마라톤 페이턴트 그룹, 4Q 매출 6% 감소·15억 달러 자산손실로 적자 전환
2026.02.27 06:42 실적속보
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4분기 대규모 적자는 비트코인 자산 평가손실이 주된 요인으로 일회성 성격이 강하나, 매출 감소와 채굴량 하락은 부담 요소입니다. 다만 해시레이트 25% 증가와 AI·HPC 인프라 확장은 긍정적이며, 증권가는 향후 3년간 매출 성장과 2027년 흑자 전환을 예상해 중장기 개선 기대감이 있습니다.
4Q 매출 2억230만 달러로 6% 감소, 주당 4.52달러 적자 전환
비트코인 가격 하락으로 15억 달러 자산 평가손실 발생
AI·HPC 인프라 확대 및 2027년 흑자 전환 전망
실적 부진의 핵심은 비트코인 가격 하락에 따른 보유 디지털 자산의 공정가치 변동 손실 15억 달러가 반영된 점이다. 4분기 비트코인 채굴량은 2,011개로 연간 총 8,799개를 확보했으나, 전년 대비 7% 감소했다. 채굴 보상 블록 수도 15% 줄었다. 반면 총 활성 해시레이트는 66.4 EH/s로 전년 대비 25% 상승하며 채굴 효율성 개선과 신규 채굴기 배치 성과를 보였다.
에너지 비용은 4분기 5,081만 달러로 전년 대비 약 30% 상승했으나, kWh당 전력 비용은 0.04달러 수준을 유지했다. 비트코인 채굴 단가 상승은 글로벌 네트워크 난이도 증가와 계절적 요인, 악천후 영향 등이 주된 배경으로 분석된다.
회사는 네브래스카에 42MW 데이터센터를 인수해 전력 인프라를 확장했다. 64% 지분을 확보한 엑사이온 인수를 통해 AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 인프라 역량을 강화했으며, 스타우드 디지털 벤처스와 전략적 합작투자를 발표해 AI·HPC 인프라 개발을 가속화할 계획이다.
마라톤은 2026년을 전환점으로 보고 AI 및 고성능 컴퓨팅 역량 확대와 함께 디지털 에너지 인프라를 통해 중장기 가치 창출에 집중한다. 시장 상황에 따라 비트코인 매도도 지속 병행할 예정이다.
증권가는 마라톤의 2025년 매출을 9억5922만 달러로 46.14% 증가할 것으로 전망한다. 2026년 매출은 10억910만 달러로 13.74% 성장하고, 2027년에는 11억610만 달러에 이를 것으로 예상된다. 주당순손실은 2025년 0.28달러 적자에서 2026년 0.08달러 적자로 감소하고, 2027년에는 0.77달러 흑자 전환이 전망된다. 이는 디지털 인프라 및 에너지 통합 전략에서 수익성 개선 궤도에 오를 가능성을 시사한다.
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출처 : 미국전자공시시스템(EDGAR), NASDAQ, 초이스스탁US
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