사이언스어플리케이션스인터내셔널(SAIC)이 2월 12일 개최된 TD Cowen 항공 우주 및 방산 컨퍼런스에서 2026 회계연도 매출 가이던스를 1% 하락으로 하향 조정했다.

정부 계약 패소로 4% 매출 손실 직격탄

SAIC의 프라부 나타라잔 CFO는 매출 성장률 하향 조정의 주요 원인으로 최근 핵심 정부 계약 손실을 지목했다. 특히 군 공병단 재경쟁에서의 패배가 전체 매출의 약 3%를, 클라우드 원 재경쟁에서의 패소가 약 1%의 추가 손실을 가져온 것으로 분석됐다. 이는 방위산업 특성상 대형 계약의 승패가 기업 실적에 미치는 영향이 얼마나 큰지를 여실히 보여주는 사례다.

나타라잔 CFO의 발언 톤은 전반적으로 방어적이었으며, '리스크 최소화'와 '준비' 같은 단어를 반복적으로 사용했다. 이는 경영진이 현재의 도전적 상황을 인정하면서도 투자자들에게 장기적 관점에서의 전략적 준비를 강조하려는 의도로 해석된다.

또한 그는 지난 4분기 실적이 예상보다 약 2% 낮았던 원인으로 1월의 특수 상황을 언급했다. 정부 폐쇄 위기와 허리케인 펀, 워싱턴 D.C. 지역의 악천후가 복합적으로 작용해 고객사의 가용 시간이 줄어든 점이 직접적인 영향을 미쳤다는 설명이다.

하반기부터 점진적 회복 기대...FY'28 준비 체제로 전환

나타라잔 CFO는 단기적 어려움에도 불구하고 하반기부터는 계약 성장이 개선될 가능성이 있다고 언급했다. 최근 수주한 공군 TENCAP 프로그램과 해군 ATSO 계약이 주요 성장 동력이 될 것으로 기대된다. 다만 그는 이러한 프로젝트들의 진행 속도가 예상보다 느린 점을 인정하며, 현실적인 전망을 제시했다.

주목할 점은 SAIC가 2026 회계연도를 향후 FY'28을 '준비하는 해'로 설정했다는 전략적 방향성이다. 이는 단기적인 실적 압박보다 장기적인 경쟁력 확보에 초점을 맞추겠다는 의지로 풀이된다. 특히 비용 통제와 실행 전략의 변화를 통해 수익성을 방어하는 데 주력할 것임을 시사했다.

경영진은 방위산업 예산 환경이 여전히 불확실하다는 점도 강조했다. 방산 예산이 통과되었음에도 실질적인 자금 집행은 아직 본격화되지 않아 당분간은 신중한 접근이 필요하다는 메시지를 전달했다.

월가 우려 속 경영진의 모호한 대응...명확한 회복 시점 제시 못해

Q&A 세션에서 월가 애널리스트들은 주로 매출 성장 전망의 하향 조정 이유와 향후 회복 시점에 대해 날카롭게 질문했다. 그러나 나타라잔 CFO의 답변은 다소 모호했으며, 명확한 회복 시점을 제시하지 못했다.

특히 한 애널리스트가 정부 계약 패소 이후의 대체 성장 전략에 대해 물었을 때, CFO는 '고객과의 관계 강화'와 '신뢰 구축'이라는 일반적인 방향성만 언급했을 뿐, 구체적인 신규 사업 파이프라인이나 수주 목표에 대한 정보는 제공하지 않았다.

현재 진행 중인 계약들의 실행 속도가 개선되면 성장이 가속화될 것이라는 낙관적 전망도 제시했지만, 이를 뒷받침할 구체적인 지표나 타임라인은 부재했다. 이러한 모호한 답변은 단기적으로 투자자들의 확신을 얻기에는 부족할 수 있다는 점에서 주가에 부정적 영향을 미칠 가능성이 높다.

컨퍼런스 콜 전체를 통해 SAIC 경영진은 현재의 어려움을 인정하면서도 이를 단기적 조정 국면으로 프레이밍하려 노력했지만, 구체적인 턴어라운드 전략 부재로 투자자들의 우려를 완전히 불식시키지는 못한 것으로 평가된다.

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