US피지컬세라피(USPH)가 4분기 순매출 16.3% 증가와 함께 2026년 조정 EBITDA를 최대 1억6000만 달러로 전망하며 공격적 성장 드라이브에 시동을 걸었다고 26일 발표했다.

회사는 4분기 조정 EBITDA 1320만 달러를 기록하며 전년 대비 16.2% 개선됐고, 물리치료 부문 매출은 16%, 부상 예방 사업부는 18% 각각 성장했다. 2025년 연간 기준으로 물리치료 운영의 매출총이익은 21%, 부상 예방 사업은 20% 이상 증가하는 성과를 거뒀다.

메디케어 역풍 속 클리닉 당 방문 기록 경신, 수요 확대 지속

크리스토퍼 리딩 CEO는 메디케어 요금의 지속적인 감소에도 불구하고 전반적으로 안정적인 재무 성과를 유지했다고 강조했다. 그는 "우리의 모든 사업 부문에서 긍정적인 진전을 이뤘다"며 자신감을 드러냈다.

특히 4분기 클리닉 당 하루 평균 방문자 수가 32.7명으로 역대 최대치를 기록했다는 점이 주목된다. 케어리 헨드릭슨 CFO는 총 환자 방문 수가 전년 대비 11.2% 증가했다고 밝혔다. 리딩 CEO는 "수요는 지속적으로 증가하고 있으며, 우리는 이러한 추세를 유지할 수 있도록 적극적으로 노력하고 있다"고 말했다.

회사는 물리치료 사업의 강력한 매출과 방문 성장세를 수요 확대의 핵심 증거로 제시하며, 메디케어 수가 압박이라는 구조적 역풍 속에서도 환자 볼륨 증가로 이를 상쇄하는 전략이 주효하고 있음을 시사했다. 이는 향후 수가 환경이 개선될 경우 수익성 레버리지가 더욱 확대될 수 있다는 해석을 가능하게 한다.

병원 제휴 확대와 2026년 EBITDA 1억6000만弗 목표, 신규 성장 엔진 가동

리딩 CEO는 두 개의 중요 병원 제휴를 새롭게 발표하며 전략적 파트너십 강화에 나섰다. 그는 "이 파트너십은 70개 이상의 클리닉 운영을 가능하게 할 것"이라며 환자 접근성 개선과 성장 기회 증대를 동시에 노리는 전략을 명확히 했다.

헨드릭슨 CFO는 2026년 조정 EBITDA 가이던스를 1억2000만 달러에서 1억6000만 달러 사이로 제시했다. 회사는 메디케어 요율 인상의 긍정적 영향을 기대하고 있으며, 클리닉 당 평균 방문율을 3% 추가 증가시키는 것을 목표로 설정했다. 신규 인수에 따른 수익 기여도 역시 큰 폭으로 증가할 것으로 전망했다.

이러한 가이던스는 기존 사업의 유기적 성장과 병원 제휴를 통한 외형 확장, 그리고 M&A를 통한 규모의 경제 실현이라는 삼각 성장 전략이 본격화되고 있음을 보여준다. 특히 70개 이상의 클리닉 운영 가능성은 단순한 숫자 확대를 넘어 지역 내 환자 풀 장악력을 높이는 전략적 요충지 선점으로 해석된다.

애널리스트 우려에 노동비용 통제 자신감, 비메디케어 가격 인상 여력 확보

질의응답 세션에서 애널리스트들은 전략적 제휴의 구체적 효과와 노동비용 압박에 대한 우려를 집중적으로 제기했다. 리딩 CEO는 "노사 간의 압박이 심하지 않을 것으로 보이고, 노동비용 통제를 잘 하고 있다"고 답변하며 비용 관리 역량에 대한 자신감을 드러냈다.

그는 또한 비메디케어 가격에 대한 긍정적인 전망도 함께 언급했다. 이는 메디케어 수가가 제한적인 상황에서 민간 보험 및 자비 환자 부문에서의 가격 협상력을 높여 수익성을 개선하겠다는 의지로 읽힌다.

기존 병원과의 제휴를 통해 환자 접근성을 높이고 추가 성장을 도모할 계획임을 재확인한 리딩 CEO는 물리치료 및 부상 예방 부문에서의 신규 개발 및 인수 계획을 지속 추진할 것이라고 강조했다. 회사가 노동비용 상승 리스크를 선제적으로 관리하면서도 가격 결정력을 확보해가고 있다는 점은, 2026년 높은 EBITDA 목표 달성 가능성을 뒷받침하는 핵심 근거로 평가된다.

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