소닉오토모티브(SAH)가 2025년 연간 매출 152억 달러를 기록하며 전년 대비 7% 성장했다고 19일 발표했다. 4분기 EPS는 1.52달러로 전년 대비 1% 증가했지만, 매출은 39억 달러로 1% 감소했다.

중고차 강화 전략과 에코팍 성과 두각

소닉오토모티브의 경영진은 이번 어닝콜에서 특히 중고차 소매 부문과 에코팍 사업의 성과를 강조했다. 4분기 신차 판매 부진으로 인한 동일 매장 매출 5% 감소에도 불구하고, 중고차 소매량 증가가 전체 실적을 방어했다는 점이 주목된다. 에코팍 사업은 4분기 사상 최고 수익인 360만 달러를 달성하며 전년 대비 300%라는 괄목할만한 성장을 기록했다.

경영진의 발언 톤은 전반적으로 자신감에 차 있었으며, '고객 만족'과 '중고차 전략'이라는 키워드가 반복적으로 언급됐다. 특히 3년 연속 고객 만족도 최고치 달성을 강조하며, 이것이 실적 개선의 핵심 동력임을 역설했다.

이러한 메시지는 소닉오토모티브가 신차 판매 위주의 전통적인 딜러십 모델에서 점차 수익성이 높은 중고차와 애프터마켓 서비스로 비즈니스 모델을 다변화하고 있음을 시사한다. 연간 조정 EBITDA가 6억1500만 달러로 10% 증가한 것은 이러한 전략 변화가 수익성 개선으로 이어지고 있음을 보여준다.

2026년 비경매 재고 확대와 에코팍 확장 로드맵

소닉오토모티브 경영진은 향후 전략 방향에 대해 명확한 로드맵을 제시했다. 2026년에는 비경매 소스를 통한 중고차 재고 비율을 확대할 계획이다. 이는 단순한 재고 확보 전략을 넘어 수익성 개선을 위한 핵심 전략으로 해석된다.

비경매 소스를 통한 중고차 구매는 일반적으로 경매를 통한 구매보다 마진이 높다는 점에서 주목할 만하다. 경영진은 이러한 변화가 고객의 가격 부담을 줄이고 판매량을 늘리는 이중 효과를 가져올 것으로 전망했다.

또한 에코팍 매장의 점진적 확장 계획을 발표했는데, 이는 4분기 해당 부문의 조정 EBITDA가 880만 달러로 110% 증가한 성과에 기반한 자신감의 표현으로 보인다. 에코팍 사업이 전체 포트폴리오에서 차지하는 비중이 증가하면서 회사 전체의 수익성 프로필이 개선될 가능성이 높아졌다.

이와 함께 이사회에서 승인한 주당 0.38달러의 배당금(2026년 4월 15일 지급 예정)은 주주들에게 안정적인 현금 흐름을 제공하겠다는 의지를 보여준다.

월가 애널리스트들의 주요 우려와 경영진의 대응

어닝콜 Q&A 세션에서 애널리스트들의 질문은 주로 두 가지 영역에 집중됐다. 첫째는 4분기 동일 매장 매출 5% 감소의 원인과 회복 가능성, 둘째는 에코팍 사업의 지속 가능한 성장성이었다.

경영진은 동일 매장 매출 감소에 대해 업계 전반의 신차 판매 부진을 원인으로 제시하면서도, 중고차 소매량 증가가 이를 부분적으로 상쇄했다고 설명했다. 특히 신차 판매 둔화가 오히려 중고차 시장으로 소비자들을 유입시키는 기회가 되고 있다는 점을 강조했다.

에코팍 사업에 대해서는 4분기 300%의 수익 증가와 110%의 EBITDA 증가를 언급하며, 비즈니스 모델의 확장성을 입증했다는 입장이다. 다만 애널리스트들이 에코팍 매장의 확장 속도에 대해 구체적인 수치를 요구했을 때, 경영진은 '점진적 확장'이라는 다소 모호한 표현을 사용했다는 점은 주목할 필요가 있다.

이러한 Q&A 내용을 종합해 볼 때, 소닉오토모티브의 2026년 실적은 신차 판매 회복보다는 중고차 판매 확대와 에코팍 사업의 성장에 크게 의존할 것으로 보인다. 경영진이 정확한 2026년 가이던스를 제시하지 않은 점은 시장 불확실성을 고려한 신중한 접근으로 해석된다.

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