자재 비용이 수익의 33.6%를 차지한다고 밝히며, 비용 관리를 최우선 과제로 삼겠다는 의지를 드러냈다. 연간 총 수익 8억4100만 달러, 운영 이익 3740만 달러를 달성했지만, 수익성 개선을 위해서는 원가율 통제가 관건이라는 판단이다.

CFO는 직원 복지 기준을 최적화하면서도 운영 지표를 개선하겠다는 다소 모순된 목표를 제시했다. 이는 인건비 상승 압력 속에서도 서비스 품질을 유지해야 하는 딜레마를 반영한다. 향후 분기별 비용 비율 추이가 경영진의 실행력을 가늠하는 핵심 지표가 될 전망이다.

특히 원자재 비용 33.6%라는 수치는 외식 업계 평균(28~32%)보다 다소 높은 수준으로, 프리미엄 식재료 사용이라는 브랜드 정체성과 수익성 간 균형점을 찾아야 하는 과제를 안고 있다.

애널리스트, 매장 확장 로드맵 집중 질의

Q&A 세션에서 애널리스트들은 매장 개설 계획의 구체성 부족에 대해 날카로운 질문을 쏟아냈다. 한 애널리스트는 "3년 목표 없이 어떻게 투자자들이 성장성을 평가할 수 있느냐"고 직격탄을 날렸으나, 양 CEO는 "단일 매장 수익 수준을 먼저 검증하는 것이 장기적으로 더 건강한 성장"이라며 명확한 수치 제시를 회피했다.

또 다른 질문은 브랜드 가치 강화 방법에 집중됐다. 경영진은 "직원 복지와 고객 경험 개선이 브랜드 자산의 핵심"이라고 답했지만, 구체적인 투자 규모나 KPI는 제시하지 않아 다소 방어적인 태도로 비쳤다.

가장 주목받은 대목은 석류(pomegranate) 관련 신규 사업 계획에 대한 질의였다. 양 CEO는 향후 개발 방향을 언급했으나, 출시 시점이나 투자 규모 등 구체적 로드맵은 공개하지 않았다. 이는 아직 초기 단계임을 암시하며, 당분간 핵심 사업인 훠궈 매장 운영에 집중하겠다는 의도로 풀이된다.

전반적으로 경영진은 공격적 확장보다 내실 있는 성장을 강조하며 보수적 기조를 유지했다. 이는 단기 주가 모멘텀보다 장기 지속 가능성에 방점을 둔 전략으로, 투자자들은 다음 분기 단일 매장 수익성 지표와 원가율 개선 여부를 면밀히 주시해야 할 것으로 보인다. 최신 실적 보러가기