아이덱스래버러토리(IDXX)가 2025년 4분기에 매출 14% 증가와 주당순이익(EPS) 17% 상승이라는 견조한 실적을 기록했다고 3일 발표했다.

진단 포트폴리오 강화로 견고한 성장세 확보

아이덱스는 4분기 동안 반복 수익 모델을 기반으로 한 CAG(반려동물) 진단 부문에서 10% 성장률을 달성하며 전체 매출 성장을 견인했다. 특히 주목할 점은 1,900대 이상의 신형 'inVue Dx' 진단기기 설치가 완료되면서 CAG 진단기기 수익이 전년 대비 69%나 급증했다는 점이다.

경영진은 이번 콜에서 진단기기 설치 확대 전략이 성공적으로 작동하고 있음을 강조했다. CEO는 "지속적인 혁신 투자와 고객 중심 접근법이 시장 점유율 확대로 이어지고 있다"며 자신감을 드러냈다. 또한 미국 내 진단 반복 수익이 9% 성장한 점을 강조하며 북미 시장에서의 입지가 더욱 강화되고 있다고 평가했다.

CAG 외에도 수질 관리 부문이 10%, 동물 건강 진단(LPD) 부문이 4%의 자체 성장률을 기록하며 포트폴리오 전반에 걸친 균형 잡힌 성장을 보여줬다. 이는 아이덱스가 주력 사업인 반려동물 진단 외에도 다양한 성장 동력을 확보하고 있음을 시사한다.

2026년 전망: 추가 성장과 마진 개선 기대

아이덱스 경영진은 2026년 매출 가이던스를 46억3,200만 달러에서 47억2,000만 달러(7.6~9.6% 증가)로 제시했다. 특히 핵심 사업인 CAG 진단 반복 수익은 8~10% 성장할 것으로 전망했는데, 이는 기존 전망보다 100베이시스포인트(1%) 상향된 수치다.

CFO는 "진단기기 설치 기반 확대에 따른 반복 소모품 매출 증가와 가격 인상 효과가 2026년 실적을 견인할 것"이라고 설명했다. 또한 수익성 측면에서도 "규모의 경제와 제품 믹스 개선으로 마진 확대가 기대된다"며 EPS 가이던스를 14.29달러에서 14.80달러로 제시했다.

특히 경영진은 장기적인 시장 성장 기회에 대한 자신감을 표명하며, 최근 발표한 신제품 라인업과 진단 플랫폼 업그레이드가 향후 2~3년간 지속적인 성장을 뒷받침할 것이라고 강조했다. 또한 R&D 투자를 통한 제품 차별화와 고객 확보 전략이 경쟁사 대비 우위를 유지하는 핵심 요인이 될 것이라고 언급했다.

애널리스트들의 주요 관심사: 경쟁 심화와 성장 지속성

월가 애널리스트들은 Q&A 세션에서 최근 반려동물 진단 시장의 경쟁 심화와 기기 설치 이후 실제 활용률에 대해 집중적으로 질문했다. 한 애널리스트는 "경쟁사들의 가격 인하 전략에 대한 대응 방안"을 물었고, CEO는 "아이덱스의 경쟁력은 가격이 아닌 진단 정확도와 통합 솔루션에 있다"며 프리미엄 전략을 고수할 것임을 분명히 했다.

또 다른 주요 질문은 최근 설치된 1,900대의 inVue Dx 기기의 실제 활용률과 반복 수익으로의 전환 속도에 관한 것이었다. CFO는 "신규 설치 기기의 60% 이상이 3개월 내에 정상적인 사용 패턴을 보이고 있으며, 6개월 후에는 85%까지 증가한다"는 구체적인 데이터를 제시하며 투자자들의 우려를 불식시켰다.

특히 이번 콜에서 경영진의 자신감 있는 태도와 구체적인 데이터 제시는 투자자들에게 긍정적으로 작용했다. 그러나 일부 애널리스트들은 인플레이션과 경기 둔화가 반려동물 의료비 지출에 미치는 영향에 대한 우려를 표명했으며, 이에 대해 경영진은 "반려동물 헬스케어는 경기방어적 특성이 있으며, 필수 진단 서비스 수요는 견조하게 유지될 것"이라고 대응했다.

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