AIG(아메리칸인터내셔널그룹)가 4분기에 희석 주당 조정 세후 이익(EPS)이 전년 대비 51% 증가한 1.96달러를 기록했다고 12일 발표했다. 인수 이익은 6억7000만 달러로 전년 대비 48% 상승하며 시장 예상을 상회했다.

글로벌 언더라이팅 혁신이 지속적인 수익성 개선 견인

경영진은 이번 실적 콜에서 17분기 연속 사고 연도 조정 결합비율(adjusted combined ratio)을 90% 이하로 유지한 점을 가장 강조했다. 4분기 해당 지표는 88.9%를 기록했고, 연간으로는 전년 대비 370 베이시스 포인트 개선된 88.8%를 달성했다.

피터 자파스 CEO는 "우리의 글로벌 언더라이팅 규율과 위험 선택 능력이 매출 성장과 수익성을 동시에 달성하는 핵심 원동력이 되고 있다"며 특히 국제 상업부문의 순 보험료가 14% 증가한 점을 언급했다. 북미 지역(3%)보다 국제 부문의 성장세가 뚜렷한 것은 지역 다변화 전략이 성과를 내고 있음을 시사한다.

보험업계 전반의 인플레이션 압력과 자연재해 위험 증가에도 불구하고 AIG가 결합비율을 지속적으로 개선한 것은 데이터 분석과 인수 심사 프로세스 강화에 기인한 것으로 평가된다.

2026년 성장 가속화 전략과 자본 배분 계획

마크 리온스 CFO는 2026년 성장 전략에 대해 세 가지 주요 방향을 제시했다. 첫째, 보험 인수 역량 강화를 위한 AI 기술 투자를 확대하고, 둘째, 고성장 시장인 아시아 태평양 지역의 상업 보험 비중을 현재의 18%에서 25%까지 확대하며, 셋째, 재보험 전략을 최적화하여 자본 효율성을 높일 계획이다.

특히 경영진은 2025년 기록한 7.09달러의 주당이익(전년 대비 43% 증가)과 40억 달러의 조정 세후 이익(전년 대비 24% 증가)을 바탕으로, 2026년에는 주주환원을 강화할 계획을 밝혔다. 이는 작년 집행한 30억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 넘어서는 수준이 될 것임을 시사했다.

"우리의 자본 포지션은 그 어느 때보다 강력하며, 성장 투자와 주주 환원 사이에서 균형 잡힌 접근을 유지할 것"이라고 리온스 CFO는 강조했다.

애널리스트들의 핵심 우려와 경영진의 대응

Q&A 세션에서 월가 애널리스트들은 AIG의 성장 지속 가능성과, 특히 금리 환경 변화가 투자 수익에 미칠 영향에 대해 집중적으로 질문했다. JP모건의 애널리스트는 "글로벌 상업 보험료가 3%의 완만한 성장을 보인 것이 가격경쟁 심화 때문인지" 질문했다.

이에 자파스 CEO는 "우리는 단순한 규모 확대보다 수익성 있는 비즈니스를 선별적으로 추구하고 있다"며 "특히 북미 시장에서는 가격 적정성을 더 중시하고 있다"고 답변했다. 그는 "아시아와 유럽에서는 가격 환경이 더 유리하게 조성되고 있어 국제 사업의 성장률이 더 높았다"고 설명했다.

또한 골드만삭스 애널리스트의 자연재해 위험 관리에 대한 질문에는 "우리의 재보험 프로그램을 전략적으로 재구성했으며, 기후 변화 영향을 모델링에 적극 반영하고 있다"고 답했다. 이는 AIG가 재난 위험에 대한 노출도를 전략적으로 관리하고 있음을 보여주는 대목이다.

경영진은 또한 향후 AI 기술 투자가 언더라이팅 정확도를 5~10% 개선할 것으로 전망했으며, 이는 결합비율을 추가로 낮추는 데 기여할 것이라고 강조했다. 최신 실적 보러가기