파가야테크놀러지스(PGY)가 2025년 4분기에 GAAP 순이익 3400만 달러와 영업 현금흐름 8000만 달러를 달성했다고 10일 발표했다. 이는 2024년 초 설정했던 흑자전환 목표를 성공적으로 달성한 것이다.

지속가능 성장 전략 통해 76% 이익 확대

파가야 경영진은 이번 어닝콜에서 수익 다변화와 수직적 통합을 통한 지속가능한 성장 전략이 실적 개선의 핵심이었다고 강조했다. 2025년 연간 매출은 13억 달러로 전년 대비 26% 성장했으며, 조정 EBITDA는 3억7100만 달러로 전년 대비 무려 76% 증가했다. 특히 주목할 점은 GAAP 순이익이 8100만 달러를 기록하며 2024년 대비 4억8300만 달러 개선된 것이다.

갈 크루비너 대표는 "우리의 성과는 수익 다변화 및 수직적 통합을 통해 이루어졌으며, 신용 성과 역시 이와 일치하게 진행되고 있다"고 설명했다. 그는 2025년을 "기업의 재무적 안정성을 강화하고 위험 관리 및 언더라이팅 접근 방식을 개선한 해"로 평가하며, 차별화된 기업 문화 구축에 중점을 두었다고 강조했다.

신용위험 관리 강화와 파트너십 확대로 2026년 성장 가속화

파가야는 4분기에 신용 위험이 높은 이익성 대출 거래에 대한 노출을 전략적으로 축소했다. 이는 단기적인 성장보다 장기적 포트폴리오 건전성에 무게를 둔 결정으로 분석된다. 크루비너 대표는 "향후 성장 동력 확보를 위해 신규 파트너십 확대와 기존 파트너와의 관계 심화를 추진하고 있다"고 밝혔다.

산지브 다스 공동 설립자는 올해 이미 Achieve, GLS 및 북미의 선도적인 BNPL(Buy Now, Pay Later) 기업을 포함한 3개의 신규 파트너십을 체결했다고 공개했다. 주목할 점은 파가야가 이들 파트너와 18개월에 걸친 장기 협력 로드맵을 구축하고 있다는 것으로, 이는 단발성이 아닌 지속적인 성장 기반을 다지는 전략으로 해석된다.

에반겔로스 페로스 CFO는 2026년 성장 전망에 대해 "장기 목표와 연계되어 있으며, 신용 관련 손실을 1억~1억5천만 달러로 예상한다"고 언급했다. 이는 성장과 위험 관리 사이에서 균형을 맞추려는 파가야의 재무 전략을 보여준다.

불확실한 경제 환경에도 선제적 리스크 관리로 경쟁력 확보

월가 애널리스트들과의 Q&A 세션에서 가장 주목받은 부분은 파가야의 신용 리스크 관리 접근법이었다. 존 헥트 애널리스트의 질문에 크루비너 대표는 "거시경제 환경이 안정적이더라도 신용 리스크는 여전히 존재한다"며 선제적 관리의 중요성을 강조했다.

이러한 발언은 최근 소비자 부채 증가와 경기 불확실성이 확대되는 상황에서 파가야가 경쟁사들보다 한발 앞서 리스크를 관리하고 있음을 시사한다. 특히 높은 수익성을 보이는 일부 고위험 대출 상품의 비중을 전략적으로 줄인 것은 단기 실적보다 장기적 재무 안정성에 무게를 둔 결정으로 해석된다.

파가야는 이번 어닝콜을 통해 2025년의 성공적인 흑자전환을 넘어 2026년에도 수익성과 현금흐름 개선을 이어갈 것이라는 메시지를 분명히 했다. 시장에서는 파가야의 신중한 성장 전략이 핀테크 업계의 불확실성 속에서도 차별화된 경쟁력으로 작용할 것이라는 평가가 나오고 있다.

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