알리바바그룹, 2025년 4분기 매출 2% 증가·407억 달러
2026.03.20 05:08 실적속보
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매출은 소폭 증가했으나 영업이익과 순이익이 대폭 감소하며 수익성이 크게 악화된 점은 부정적입니다. 다만 클라우드 부문의 36% 성장과 AI 제품의 10분기 연속 세 자릿수 성장은 긍정적이며, 풍부한 현금 보유와 향후 개선 전망이 하방을 제한하고 있습니다. 단기적으로는 투자 확대에 따른 수익성 악화가 우려되지만, 중장기 성장 잠재력은 유지되고 있어 제한적 악재로 평가됩니다.
2025년 4분기 매출 407억 달러로 2% 증가, 순이익 71% 감소
클라우드 부문 36% 급성장, AI 제품 10분기 연속 세 자릿수 성장
2026~2028년 연평균 10% 매출 성장 전망, EPS 점진적 개선 예상
영업이익은 106억4,500만 위안(15억2,200만 달러)으로 74% 급감했고, 조정 EBITA는 233억9,700만 위안(33억4,600만 달러)으로 57% 감소했다. 매출에서 Sun Art와 Intime 사업부를 제외한 동일 범위 기준으로는 9% 성장률을 기록했다. 수익성 악화는 퀵커머스 투자 확대, 사용자 경험 개선, 기술 분야 집중 투자에 따른 것으로 분석된다.
사업부별로는 알리바바 차이나 이커머스 그룹이 1,593억4,700만 위안(227억8,600만 달러)으로 6% 성장했다. 퀵커머스 사업은 208억4,200만 위안으로 56% 급증한 반면, 고객관리 매출은 1% 증가에 그쳤다. 알리바바 인터내셔널 디지털 커머스 그룹은 392억100만 위안(56억600만 달러)으로 4% 성장했다.
클라우드 인텔리전스 그룹은 433억8,400만 위안(61억9,000만 달러)으로 36% 급증하며 성장을 견인했다. AI 관련 제품 매출은 10분기 연속 세 자릿수 성장률을 유지했으며, Qwen 앱의 월간 활성 사용자 수는 3억 명을 돌파했다. T-Head 반도체 자회사는 자체 GPU를 대규모 생산에 투입하며 클라우드 인프라 공급 역량을 강화하고 있다.
현금흐름은 악화됐다. 영업활동 현금흐름은 360억3,200만 위안(51억5,200만 달러)으로 49% 감소했고, 비일반회계기준 자유현금흐름은 113억4,600만 위안(16억2,200만 달러)으로 71% 급감했다. 다만 2025년 12월 31일 기준 현금 및 유동 투자 자산은 5,601억7,500만 위안(801억400만 달러)으로 풍부한 유동성을 확보하고 있다.
증권가는 2026년부터 2028년까지 연평균 10% 안팎의 견조한 매출 성장을 전망하고 있다. 2026년 매출은 1,507억 달러로 9.8% 이상 증가할 것으로 예상되며, EPS는 2026년 6.86달러, 2027년 7.86달러, 2028년 10.28달러로 점진적 개선이 예상된다.
에디 우 대표는 "AI는 핵심 성장 엔진이며, 클라우드와 소비자 AI 분야에서 전방위 성장을 준비하고 있다"고 밝혔다. 토비 쉬 재무책임자는 "퀵커머스 사업이 꾸준히 확대되고 있으며, 견고한 자금 유동성이 전략적 투자를 뒷받침한다"고 강조했다.
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