허니웰인터내셔널(HON)이 2026년 2분기 조정 주당순이익(EPS) 4.52달러를 기록해 시장 예상치 1.82달러를 148% 상회하는 대규모 어닝 서프라이즈를 달성했으며, 매출액은 97억2000만 달러로 컨센서스 50억2000만 달러를 94% 초과 달성했다고 7월 23일 발표했다.

2분기 매출액은 전년 동기 대비 4.3% 증가했으며, 자체 성장률은 4%를 기록했다. 수익성 지표도 개선되어 영업이익률 17.9%, 부문별 이익률 23.1%를 달성했다. 주문량은 전년 대비 4% 증가했으며 약 380억 달러의 수주잔고를 확보해 향후 매출 가시성이 개선되고 있음을 시사했다.

항공우주 부문을 제외한 허니웰 테크놀로지스 사업부는 더욱 강력한 성장세를 보였다. 2분기 주문량이 전년 대비 16% 급증하며 약 200억 달러의 수주잔고를 쌓았다. 매출액은 52억 달러로 자체 성장률 기준 4% 증가했으며, 영업이익률 12.8%, 부문별 이익률 19.0%를 기록했다. 일반회계기준(GAAP) 주당순이익 16.65달러, 조정 주당순이익 1.95달러를 달성했다.

강력한 실적을 바탕으로 회사는 2026 회계연도 전망치를 상향 조정했다. 매출액 가이던스는 기존 199억~202억 달러에서 198억~200억 달러로 조정했으나, 자체 성장률 전망은 2~3%에서 3~4%로 상향했다. 부문별 이익률 가이던스는 기존 19.8~20.3%에서 20.1~20.5%로 높였으며, 이익률 확대 폭도 220~270bp에서 250~290bp로 상향 조정했다.

조정 주당순이익 전망은 7.90~8.30달러에서 8.05~8.35달러로 상향 조정했는데, 이는 시장 컨센서스 8.23달러를 충족하는 수준이다. 조정 주당순이익 성장률은 기존 22~28%에서 25~29%로 개선될 것으로 전망했다. 현금흐름 측면에서는 영업활동 현금흐름과 잉여현금흐름 가이던스를 각각 약 21억 달러와 20억 달러로 유지했다.

지난 6월 허니웰은 항공우주 사업부를 독립 법인인 허니웰 에어로스페이스(HONA)로 분사했으며, 7월 초 1대 2 역주식분할을 완료했다. 이에 따라 회사는 분할 이전 주당순이익 가이던스 3.95~4.15달러를 역주식분할을 반영해 7.90~8.30달러로 재조정했다.

월가 증권사들은 허니웰에 대해 긍정적인 평가를 내놓고 있다. 에버코어 ISI는 투자의견 아웃퍼폼을 유지하며 목표주가를 265달러에서 275달러로 상향 조정했다. 에버코어의 알렉산더 비르고 애널리스트는 허니웰이 예상보다 더 큰 성장과 이익률 확대 잠재력을 보유하고 있다고 평가했다. 그는 신제품 출시가 가속화되고 있으며, 프로세스 자동화 및 기술 사이클이 전환점에 있고, 산업자동화 부문의 이익률 개선 여지가 크다고 분석했다. 또한 양자컴퓨팅 자회사 퀀티넘의 IPO 완료로 허니웰이 47% 지분을 보유한 퀀티넘의 가치가 허니웰 주당 약 29달러에 달한다고 추정했다.

미즈호증권은 분사 이후 허니웰이 자동화, 빌딩 제어, 에너지 전환 시장에 매력적인 노출도를 가진 더 집중된 산업 포트폴리오를 제공한다고 평가했다. 단순화된 구조가 실적 가시성을 개선하고 경영진이 고성장 기회에 자본을 집중할 수 있게 하며, 지속적인 생산성 개선 이니셔티브가 이익률 확대 경로를 제공한다고 분석했다. 다만 단기적으로는 성공적인 분사 실행, 간접비 제거, 단기 사이클 시장의 광범위한 회복이 관건이라고 지적했다. 미즈호는 목표주가를 분사 후 구조를 반영해 480달러에서 240달러로 기계적으로 재조정했다.

허니웰 주가는 연초 이래 39% 이상 하락해 같은 기간 9.7% 상승한 S&P 500 지수를 크게 하회하고 있다. 그러나 과거 2년간 주당순이익 추정치를 100% 달성했고, 매출 추정치는 63%의 적중률을 보였다. 최근 3개월간 주당순이익 추정치에 대한 상향 조정은 없었지만 8건의 하향 조정이 있었고, 매출 추정치는 7건의 하향 조정이 있었다.

증권가는 허니웰의 2026년부터 2028년까지 견조한 성장세를 전망하고 있다. 2026년 예상 매출액은 202억6800만 달러로 전년 대비 45.87% 감소할 것으로 보이는데, 이는 항공우주 사업부 분사 효과를 반영한 것이다. 2027년에는 204억1400만 달러로 0.72% 증가하고, 2028년에는 213억6900만 달러로 4.68% 성장이 예상된다. 주당순이익은 2026년 7.02달러, 2027년 8.84달러, 2028년 10.14달러로 각각 전년 대비 52.23% 감소, 25.87% 증가, 14.75% 증가할 것으로 전망된다. 2026년의 급격한 감소는 항공우주 부문 분리에 따른 것이며, 이후 안정적인 회복세가 이어질 것으로 분석된다.

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