엑스탄트메디컬홀딩스(XTNT)가 2025년 4분기 매출 3240만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 3% 성장했다고 3월 31일 발표했다. 연간 총매출은 1억3390만 달러로 14% 증가했으며, 조정 EBITDA는 4분기 190만 달러로 전년 40만 달러에서 크게 개선됐다. 회사는 컴패니언 스파인 거래의 조기 마감으로 약 200만 달러의 매출 손실을 입었음에도 긍정적 현금흐름과 수익성 추세를 유지하고 있다고 강조했다.

하드웨어 사업 축소, 생물학 제품으로 전략 재편

션 브라운 CEO는 이번 어닝콜에서 '생물학적 제품(biologics)'이라는 키워드를 반복하며 회사의 전략적 방향을 명확히 했다. 4분기 매출 총이익률은 54.9%를 기록했으며, 이는 라이센스 수익 증가가 주요 동력으로 작용했다. 브라운 CEO는 하드웨어 사업 부진을 인정하면서도 "핵심 생물학적 제품군의 지속적 성장에 기반해 장기 경쟁력을 확보할 것"이라고 밝혔다.

특히 소사골 콜라겐 입자를 활용한 CollagenX와 차세대 합성 뼈 이식재 nanOss Strata의 상업적 출시를 성장 동력으로 제시했다. 경영진의 어조는 방어적이기보다 '선택과 집중'이라는 전략적 확신을 드러냈다. 코플렉스 및 파라다임 스파인 사업 매각 이후 포트폴리오를 재구성하며 수익성 높은 생물학 분야에 자원을 집중하겠다는 의도가 명확했다.

2026년 매출 전망 9500만~9900만 달러, 상반기 부진 예고

회사는 2026년 매출 가이던스를 9500만 달러에서 9900만 달러로 제시했다. 이는 2025년 연간 매출 1억3390만 달러 대비 약 29~26% 감소한 수치다. 스콧 닐스 CFO는 "하드웨어 사업의 하락세가 상반기 동안 지속될 것"이라며 "생물학적 제품군의 성장이 본격화되기까지 시간이 필요하다"고 설명했다.

가이던스 하향의 배경에는 컴패니언 스파인 거래 조기 마감과 하드웨어 제품 매출 축소가 자리하고 있다. 닐스 CFO는 "내년 총이익률은 하드웨어 제품 비중 축소로 인해 단기적으로 저조할 수 있다"고 경고했다. 하지만 브라운 CEO는 "2026년 성장률은 다소 느리지만, 신규 제품 기여와 상업팀 강화를 통해 중장기적으로 자립적 성장률을 회복할 것"이라며 낙관론을 유지했다.

애널리스트 질문에 신제품 타임라인 구체화 회피

Q&A 세션에서 애널리스트들은 CollagenX와 nanOss Strata의 구체적인 매출 기여 시점과 규모를 집중 질문했다. 브라운 CEO는 "두 제품 모두 상업적 출시 단계에 있으며 시장 반응은 긍정적"이라고 답했지만, 분기별 매출 목표나 침투율 수치는 제시하지 않았다. 대신 "장기적으로 생물학 제품군이 전체 매출의 핵심 축이 될 것"이라는 원론적 답변을 반복했다.

또 다른 핵심 질문은 하드웨어 사업 매각 가능성이었다. 닐스 CFO는 "현재로서는 생물학 포트폴리오 최적화에 집중하고 있다"며 명확한 답변을 회피했다. 이는 투자자들에게 추가적인 구조조정 가능성을 열어두는 신호로 해석된다.

애널리스트들이 가장 우려한 리스크는 2026년 가이던스의 보수성이었다. 회사는 상반기 부진을 예고했지만 하반기 반등 근거를 구체적 수치로 뒷받침하지 못했다. 경영진의 답변은 신제품 잠재력에 대한 '확신'을 표현했으나, 실행 타임라인의 불확실성이 주가 변동성을 키울 수 있다는 점이 관건으로 남았다. 최신 실적 보러가기