엣시 (ETSY)

엣시는 수공예품 직거래를 중점으로 하는 전자상거래 플랫폼 기업입니다.

판매자로부터 받는 수수료와 관련된 마켓플레이스 부문의 매출 비중이 76%이고, 광고나 솔루션 등을 제공하는 서비스 부문의 매출 비중이 24%입니다. 지역별 매출 비중은 미국이 67%, 영국이 11%이며, 그 외 국가가 22% 입니다.



동사는 지난 2020년 코로나19 수혜로 최고의 한 해를 보냈습니다. 미국에서 핸드메이드 마스크의 소비가 폭발적으로 늘며 매출액은 전년 대비 111% 증가했고, 주가는 300% 급등했습니다. 또한, S&P500 지수에 신규 편입되기도 했습니다.

올해 코로나19 백신 접종률이 높아지며, 향후 실적 성장세가 둔화될 수 있다는 우려에 주가는 큰 폭의 조정을 받았습니다. 올해 3월 2일 최고가인 251.86 달러에서 2개월 만에 38% 하락한 153.80 달러까지 떨어졌습니다.

그러나 매 분기 호실적과 내년에도 고성장이 유지될 것이라는 분석에 주가는 빠르게 전고점 회복을 향해 달리고 있습니다. 주가 추세도 단기(1개월 ▲), 중기(3개월 ▲), 장기 (6개월 ▲) 모두 상승 추세를 유지하고 있어 향후 주가 강세가 예상됩니다.




◆ 실적 성장 둔화는 우려, 내년에도 두자릿 수 이상 성장 가능
- 디팝, 엘로 세븐 등 인수합병(M&A)으로 향후 성장 동력 확보

엣시의 올해 상반기 총상품 판매금액(GMS)은 61.8억 달러로 전년 동기 대비 53% 늘었고, 매출액은 64% 급증한 10.8 억 달러를 기록했습니다. 회사가 제시한 올해 3분기 GMS 가이던스는 전년 동기 대비 12.5% 증가한 29억~30억 달러입니다. 매출액 가이던스는 13.5% 증가한 5억~5.25억 달러로 제시했습니다.

인수합병으로 향후 성장 동력을 갖춘 점도 주목해야 합니다.

동사는 올해 6월 영국의 패션 중고거래 플랫폼 디팝(Depop)을 인수한다고 발표했습니다. 디팝은 사용자의 90%가 26세 이하로, Z세대가 사용하는 플랫폼입니다. 디팝 인수는 패션 부문의 카테고리 확장과 영국이라는 지역 확장, 그리고 Z세대라는 새로운 고객층으로 세대 확장했다는 점이 긍정적인 요인으로 꼽힙니다.

디팝 인수와 동시에 브라질의 수공예품 이커머스 기업 엘로세븐(elo7)도 인수를 결정하며 브라질 시장 으로의 확장도 기대됩니다.



동사의 올해 예상 매출액은 전년 대비 33% 증가한 22.8 억 달러, 순이익은 26% 성장한 3.5 억 달러입니다. 내년에도 두자릿 수 성장을 이어갈 것으로 예상됩니다. 2022년 동사의 매출액은 20% 늘어난 27.6 억 달러, 순이익도 20% 성장한 5.3 억 달러로 전망됩니다.



◆ 빅데이터 분석 종목진단 결과 : 투자의견 매수, 목표가 276 달러

금융 빅데이터 분석 전문 기업인 데이터히어로의 종목진단 결과, 엣시의 투자 의견은 매수며 목표가는 276 달러 입니다.

투자매력 종합점수는 80점으로 미국 전체 상장사 6,000여개 중 331위로 상위 6%에 속하는 초우량 기업입니다. 투자매력 종합점수는 기업의 미래 성장성, 사업 독점력, 재무 안전성, 수익성, 현금 창출력 등 5개 부문 총 22개의 요인 분석을 통해 계산합니다.

동사의 투자매력 종합점수 진단 세부 결과는 아래와 같습니다.(항목별 별점 기준 5점 만점)

• 미래 성장성 ★★★★☆ (4.5)
• 사업 독점력 ★★★★ (4.0)
• 재무 안전성 ★★★☆ (3.5)
• 수익성 ★★★★☆ (4.5)
• 현금 창출력 ★★★☆ (3.5)


엣시의 주가는 10월 18일 종가 기준 228 달러입니다. 아래 차트는 데이터히어로가 개발한 적정주가 밴드차트로 최근 1년간 동사의 적정주가 밴드와 주가 움직임을 분석해 보여 드립니다.

150 달러 초반까지 급락한 지난 5월 주가는 저평가~고평가 밴드 라인 하단을 깨고 내려와 매우 저평가 영역에 진입했습니다. 이후 주가가 반등에 성공하며 적정주가 근처까지 상승 중입니다. 2022년 매출과 순이익이 모두 두자릿 수 이상 성장하며, 향후 동사의 주가는 적정가와 고평가 중간 영역인 276 달러까지는 상승 여력이 충분한 시점으로 투자 매력이 높은 시기입니다.