튜터페리니(TPC)가 2025 회계연도에 전년 대비 28% 증가한 55억 달러의 매출과 조정 주당순이익(EPS) 4.29달러를 기록하며 역대 최고 실적을 달성했다고 2월 27일 발표했다. 회사는 7억4800만 달러의 영업활동 현금흐름을 창출했으며, 2026년 두 자릿수 매출 성장과 조정 EPS 4.90~5.30달러를 전망했다.

게리 스몰리 CEO, '기록적 성과'와 '강한 현금흐름' 거듭 강조

게리 스몰리 CEO는 이번 어닝콜에서 '기록적(record)'이라는 표현을 반복하며 2025년 성과에 대한 자신감을 드러냈다. 그는 민간 부문에서만 28억 달러 이상의 매출을 기록하며 역대 최고 연간 영업이익과 영업마진을 달성했다고 강조했다.

특히 경영진은 '안전하고 경쟁적인 계약 조건'을 여러 차례 언급하며, 단순한 매출 성장이 아닌 수익성 개선에 방점을 찍었다. 7억4800만 달러의 영업활동 현금흐름 창출은 대규모 프로젝트들이 본격적인 건설 단계에 진입하면서 현금 전환이 가속화되고 있음을 보여주는 신호로 해석된다.

뉴욕 미드타운 버스 터미널, 맨해튼 터널, UCSF 병원 등 대형 인프라 프로젝트들이 매출 성장의 핵심 동력으로 작용했다. 경영진의 어조는 방어적이기보다는 공격적이었으며, 프로젝트 포트폴리오의 질적 개선과 계약 조건 최적화가 마진 확대로 이어지고 있다는 점을 반복적으로 부각시켰다.

2026년 두 자릿수 성장 전망, 대형 프로젝트 건설 단계 진입이 관건

회사는 2026년 조정 EPS를 4.90~5.30달러로 제시하며 전년 대비 14~24% 증가를 예고했다. 이는 시장 예상을 상회하는 수준으로, 경영진은 '두 자릿수 매출 성장'에 대한 확신을 여러 차례 표명했다.

이러한 자신감의 배경에는 206억 달러 규모로 증가한 수주 잔고가 있다. 경영진은 현재 수주 잔고의 상당 부분이 2026년부터 본격적인 건설 단계에 돌입할 것이라고 설명했다. 특히 민간 부문과 건축 부문에서의 지속적인 성장 가능성을 강조하며, 공공 인프라 프로젝트뿐만 아니라 민간 투자 확대가 성장의 새로운 축으로 자리잡고 있다고 밝혔다.

자본 배분 전략도 눈에 띈다. 회사는 2억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 운영 중이며, 주당 0.06달러의 분기 배당금을 3월 26일 지급할 예정이다. 이는 강한 현금흐름을 바탕으로 주주환원을 확대하겠다는 의지로 읽힌다. 경영진은 유산 분쟁 해결과 신규 입찰 기회 증가가 향후 영업 현금흐름에 긍정적 영향을 미칠 것이라고 덧붙였다.

애널리스트들의 관심사는 '수익성 지속가능성'과 '민간 부문 모멘텀'

Q&A 세션에서 애널리스트들은 수익성 개선의 지속가능성과 민간 부문 성장 모멘텀에 집중적으로 질문했다. 특히 대형 프로젝트들이 건설 단계로 전환되면서 마진 압박 가능성에 대한 우려가 제기됐으나, 경영진은 '안전하고 경쟁적인 계약 조건'을 확보했다며 리스크를 일축했다.

민간 부문에서 28억 달러 이상의 매출을 기록한 점에 대해서도 질문이 쏟아졌다. 경영진은 민간 부문의 성장세가 일회성이 아니라 구조적 변화에 기반하고 있다고 강조하며, 상업용 건물과 데이터센터 등 신규 분야에서의 수주 확대 가능성을 언급했다.

206억 달러로 증가한 수주 잔고에 대해서도 구체적인 질문이 이어졌다. 경영진은 전체 성장률 전망이 여전히 긍정적이며, 수주 잔고의 질적 개선—즉 수익성 높은 프로젝트 비중 증가—이 이루어지고 있다고 답변했다. 다만 일부 프로젝트의 착공 지연 가능성에 대한 질문에는 명확한 타임라인을 제시하지 않아, 향후 분기별 실적 가시성 확보가 주가 향방의 관건이 될 것으로 보인다.

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