매그나칩반도체(MX)가 2025년 연간 매출 1억7890만 달러를 기록하며 전년 대비 3.7% 감소했다고 3월 4일 발표했다. 4분기 매출은 4060만 달러로 전년 동기 대비 17% 줄었으며, 매출총이익률은 9.3%에 그쳤다. 저가 구형 제품과의 경쟁 심화가 실적 부진의 주요 원인으로 지목됐다.

디스플레이 사업 철수, 전력 반도체 집중 전략 선언

카밀로 마르티노 CEO는 이번 어닝콜에서 매그나칩의 사업 구조 재편 의지를 분명히 했다. 그는 디스플레이 사업에서 완전히 철수하고 전력 반도체 사업에 모든 역량을 집중하겠다고 밝혔다. 이는 단순한 사업 부문 조정이 아니라, 회사의 생존 전략에 가까운 결정으로 해석된다.

마르티노 CEO가 가장 강조한 키워드는 '비용 구조 감축'과 '전문성 강화'였다. 그는 "대규모 비용 절감을 단행하고, 전력 IC 분야에서 차별화된 기술력을 확보해 수익성을 회복하겠다"고 강조했다. 특히 저기능 제품 시장에서의 경쟁력 부족을 솔직히 인정하면서도, 특정 고부가가치 시장 세그먼트에 집중하면 승산이 있다는 자신감을 내비췄다.

신영 박 CFO 역시 "저기능 제품에 대한 가격 압박이 매출 감소의 핵심 요인"이라고 재차 언급하며, 회사가 더 이상 범용 제품 경쟁에서 소모전을 벌이지 않겠다는 의지를 드러냈다. 이는 중국 업체들과의 저가 경쟁에서 한 발 물러나 틈새 시장 공략으로 방향을 전환하겠다는 전략적 후퇴로 풀이된다.

2026년 1분기 매출 4400만~4800만달러 전망, 회복 신호는 미약

매그나칩은 2026년 1분기 매출 가이던스를 4400만~4800만 달러로 제시했다. 중간값 기준 4600만 달러는 전년 동기 대비 약 2.9% 증가한 수치다. 수치상으로는 반등 조짐을 보이지만, 성장률이 한 자릿수에 그친다는 점에서 시장의 기대에는 미치지 못할 가능성이 크다.

신영 CFO는 1분기 전망과 관련해 "비용 절감 효과가 본격화되면서 이익률 개선이 기대된다"고 설명했지만, 구체적인 매출총이익률 가이던스는 제시하지 않았다. 4분기 9.3%라는 매출총이익률은 반도체 업체로서는 매우 낮은 수준이며, 이를 얼마나 빨리 두 자릿수로 끌어올릴 수 있을지가 투자자들의 최대 관심사다.

마르티노 CEO는 "주요 파트너와의 관계 강화가 매출 회복의 핵심"이라며 장기 계약 고객 확보에 주력하고 있다고 밝혔다. 또한 실리콘 카바이드(SiC) 같은 차세대 전력 반도체 제품 개발 계획을 언급하며 장기 비전을 제시했지만, 구체적인 출시 시점이나 투자 규모는 공개하지 않아 실효성에 대한 의구심을 남겼다.

중국 경쟁 심화 우려에 '관계 유지' 답변, 명확한 대응책은 부재

질의응답 세션에서 애널리스트들은 매출총이익률 개선 방안과 중국 업체들과의 경쟁 격화에 대한 날카로운 질문을 쏟아냈다. 신영 CFO는 "비용 절감 조치를 지속하고 있으며 앞으로도 계속될 것"이라고 답했지만, 구체적인 절감 목표치나 시점은 제시하지 않았다.

중국 시장 관련 질문에 대해 마르티노 CEO는 "중국 고객들과의 관계를 유지하면서 경쟁력을 확보하기 위한 다각적인 노력을 하고 있다"고 다소 방어적으로 답변했다. 그러나 '다각적 노력'의 구체적 내용이나 중국 저가 공세에 대한 명확한 대응 전략은 제시하지 못했다. 이는 회사가 여전히 뚜렷한 돌파구를 찾지 못하고 있음을 시사한다.

실리콘 카바이드 제품 개발 일정에 대한 질문에는 "장기적 비전을 갖고 진행 중"이라는 원론적 답변에 그쳤다. 애널리스트들이 원했던 것은 출시 시점과 예상 매출 기여도였지만, 경영진은 이를 회피하면서 투자자들의 불확실성을 키웠다. 결국 이번 어닝콜은 매그나칩이 구조조정 단계에 있음을 확인시켰지만, 실질적 턴어라운드 시점은 여전히 불투명하다는 평가가 지배적이다.

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