애로우헤드 파마슈티컬스(ARWR)는 2026회계연도 2분기 매출액 7374만 달러, 순손실 1억3273만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 매출 86% 급감했다고 5월 7일 발표했다.

영업손실은 1억4126만 달러로 크게 악화됐다. 매출 급감은 제휴사 로열티 및 마일스톤 수익 감소에 기인한 것으로 분석된다.

핵심 신약 REDEMPLO(플로자시란)는 미국 FDA 승인 후 가파른 성장세를 보이고 있다. 총 처방 건수는 400건을 돌파했으며, 최근 4주간 처방이 40% 이상 증가했다. 약 180명의 환자가 사전 충전 주사를 받았고, 신규 처방은 주당 약 30건에 달한다. 처방 환자의 85%는 APOC3 계열 신약 치료 경험이 없는 신규 환자로 시장 개척 효과가 두드러진다.

REDEMPLO의 미국 도매 취득 가격은 연 4만5000달러로 책정돼 경쟁 약물 대비 가격 경쟁력을 확보했다. 회사는 향후 중증 고중성지방혈증(SHTG) 적응증 승인 시 가격을 일원화해 보험 계약 및 포뮬러 협상 복잡성을 줄일 계획이다.

규제 승인 확대도 진행 중이다. REDEMPLO는 호주, 유럽, 중국, 캐나다에서 추가 승인을 받았으며, 유럽의 경우 2분기 중 마케팅 승인 결정이 예상된다.

장기 임상 데이터에서는 중증 고중성지방혈증 환자의 중성지방 수치가 중앙값 기준 83% 감소했고, 96% 환자가 급성췌장염 위험 기준치 이하로 조절되는 등 안전성과 효과가 확인됐다.

RNA 간섭(RNAi) 파이프라인도 강화되고 있다. 아테롬성 심혈관 질환 치료를 위한 이중 유전자 표적 후보물질 ARO-DIMER-PA의 임상 1/2a상이 시작됐다. RNAi 기반 비만 치료 후보 ARO-INHBE와 ARO-ALK7의 중간 임상 데이터는 비만 및 당뇨 환자의 체중 감소와 체지방 개선을 입증했다.

회사는 마드리갈 제약과 대사 이상성 지방간염(MASH) 치료 후보 ARO-PNPLA3 임대 계약을 체결하고 선금 2500만 달러를 수령했다. 개발 및 상업화 마일스톤과 매출 기반 로열티 수익도 기대된다.

재무 구조는 두 건의 공모를 통해 총 9억3000만 달러를 조달하며 크게 강화됐다. 7억 달러는 0.00% 콜옵션부 전환사채로, 2억3000만 달러는 보통주 발행으로 조성됐다. 콜옵션 가격은 주당 119.33달러로 보통주 공모가 64.50달러 대비 85% 프리미엄이 설정됐다.

애널리스트들은 2026회계연도 매출 4억3225만 달러(전년 대비 47.89% 감소), 2027년 3억1636만 달러(전년 대비 26.81% 감소), 2028년 5억630만 달러(전년 대비 60.04% 증가)를 전망한다. EPS는 2026년 -3.46달러, 2027년 -4.20달러, 2028년 -3.33달러 적자가 예상된다.

크리스토퍼 안잘론 대표는 "상업, 연구개발, 기업 전략에서 강력한 실행력을 바탕으로 지속 성장 기반을 공고히 하고 있다"며 "REDEMPLO의 시장 확대와 RNAi 신약 파이프라인 강화를 통해 장기적 주주가치 창출에 집중하겠다"고 밝혔다.

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