익스펜시파이(EXFY)가 2025 회계연도 4분기 매출 3520만 달러, 자유현금흐름(FCF) 320만 달러를 기록하며 2026년 FCF 가이던스를 600만~900만 달러로 제시했다고 26일 발표했다.

F1 파트너십 성과 강조하며 수익성 개선 자신감 피력

경영진은 이번 어닝콜에서 '자유현금흐름'과 'AI 통합'이라는 키워드를 반복하며 수익성 개선에 대한 강한 자신감을 드러냈다. 특히 F1 영화와의 파트너십을 통해 거의 2000만 달러의 자유현금흐름을 창출한 점을 핵심 성과로 부각했다.

회사는 2025 회계연도 평균 유료 회원 수 65만명을 기반으로 비GAAP 순이익 520만 달러를 달성했다고 밝혔다. 다만 GAAP 기준 순손실은 2140만 달러를 기록해 회계 처리상 비용 요인이 여전히 존재함을 시사했다.

경영진의 어조는 방어적이기보다 공세적이었다. F1 파트너십 같은 대형 협업 사례를 전면에 내세우며 비용 절감보다는 매출 다각화와 브랜드 가치 제고에 방점을 찍었다. AI 기술 통합을 통한 사용자 경험 향상도 여러 차례 강조되며, 단순한 비용 관리 차원을 넘어 기술 중심의 성장 전략을 추진 중임을 알렸다.

새 플랫폼 전환 순조, 2026년 FCF 3배 성장 목표 설정

회사는 2026년 자유현금흐름 가이던스를 600만~900만 달러로 제시하며 전년 대비 약 2~3배 수준의 개선을 전망했다. 이는 신규 익스펜시파이 플랫폼으로의 이전이 순조롭게 진행되고 있다는 판단에 기반한다.

경영진은 새 플랫폼이 AI 기술을 핵심으로 통합해 사용자 경험을 획기적으로 개선할 것이라고 설명했다. 플랫폼 전환은 단순한 기술 업그레이드가 아니라 중장기 수익성 확보를 위한 전략적 투자로 포지셔닝됐다.

특히 회사는 유료 회원 증가보다 회원당 평균 매출(ARPU) 상승과 운영 효율성 개선에 집중하고 있음을 시사했다. 이는 양적 성장보다 질적 성장, 즉 수익성 중심의 경영 방침으로의 전환을 의미한다. 2026년 가이던스는 이러한 구조적 변화가 본격적으로 가시화될 것이라는 경영진의 확신을 반영한 수치로 해석된다.

애널리스트들, GAAP 적자 지속과 회원 증가율 둔화 우려 제기

Q&A 세션에서 애널리스트들은 GAAP 기준 2140만 달러 순손실의 주요 원인과 향후 흑자 전환 시점을 집중 질의했다. 경영진은 일회성 비용과 플랫폼 전환 관련 투자가 주요 요인이라고 답변했으나, 구체적인 흑자 전환 시점은 명확히 제시하지 않았다.

또 다른 핵심 질문은 유료 회원 증가 전략에 관한 것이었다. 평균 유료 회원 수 65만명이라는 수치가 시장 기대치에 미치지 못한다는 지적에 대해, 경영진은 회원 수보다 회원당 수익성과 리텐션(유지율) 개선에 주력하고 있다고 강조했다.

F1 파트너십 같은 대형 프로젝트의 재현 가능성에 대한 질문도 제기됐다. 경영진은 엔터테인먼트 및 스포츠 산업과의 협업 파이프라인을 확대 중이라고 답했으나, 구체적인 계약 건수나 규모는 공개하지 않았다. 이러한 회피적 답변은 투자자들에게 단기적 불확실성을 남겼으나, 중장기 현금흐름 개선 가능성은 여전히 유효하다는 평가다.

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