엑슬서비스홀딩스(EXLS)가 2026 회계연도 2분기 매출 5억9500만 달러, 조정 주당순이익 0.59달러를 기록하며 각각 전년 대비 16%, 22% 증가했다고 7월 30일 발표했다. AI 주도 서비스 부문이 30% 성장하며 프리미엄 매출을 견인했고, 의료·생명과학 부문도 22% 급증하는 등 전 사업부문에서 두 자릿수 성장세를 보였다.

AI 전환 가속화, 로히트 카푸어 CEO의 자신감

로히트 카푸어 회장 겸 CEO는 이번 어닝콜에서 'AI'와 '고객 ROI'라는 키워드를 반복적으로 강조하며 공격적인 어조를 유지했다. 그는 기업 고객들이 AI 실험 단계를 넘어 실제 비즈니스 적용 단계로 빠르게 이동하고 있다고 진단했다.

카푸어 CEO는 우리는 고객들이 AI를 단순히 도입하는 것이 아니라 효과적으로 활용해 실질적인 가치를 창출하도록 돕고 있다며, 이것이 EXL의 프리미엄 포지셔닝을 가능하게 하는 핵심 차별화 요소라고 설명했다. 특히 AI 주도 서비스 및 솔루션 부문이 30% 성장을 기록한 점을 언급하며, 이는 고객들이 기꺼이 높은 단가를 지불할 의향이 있다는 증거라고 강조했다.

의료 부문에서 첫 고객 대응형 AI 모듈을 성공적으로 배포한 사례도 제시했다. 이 모듈은 고객의 투자 대비 수익률을 극대화하는 데 중점을 두고 설계됐으며, 이미 여러 고객사로부터 긍정적인 반응을 얻고 있다는 점을 부각했다. 전반적으로 경영진의 톤은 방어적이기보다는 공세적이었으며, AI 전환이라는 산업 트렌드 속에서 EXL이 선도적 위치를 점하고 있다는 자신감이 묻어났다.

iMerit 인수와 상향 조정된 가이던스의 전략적 의미

EXL은 AI 모델 훈련 분야의 선두 기업인 iMerit 인수를 완료하며 중장기 성장 전략의 판을 새로 짰다. 경영진은 이번 인수가 단순한 외형 확대가 아니라 AI 밸류체인 전반을 아우르는 통합 솔루션 제공 능력을 갖추기 위한 전략적 움직임이라고 설명했다.

iMerit는 데이터 라벨링과 AI 훈련 데이터 준비 영역에서 강력한 경쟁력을 보유하고 있으며, 이는 EXL의 기존 AI 서비스와 시너지를 낼 것으로 전망된다. 카푸어 CEO는 이번 인수로 인해 전체 매출 가이던스를 상향 조정할 수 있는 자신감을 갖게 됐다고 밝혔다. 구체적인 수치는 제시하지 않았지만, 하반기 전망이 긍정적이라는 점을 여러 차례 강조했다.

또한 보험 부문이 15% 성장하며 전체 매출의 3분의 1을 차지한 점, 의료 및 생명과학 부문이 22% 급증해 1억5800만 달러를 기록한 점 등 사업부문별 균형 잡힌 성장세도 주목할 만하다. 이는 특정 부문에 대한 의존도를 낮추고 포트폴리오를 다각화하려는 전략이 효과를 보고 있음을 시사한다. 경영진은 iMerit 인수를 통해 AI 역량을 한층 강화하면서도, 기존 핵심 산업에서의 입지를 공고히 하는 투트랙 전략을 지속하겠다는 의지를 분명히 했다.

애널리스트들의 핵심 질문, AI 수익화 지속가능성

어닝콜 Q&A 세션에서 월가 애널리스트들이 가장 집중적으로 제기한 질문은 AI 사업의 수익화 지속가능성과 마진 방어 가능성이었다. 한 애널리스트는 AI 서비스 부문의 30% 성장이 인상적이지만, 이것이 일회성 프로젝트 효과인지 아니면 구조적 성장 동력인지를 물었다.

이에 대해 CFO는 현재 진행 중인 AI 프로젝트의 상당수가 다년간 계약이며, 고객들이 초기 파일럿 단계를 넘어 전사적 확대 단계로 진입하고 있다고 답변했다. 다만 구체적인 계약 규모나 갱신율에 대해서는 경쟁상 이유로 상세한 수치 공개를 회피했다.

또 다른 애널리스트는 iMerit 인수에 따른 통합 비용과 마진 희석 우려를 제기했다. 경영진은 통합 과정에서 단기적으로 일부 비용이 발생하겠지만, 중장기적으로는 크로스셀링 기회 확대와 운영 효율성 개선으로 마진이 개선될 것이라고 반박했다. 특히 iMerit의 고마진 AI 훈련 서비스가 EXL의 전체 수익성에 긍정적으로 기여할 것이라는 점을 강조했다.

Q&A에서 경영진은 대체로 명확하고 구체적인 답변을 제시하려 노력했으나, 일부 민감한 재무 지표에 대해서는 신중한 태도를 보였다. 이는 시장에서 AI 사업 모델의 수익성에 대한 의구심이 여전히 존재함을 보여주는 대목이다. 투자자 입장에서는 향후 분기에 AI 매출 성장세가 지속되는지, 그리고 iMerit 통합 효과가 실제로 가시화되는지를 주의 깊게 모니터링할 필요가 있다.

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